{"id":16306,"date":"2023-09-22T16:46:58","date_gmt":"2023-09-22T14:46:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=16306"},"modified":"2023-09-22T16:48:54","modified_gmt":"2023-09-22T14:48:54","slug":"allianz-gi-beste-aller-welten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-beste-aller-welten\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Beste aller Welten?"},"content":{"rendered":"
Allianz GI<\/strong> : Von Voltaire\u2019s Candide ist die sch\u00f6ne Erkenntnis \u00fcberliefert, dass wir in der \u201ebesten aller Welten\u201c leben. Falsch ist das nicht, zumal wir aller Voraussicht nach alleine im Universum sind.<\/h5>\n

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Von Dr. Hans-J\u00f6rg Naumer\u00a0 Director Global Capital Markets & Thematic Research
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So eine Stimmung scheint auch an den Kapitalm\u00e4rkten durchaus ihre Anh\u00e4nger zu haben. Die M\u00e4rkte zeigten sich zuletzt erstaunlich stabil, obwohl die Stimmung der US-Konsumenten nachlie\u00df und auch die Industrieproduktion in der Eurozone unter Druck blieb.<\/p>\n

F\u00fcr das \u201eBeste aller Welten\u201c Szenario muss die Konjunkturentwicklung nicht zwangsl\u00e4ufig nur gut sein, denn auch ein Szenario der \u201esanften Landung\u201c der Weltkonjunktur hat seine Vorteile.<\/strong> Motto: Die gro\u00dfen Zentralbanken sind am Gipfel ihres Zinszyklus angekommen, jetzt kann es schnelle Senkungen geben, wenn bei der Konjunktur etwas nicht um Besten gestellt ist. Das d\u00fcrfte sich jedoch als candidehaft herausstellen. Von der Tagung der US Zentralbank Federal Reserve (Fed), die in der vergangenen Woche tagte (wie auch die Bank of England und die Bank of Japan) l\u00e4sst sich das so auch nicht herauslesen. Auch die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB), die eine Woche vorher ihre 10. Zinsanhebung in Folge vornahm, l\u00e4sst kaum eine baldige Senkung erwarten. Die Inflationserwartungen wollen gebrochen werden.<\/p>\n

Tats\u00e4chlich f\u00e4llt aber auf, dass laut Google Trends die Suchanfragen nach \u201esoftlanding\u201c \u00fcber das laufende Jahr geradezu explodiert sind, w\u00e4hrend gleichzeitig die Consensus Sch\u00e4tzungen, die sich aus Umfragen unter Volkswirten ergeben, immer weiter nach oben genommen wurden.<\/strong> Nicht zuletzt die Daten zur Industrieproduktion aus China sorgten in der Vorwoche erneut f\u00fcr Hoffnung, wobei die starken Daten nicht dar\u00fcber hinwegt\u00e4uschen sollten, dass die Immobilieninvestitionen immer noch schwach sind. Gleichzeitig stagnierte der Makrodatenkranz f\u00fcr die Weltwirtschaft nach unseren Berechnungen, und das Disinflationsmomentum hat nachgelassen. Die gestiegenen \u00d6lpreise machen sich bemerkbar. Dazu kommt, dass Industrieproduktion und Welthandel aus globaler Perspektive schw\u00e4cheln, w\u00e4hrend unsere hauseigenen Modelle zunehmende Abw\u00e4rtsrisiken f\u00fcr die Unternehmensinvestitionen vorhersagen. Das Gesch\u00e4ftsklima der Eurozone ist derweil in der Rezession angekommen. Auch die so solide erscheinenden Daten f\u00fcr die USA sind einen zweiten Blick wert. W\u00e4hrend das Bruttoinlandsprodukt (BIP) \u00fcber die letzten Quartale zulegte, kam das Bruttoinlandseinkommen (\u201eGross Domestic Income\u201c) zuletzt kaum vom Fleck, ja ging in den beiden Quartalen davor merklich zur\u00fcck. Anders als bei dem ausgabenorientierten BIP, ergibt sich das Bruttoinlandseinkommen aus der Einkommensseite der volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung. Hier gehen u.a. die L\u00f6hne und Unternehmensgewinne ein, w\u00e4hrend der Leistungsbilanzsaldo au\u00dfen vor bleibt.<\/p>\n

Die Woche voraus<\/strong><\/p>\n

Wie gut die \u201ebeste aller Welten\u201c tats\u00e4chlich ist, dar\u00fcber sollten auch die Daten der kommenden Woche Auskunft geben. Diese werden gepr\u00e4gt von der Inflationsentwicklung und den vorlaufenden Stimmungsindikatoren. Gleich am Montag wird es wichtig zu sehen, ob sich beim ifo Gesch\u00e4ftsklimaindex f\u00fcr Deutschland, nach dem starken Abschwung der letzten Monate, zumindest so etwas wie eine vorsichtige Bodenbildung abzeichnet. Am Dienstag folgt dann gleich das Verbrauchervertrauen des Conference Boards f\u00fcr die USA, f\u00fcr das die Consensus-Sch\u00e4tzungen einen leichten Anstieg einstellen. Am Mittwoch folgen GfK-Konsumentenvertrauen f\u00fcr Deutschland und die Auftragseing\u00e4nge f\u00fcr die langlebigen Gebrauchsg\u00fcter (USA). Am Donnerstag werden das Wirtschafts- und Industrievertrauen f\u00fcr die Eurozone, das Wachstum des Bruttoinlandsproduktes im 2. Quartal und die Folgeantr\u00e4ge auf Arbeitslosenunterst\u00fctzung jeweils f\u00fcr die USA erwartet. Am Freitag stehen der von der Fed stark beachtete Deflator f\u00fcr die pers\u00f6nlichen Konsumausgaben an. Es wird wichtig zu sehen, inwieweit hier die gestiegenen \u00d6lpreise zum Tragen kommen. F\u00fcr China werden der Caixin Einkaufsmanagerindex und f\u00fcr Japan die Industrieproduktion und das Konsumentenvertrauen bekanntgegeben. Am Ende d\u00fcrfte es sich best\u00e4tigen, dass wir in der besten aller Welten leben \u2013 aber das wussten wir ja schon vorher. Ansonsten d\u00fcrften die Signale der Abschw\u00e4chung \u00fcberwiegen, die zumindest die Erwartungen baldiger Leitzinssenkungen unterst\u00fctzen sollten. Aber davon alleine wird die Welt auch nicht besser.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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