{"id":16581,"date":"2023-10-24T10:48:39","date_gmt":"2023-10-24T08:48:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=16581"},"modified":"2023-10-25T10:56:50","modified_gmt":"2023-10-25T08:56:50","slug":"allianz-gi-pause-zum-nachdenken-warum-die-ezb-die-zinsen-vorerst-beibehalten-koennte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-pause-zum-nachdenken-warum-die-ezb-die-zinsen-vorerst-beibehalten-koennte\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Pause zum Nachdenken? Warum die EZB die Zinsen vorerst beibehalten k\u00f6nnte"},"content":{"rendered":"
Allianz GI<\/strong> : Wir gehen davon aus, dass die Europ\u00e4ische Zentralbank die Zinss\u00e4tze auf ihrer Oktober-Sitzung unver\u00e4ndert lassen wird.<\/h5>\n

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von Franck Dixmier, Global CIO Fixed Income\u00a0 Allianz GI
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…Damit soll Zeit gewonnen werden, um die Auswirkungen der Versch\u00e4rfung der monet\u00e4ren Bedingungen zu bewerten. <\/strong><\/p>\n

Unserer Ansicht nach ist die Pause kein Zeichen f\u00fcr die Zukunft, da die EZB noch nicht den endg\u00fcltigen Stand ihres Zinserh\u00f6hungszyklus erreicht hat.<\/strong><\/p>\n

Die M\u00e4rkte haben das Risiko weiterer Zinserh\u00f6hungen noch nicht eingepreist und jede Anpassung der Erwartungen d\u00fcrfte die Volatilit\u00e4t an den Anleihem\u00e4rkten erh\u00f6hen.<\/strong><\/p>\n

Nachdem die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) seit Juli 2022 bei jeder ihrer Sitzung die Zinss\u00e4tze erh\u00f6ht hat, erwarten wir, dass sie jetzt pausiert und die Zinss\u00e4tze auf ihrer Sitzung am 26. Oktober unver\u00e4ndert l\u00e4sst. Die j\u00fcngsten makro\u00f6konomischen Daten und die verst\u00e4rkten geopolitischen Spannungen sprechen f\u00fcr diese Pause. Denn die Inflation ist im Jahresvergleich von 5,2 % im August auf 4,3 % im September gesunken und das Wachstum in der Eurozone verlangsamt sich.<\/p>\n

Aber die Pause ist kein Zeichen f\u00fcr die Zukunft.<\/strong> Die EZB kann die Inflation noch nicht f\u00fcr \u00fcberwunden erkl\u00e4ren, wie EZB-Pr\u00e4sidentin Christine Lagarde auf der Jahrestagung des Internationalen W\u00e4hrungsfonds in Marrakesch betonte. Die Kerninflationsrate ist im Jahresvergleich mit 4,5 % im September immer noch hoch, was insbesondere auf eine noch nicht unter Kontrolle gebrachte Lohn-Preis-Spirale zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Dar\u00fcber hinaus birgt die Krise im Nahen Osten das Risiko eines Angebotsschocks im Zusammenhang mit einem Anstieg der \u00d6lpreise. Die letzte Inflationsprognose der EZB, die auf ihrer Sitzung am 14. September mitgeteilt wurde, ging von einem \u00d6lpreis von 82,7 USD im Jahr 2024 und 77,9 USD im Jahr 2025 aus. Diese Annahmen erscheinen nun sehr bescheiden.<\/p>\n

Wir gehen davon aus, dass die Zentralbank der Eurozone am Donnerstag eine neutrale geldpolitische Haltung einnehmen und betonen wird, dass sie sich mehr denn je von makro\u00f6konomischen Daten und den damit verbundenen Risiken leiten l\u00e4sst.<\/p>\n

Unserer Ansicht nach haben die Leitzinsen im Euroraum ihren Gipfel noch nicht erreicht. Da der einzige Auftrag der EZB die Wahrung der Preisstabilit\u00e4t ist, sollten die gestiegenen Rezessionsrisiken weitere Zinserh\u00f6hungen nicht verhindern. Aus diesem Grund d\u00fcrften auch die langfristigen Zinsen in der Eurozone ihren H\u00f6hepunkt noch nicht erreicht haben.<\/p>\n

Die M\u00e4rkte untersch\u00e4tzen nach wie vor das Potenzial f\u00fcr weitere Zinserh\u00f6hungen. Jede Anpassung der Erwartungen d\u00fcrfte die Spannungen an den Anleihem\u00e4rkten verst\u00e4rken.<\/p>\n

Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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