{"id":16523,"date":"2023-10-17T12:17:25","date_gmt":"2023-10-17T10:17:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=16523"},"modified":"2023-10-17T12:23:53","modified_gmt":"2023-10-17T10:23:53","slug":"thirdyear-capital-anleihen-gewinnen-gegenueber-aktien-weiterhin-an-attraktivitaet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/thirdyear-capital-anleihen-gewinnen-gegenueber-aktien-weiterhin-an-attraktivitaet\/","title":{"rendered":"ThirdYear Capital: Anleihen gewinnen gegen\u00fcber Aktien weiterhin an Attraktivit\u00e4t"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>ThirdYear Capital<\/strong> : There Is No Alternative &#8211; Schluss mit TINA, Anleihen gewinnen gegen\u00fcber Aktien weiterhin an Attraktivit\u00e4t.<\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"http:\/\/bondworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von Martin Rossner, Gr\u00fcnder und Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer von ThirdYear Capital<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Der Monat September war erneut von einer signifikanten Schw\u00e4che der Anleihen gepr\u00e4gt. Sowohl die Dauer der Schw\u00e4cheperiode als auch der Drawdown verzeichnen aktuell den schlimmsten B\u00e4renmarkt in US-Staatsanleihen seit der Existenz der ersten Preisdaten im 18. Jahrhundert.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Verwerfungen am Anleihemarkt f\u00fchren aber dazu, dass Anleihen mittlerweile ertragsseitig &#8211; durch attraktivere Zinsen &#8211; wieder eine Alternative zu Aktien darstellen. Zum ersten Mal seit 2002 sind die Zinsen der 10-j\u00e4hrigen Staatsanleihen h\u00f6her als die aktuelle Ertragsrendite des S&amp;P 500-Index. In der historischen Betrachtung stellt sich heraus, dass die eher niedrigen Zinsen in den letzten beiden Jahrzehnten ungew\u00f6hnlich waren. Vor diesem Zeitraum war die Differenz aus der Rendite von Staatsanleihen und der Ertragsrendite von Aktien dagegen eher gering. Somit k\u00f6nnte die aktuelle Entwicklung auch als Normalisierung und Exit aus der ultra-lockeren Geldpolitik seit der Finanzkrise interpretiert werden.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>2024 milde Rezession?<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Aus strategischer Sicht stellt sich die Frage nach einem zeitnahen Wendepunkt bei den Anleihen, der von Wachstums- und Inflationstrends vermehrt angezeigt wird. In den USA weisen verschiedene Indikatoren auf eine anhaltende Kontraktion des Kreditwachstums hin, w\u00e4hrend h\u00f6here Energiepreise den Anstieg des Realeinkommens bremsen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Diese negativen Trends weisen auf das Risiko einer milden Rezession im ersten Halbjahr 2024 hin, nachdem sich das Wachstum im letzten Quartal dieses Jahres bereits deutlich abgeschw\u00e4cht hat. In einem weniger inflation\u00e4ren Umfeld h\u00e4tte die Fed normalerweise bereits die Zinsen gesenkt, um der zyklischen Wachstumsschw\u00e4che entgegenzuwirken. Sofern sich der wirtschaftliche Abschwung materialisiert, k\u00f6nnen die Inflationsraten weiterhin auf neue zyklische Tiefs fallen. In diesem Szenario tritt das US- Inflationsrisiko aus zyklischer Sicht nicht nur vermehrt in den Hintergrund, sondern k\u00f6nnte sogar ein positiver Faktor f\u00fcr verschiedene liquidit\u00e4tsgetriebene Anlagesegmente wie Wachstumsaktien oder Gold werden.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Abseits der USA und Europa ergibt die Analyse der Inflations- und Wachstumsdynamik bislang keine defensiveren Zyklusphasen. Somit bleibt die globale Asset-Allokation insgesamt eher neutral auf Aktien und Anleihen ausgerichtet, w\u00e4hrend der bislang nicht eingepreiste, aber bevorstehende Abschwung in den USA sich in einem schw\u00e4cheren US-Dollar ausdr\u00fccken sollte.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>ThirdYear Capital : There Is No Alternative &#8211; Schluss mit TINA, Anleihen gewinnen gegen\u00fcber Aktien weiterhin an Attraktivit\u00e4t.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":11108,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[125,221],"class_list":["post-16523","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-anleihen","tag-thirdyear-capital"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16523","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=16523"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16523\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":16525,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16523\/revisions\/16525"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11108"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=16523"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=16523"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=16523"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}