{"id":16551,"date":"2023-10-20T16:33:56","date_gmt":"2023-10-20T14:33:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=16551"},"modified":"2023-10-20T16:34:39","modified_gmt":"2023-10-20T14:34:39","slug":"allianz-gi-resistent","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-resistent\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Resistent"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>Allianz GI<\/strong> : Wenn die ersten Unternehmen in diesen Tagen ihre B\u00fccher \u00f6ffnen, um \u00fcber das dritte Quartal zu berichten, haben die Firmen, abh\u00e4ngig von ihrem geografischen Schwerpunkt, f\u00fcr diesen Zeitraum recht unterschiedliche \u00f6konomische Voraussetzungen vorgefunden.<\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von Stefan Rondorf\u00a0 Senior Investment Strategist, Global Economics &amp; Strategy<br \/>\n<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<div class=\"c-copy\">\n<p style=\"text-align: justify;\">W\u00e4hrend man wachstumsseitig in den <strong>USA<\/strong> von einem <strong>sehr robusten Quartal mit einer ausgepr\u00e4gten Konsumbereitschaft<\/strong> ausgehen kann, befindet sich die <strong>Eurozone<\/strong> gem\u00e4\u00df der Konsens-Sch\u00e4tzungen der Volkswirte in der N\u00e4he <strong>stagnierenden Wachstums<\/strong>. In <strong>China<\/strong> darf man ein durchwachsenes Quartal mit ersten Stabilisierungstendenzen erwarten.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Nun ist das gesamtwirtschaftliche Wachstumsumfeld zwar ein wichtiger, aber letztlich nur einer von vielen Faktoren, die die <strong>Unternehmensgewinne<\/strong> beeinflussen. W\u00e4hrungsschwankungen, Rohstoffpreise sowie eine Vielzahl sektor- oder unternehmensspezifischer Entwicklungen bieten ein weites Bet\u00e4tigungsfeld f\u00fcr Unternehmensanalysten und \u201estock picker\u201c.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Grunds\u00e4tzlich l\u00e4sst sich festhalten: Die Unternehmensgewinne d\u00fcrften ma\u00dfgeblich dazu beigetragen haben, dass der Aktienmarkt in den letzten Quartalen so manchem <strong>Gegenwind trotzen<\/strong> konnte. Auch wenn die Gewinne derzeit keine hohen Wachstumsraten im Jahresvergleich aufweisen \u2013 f\u00fcr den US-Leitindex S&amp;P500 wird f\u00fcr das dritte Quartal in etwa ein Indexgewinn auf H\u00f6he des Vorjahres erwartet \u2013 sollte dies als <strong>ein Zeichen von St\u00e4rke<\/strong> gewertet werden. Die Gesamtheit der Unternehmen scheinen hohe und stark schwankende Rohstoffpreise, steigende L\u00f6hne und erh\u00f6hte politische Unsicherheit bisher gut weggesteckt zu haben. Trotz leichter R\u00fcckg\u00e4nge verteidigen sie im historischen Vergleich sehr ausk\u00f6mmliche Gewinnmargen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Optimisten sehen darin die Kraft des Marktes, von Innovationen wie <strong>k\u00fcnstlicher Intelligenz<\/strong> und den sprichw\u00f6rtlichen <strong>\u201eanimal spirits\u201c<\/strong>. Andere Beobachter deuten darauf hin, dass sich gerade in den USA die Gewinne inzwischen sehr stark auf einige wenige \u201eChampion\u201c-Unternehmen konzentrieren und sich sowohl allm\u00e4hliche <strong>steigende Zinskosten<\/strong> sowie eine Erm\u00fcdung der privaten Endnachfrage bald bemerkbar machen k\u00f6nnten.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Betrachtet man die Sektoren, so sollte neben dem omnipr\u00e4senten <strong>Technologiesektor<\/strong> auch einem anderen Sektor wieder mehr Aufmerksamkeit geschenkt werden: dem <strong>Finanzsektor<\/strong>. Gerade in Europa fielen die Banken zuletzt durch stetig steigende Gewinnsch\u00e4tzungen der Analysten auf (siehe Grafik der Woche). Nach einer langen Durststrecke im Umfeld negativer Einlagenzinsen erholen sich die Zinseinnahmen kr\u00e4ftiger als erwartet, w\u00e4hrend die Belastungen durch Kreditausf\u00e4lle zun\u00e4chst \u00fcberschaubar bleiben.