{"id":16271,"date":"2023-09-19T10:30:36","date_gmt":"2023-09-19T08:30:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=16271"},"modified":"2023-09-19T16:41:13","modified_gmt":"2023-09-19T14:41:13","slug":"thirdyear-capital-aktienmarkt-zeigt-risiko-eines-erneuten-inflationsanstiegs-nur-eine-frage-der-zeit","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/thirdyear-capital-aktienmarkt-zeigt-risiko-eines-erneuten-inflationsanstiegs-nur-eine-frage-der-zeit\/","title":{"rendered":"ThirdYear Capital: Aktienmarkt zeigt Risiko eines erneuten Inflationsanstiegs – nur eine Frage der Zeit?"},"content":{"rendered":"
ThirdYear Capital<\/strong> : Trotz h\u00f6herer Inflation steigt die US-Arbeitslosigkeit nicht. Ein Hinweis, dass die Nachfrage vorerst stabil bleibt. <\/strong><\/h5>\n

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Von Martin Rossner, Gr\u00fcnder und Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer von ThirdYear Capital<\/strong><\/p>\n

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Aktieninvestoren haben dieses Jahr am US-Arbeitsmarkt von einem nahezu optimalen Szenario profitiert: Bei der Inflationsbek\u00e4mpfung und einer gew\u00fcnschten Abk\u00fchlung der Wirtschaft muss die Politik in den meisten F\u00e4llen einen Anstieg der Arbeitslosigkeit in Kauf nehmen. Anders in den USA: Die Beveridge-Kurve visualisiert, dass es in diesem Zyklus bisher m\u00f6glich war, eine signifikante Abk\u00fchlung des Arbeitsmarktes – gemessen an den offenen Stellen – bei einer nahezu unver\u00e4ndert niedrigen Arbeitslosenquote zu erreichen. Selbst bei einer ex-ante Modellierung der Kurve h\u00e4tte man von diesem Szenario, in dem die postpandemischen Datenpunkte (blau) exakt am linken Rand in die alte Welt (grau) nach unten driften, nicht zwingend ausgehen k\u00f6nnen. Selbst der marginale Anstieg der Arbeitslosenquote im j\u00fcngsten Arbeitsmarktbericht war kein Anzeichen zyklischen Risikos, sondern auf eine steigende Partizipation zur\u00fcckzuf\u00fchren. Das bedeutet, dass die realen Arbeitseinkommen und somit die gesamtwirtschaftliche Nachfrage vorerst hoch bleibt.<\/p>\n

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Investoren m\u00fcssen sich daher die Frage stellen, wie nachhaltig die Inflation bek\u00e4mpft ist. Wenn es in den 1970er-Jahren trotz signifikantem Anstieg der Arbeitslosigkeit nicht m\u00f6glich war eine zweite Inflationswelle zu verhindern, muss man bei einem derzeit robusten Arbeitsmarkt das Risiko eines erneuten Inflationsanstiegs in jedem Falle einbeziehen. Insbesondere vor dem Hintergrund wieder ansteigender Energiepreise ist eine R\u00fcckkehr des Inflationsrisikos f\u00fcr den Aktienmarkt relevant. In der Anlageklasse der Anleihen sollten sich Investoren an kurzfristigen Laufzeiten orientieren, um die aktuell relativ hohen Realzinsen zu sichern. Langfristige Laufzeiten k\u00f6nnten Anlegern bei einer R\u00fcckkehr in ein stagflation\u00e4res Umfeld aufgrund des Durationsrisikos, m\u00f6glicherweise wenig Schutz bieten. Inflationsschutzanlagen bleiben hier als Diversifikation, besser geeignet. Dazu geh\u00f6ren Aktiensektoren und L\u00e4nder, die von steigenden Rohstoffpreisen profitieren, sowie inflations-indexierte Staatsanleihen, die sich nach wie vor in historischen Drawdowns befinden. Auch in W\u00e4hrungen lassen sich Rohstoffe und eine stabilisierende Politik in China approximieren.<\/p>\n

Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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