{"id":16888,"date":"2023-12-01T14:31:51","date_gmt":"2023-12-01T13:31:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=16888"},"modified":"2023-12-01T15:53:08","modified_gmt":"2023-12-01T14:53:08","slug":"allianz-gi-blickpunkte-und-chancen-fuer-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-blickpunkte-und-chancen-fuer-2024\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Blickpunkte und Chancen f\u00fcr 2024"},"content":{"rendered":"
Allianz GI<\/strong> : Das Jahr 2023 neigt sich dem Ende zu \u2013 und aus Anlegersicht ist es zumindest bis Stand Ende November ertragreicher verlaufen, als zu erwarten gewesen w\u00e4re.<\/h5>\n

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Von Stefan Rondorf\u00a0 Senior Investment Strategist, Global Economics & Strategy<\/strong><\/p>\n

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Einige Fragestellungen hinterl\u00e4sst das Jahr 2023 dem nachfolgenden Jahr, einige neue kommen hinzu. Worauf schauen wir im n\u00e4chsten Jahr und welche Chancen k\u00f6nnten sich ergeben?<\/p>\n

Der erste Blickpunkt ist die Inflationsentwicklung<\/strong>. Diese lieferte im Trend zuletzt ermutigende Signale einer Abk\u00fchlung. Die Kerninflationsraten ohne Energieund Nahrungsmittelpreise sind auf beiden Seiten des Atlantiks gefallen. Dennoch liegen die Jahresver\u00e4nderungsraten noch erheblich \u00fcber dem 2-%-Ziel vieler Zentralbanken. Falls sich erste Beruhigungstendenzen, wie zuletzt erkennbar bei L\u00f6hnen und besonders im Falle der USA bei den Mieten, fortsetzen sollten, k\u00f6nnten sich die Inflationsraten 2024 zwischenzeitlich zumindest der 2-%-Marke ann\u00e4hern. Dies ist aber keineswegs sicher.<\/p>\n

Die Vergangenheit lehrt, dass sich die R\u00fcckg\u00e4nge bei Inflationsraten circa ein Jahr nach dem Inflationsgipfel sp\u00fcrbar verlangsamen und sich Inflationsraten aus Phasen mit hohen Preissteigerungsraten in Wellen verringern. Inflationserwartungen von Konsumenten bleiben hingegen erh\u00f6ht. Die Inflation ist r\u00fcckl\u00e4ufig, aber noch nicht besiegt.<\/p>\n

Unmittelbar verwoben mit dem Blick auf die Inflation ist die Betrachtung der Geldpolitik<\/strong>. In den Augen der allermeisten Anleger haben die westlichen Zentralbanken ihren Zinsgipfel erreicht. Die daraus fast zwangsl\u00e4ufig folgende Frage ist, wie oft die Zinsen im n\u00e4chsten Jahr gesenkt werden k\u00f6nnen. Zun\u00e4chst sollte jedoch die Frage gekl\u00e4rt werden, ob die Zentralbanken wirklich eine nachhaltig ausreichende Nachfragedrosselung erreicht haben. Diese Frage l\u00e4sst sich f\u00fcr die Eurozone eher bejahen als f\u00fcr die USA, wobei sich auch dort die Anzeichen f\u00fcr eine schleichende Abk\u00fchlung der Wirtschaft mehren.<\/p>\n

Ein Blickpunkt f\u00fcr 2024 sind also m\u00f6gliche Zinssenkungen einiger Zentralbanken. Allerdings erscheinen die derzeit am Geldmarkt vorausgesehenen Zinssenkungen (beispielsweise fast 100 Basispunkte im Falle der Federal Reserve) sehr aggressiv.<\/p>\n

Bleibt der Blick auf die Konjunktur<\/strong>. Die Mehrheit der Anleger scheint eine sogenannte \u201eweiche Landung\u201c f\u00fcr die US-Konjunktur herbeizusehnen, darauf sind die Wachstums- bzw. Gewinnsch\u00e4tzungen der \u00d6konomen und Unternehmensanalysten ausgerichtet. Zur Erf\u00fcllung dieser Hoffnung bedarf es des Zusammenspiels von nachhaltig\u00a0\u201egez\u00e4hmter\u201c Inflation und von gedrosseltem, aber nicht \u201eabgew\u00fcrgtem\u201c Wachstum. Ein Balanceakt f\u00fcr alle Akteure, der mit nur einer Zutat erheblich vereinfacht w\u00fcrde: steigende Produktivit\u00e4t. Diese w\u00fcrde das Angebot an Waren und Dienstleistungen erh\u00f6hen, ohne \u00fcber eine steigende Nachfrage die Inflation anzufeuern. Daher d\u00fcrften strukturelle Themen wie K\u00fcnstliche Intelligenz, Automatisierung und Digitalisierung im Fokus der Anleger bleiben, im Jahr 2024 und dar\u00fcber hinaus.<\/p>\n

Bei allen Hoffnungen auf eine sanfte Landung ist das Risiko einer st\u00e4rkeren Wachstumsabk\u00fchlung nicht au\u00dfer Acht zu lassen. Die Zinserh\u00f6hungen d\u00fcrften ihre Wirkung entfalten, auch wenn die Bremswirkung dieses Mal vor allem in den USA verz\u00f6gert auftreten k\u00f6nnte.<\/p>\n

Mit im Blickfeld d\u00fcrfte im n\u00e4chsten Jahr vor allem die Entwicklung der Arbeitsm\u00e4rkte stehen. Sollten diese sich sp\u00fcrbarer abk\u00fchlen, d\u00fcrfte das insbesondere das Konsumverhalten beeinflussen, aber auch die F\u00e4higkeit, Kredite zu bedienen.<\/p>\n

Am Markt sind auch regelm\u00e4\u00dfige Blicke auf die Geopolitik angezeigt. Im besten Fall w\u00e4ren dies nur fl\u00fcchtige Blicke. Neben den Konflikten in Nahost und in der Ukraine bildet die US-Pr\u00e4sidentschaftswahl im November 2024 eine \u201ebekannte Unbekannte<\/strong>\u201c. Je nach Wahlausgang k\u00f6nnte das vor allem in Europa Ver\u00e4nderungen, zum Beispiel bei Verteidigungsbudgets, bedeuten.<\/p>\n<\/div>\n

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Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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