<\/p>\n<p><strong>Die Woche voraus<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">In der kommenden Woche d\u00fcrfte es spannend bleiben. Die <strong>Gewinnsaison<\/strong> kommt jetzt auf beiden Seiten des Atlantiks so richtig in Fahrt. Hier k\u00f6nnten vor allem US-Unternehmen vor dem Hintergrund der zuletzt starken Makrodaten ihre Resistenz unter Beweis stellen. Die ersten Signale von den Berichten sind vielversprechend, die meisten US-Banken konnten beispielsweise \u00fcberzeugen. Passend dazu wird auch die erste Sch\u00e4tzung zum Wachstum des Bruttoinlandsprodukts f\u00fcr die Vereinigten Staaten f\u00fcr das dritte Quartal ver\u00f6ffentlicht werden. Hier rechnet man mit starken Zahlen, vor allem von Seiten des privaten Konsums. <strong>Geldpolitisch <\/strong>stehen die Sitzungen der Bank of Canada und der <strong>Europ\u00e4ischen Zentralbank<\/strong> (EZB) an. Letztere d\u00fcrfte erstmal nicht mehr an der Zinsschraube drehen. Wichtig wird aber die Tonlage, mit der die Euro-Zentralbank die Inflationslage beurteilt. Zudem wartet ein <strong>Reigen von Sentimentdaten<\/strong> auf die Anleger. Neben der Flash-Sch\u00e4tzung der <strong>Einkaufsmanagerindizes<\/strong> f\u00fcr den Oktober aus den wichtigsten Industriel\u00e4ndern wird das <strong>Verbrauchervertrauen<\/strong> der Europ\u00e4ischen Kommission erwartet, au\u00dferdem weitere Daten zur Konsumentenstimmung aus Deutschland, Italien und Frankreich. Aus China werden die Gewinne der Industrieunternehmen berichtet, aus Japan die Inflationsdaten f\u00fcr den Oktober.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Abschlie\u00dfend lohnt sich noch ein Perspektivwechsel bez\u00fcglich der resistenten Unternehmensgewinne. Aus der Sicht eines Zentralbankers gedacht, bedeuten hohe Gewinnmargen letztlich weiteren Inflationsdruck. Das Spannungsfeld von Inflationsbek\u00e4mpfung und Wachstumsausblick d\u00fcrfte uns noch l\u00e4nger erhalten bleiben. Gerade kurzfristig befinden sich die M\u00e4rkte zudem im geopolitischen Spannungsfeld des wieder aufgeflammten NahostKonflikts. Hierbei k\u00f6nnten vor allem die \u00d6lpreise immer wieder ins Blickfeld geraten. Bisher haben sich die M\u00e4rkte aber als krisenresistent erweisen k\u00f6nnen.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"c-copy\">\n<div class=\"c-copy\">\n<div class=\"c-copy\">\n<div class=\"c-copy\">\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Allianz GI : Wenn die ersten Unternehmen in diesen Tagen ihre B\u00fccher \u00f6ffnen, um \u00fcber das dritte Quartal zu berichten, haben die Firmen, abh\u00e4ngig von ihrem geografischen Schwerpunkt, f\u00fcr diesen Zeitraum recht unterschiedliche \u00f6konomische Voraussetzungen vorgefunden.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6612,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-16551","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16551","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=16551"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16551\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":16554,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16551\/revisions\/16554"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6612"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=16551"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=16551"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=16551"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}