{"id":16996,"date":"2023-12-14T12:55:38","date_gmt":"2023-12-14T11:55:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=16996"},"modified":"2023-12-14T16:38:01","modified_gmt":"2023-12-14T15:38:01","slug":"natixis-im-ausblick-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/natixis-im-ausblick-2024\/","title":{"rendered":"Natixis IM: Ausblick 2024"},"content":{"rendered":"
Natixis IM<\/strong> : <\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span>Fragen und Antworten zur Inflation – Schweizer Franken gilt als sicherer Hafen.<\/h5>\n

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Mabrouk Chetouane, Global Head of Market Strategy bei Natixis IM<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

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Vier Fragen zur Inflation an Mabrouk Chetouane, Global Head of Market Strategy .<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Wie sehen die Aussichten hinsichtlich der Inflation aus?<\/strong><\/p>\n

Die negativen Basiseffekte, die zum deutlichen R\u00fcckgang der Inflationsraten beigetragen haben, d\u00fcrften sich im Laufe des Jahres 2024 im Durchschnitt aufl\u00f6sen. Die Gesamtinflation d\u00fcrfte in den meisten Industriel\u00e4ndern zumindest in der ersten H\u00e4lfte des Jahres 2024 unter der Kerninflation (ohne die volatile Komponente) bleiben. Der Wettbewerbsvorteil der Vereinigten Staaten im Energiesektor (sie sind heute der weltweit f\u00fchrende \u00d6lproduzent) immunisiert sie gegen die Risiken eines Energiepreisanstiegs im Vergleich zu anderen entwickelten Zonen (Europa und Japan). Wir gehen daher davon aus, dass die Inflation in den USA im Durchschnitt weniger als 3,0 % betragen wird, w\u00e4hrend sie in der Eurozone bei etwa 3,4 % liegen d\u00fcrfte.<\/p>\n

Wo liegen die Herausforderungen f\u00fcr einen R\u00fcckgang der Inflation?<\/strong><\/p>\n

Anhaltende Ungleichgewichte auf den Arbeitsm\u00e4rkten werden wahrscheinlich den Aufw\u00e4rtsdruck auf das Lohnwachstum und letztlich die Kerninflation aufrechterhalten. Dennoch heben sich die Vereinigten Staaten in Bezug auf ihren Inflationsverlauf vom Rest der entwickelten Welt ab. Die deutliche Verbesserung der Produktivit\u00e4tsgewinne wird es erm\u00f6glichen, den von den L\u00f6hnen ausgehenden Inflationsdruck einzud\u00e4mmen und gleichzeitig die Gewinnspannen der Unternehmen zu st\u00fctzen. In anderen entwickelten Volkswirtschaften sind die Produktivit\u00e4tsgewinne zu gering, um diesen positiven Kreislauf in Gang zu setzen. Die Disinflation wird daher in Europa und im Vereinigten K\u00f6nigreich weniger ausgepr\u00e4gt sein. Um die Inflation einzud\u00e4mmen, muss eine Volkswirtschaft also Produktivit\u00e4tsgewinne erzielen, die letztlich von fr\u00fcheren Investitionsanstrengungen abh\u00e4ngen.<\/p>\n

Wohin wird sich der Zinszyklus Ihrer Meinung nach 2024 entwickeln? In den USA und Asien<\/strong><\/p>\n

Die Anleger haben die Idee einer raschen \u00c4nderung des geldpolitischen Kurses, insbesondere in den Vereinigten Staaten, schnell aufgegriffen. Die M\u00e4rkte rechnen bereits im M\u00e4rz mit 5 Zinssenkungen f\u00fcr das n\u00e4chste Jahr. Das Risiko, dass die Anleger entt\u00e4uscht werden, ist meiner Meinung nach recht hoch, was sicherlich zu einer hohen Volatilit\u00e4t an den Anleihem\u00e4rkten im ersten Quartal f\u00fchren wird. Je nachdem, wie schnell sich die US-Wirtschaft verlangsamt, k\u00f6nnte die Fed ab dem Sommer mit der Anpassung der Zinss\u00e4tze beginnen und bis 2024 insgesamt drei Zinssenkungen um 25 Basispunkte vornehmen. Die Bank of Japan bewegt sich mehr auf eine Normalisierung ihrer Geldpolitik zu, mit einem Ausstieg aus den Negativzinsen und der Aufgabe ihrer Politik zur Steuerung der Zinskurve. Angesichts der bereits erfolgten Zinssenkungen im Jahr 2023 rechnen wir nicht mit einer weiteren Anpassung durch die PBoC.<\/p>\n

Werden wir im Jahr 2023 eine Rezession\/Stagflation erleben? Und wie sollten sich Anleger in diesem Fall positionieren?<\/strong><\/p>\n

Eine Rezession ist ein unwahrscheinliches Szenario, ebenso wie eine Stagflation in den grossen Wirtschaftsr\u00e4umen bis 2024. Doch wie k\u00f6nnen Anleger ihre Investitionen vor diesen Risiken sch\u00fctzen, falls ein solches negatives Szenario eintritt? Im Falle einer Rezession ist es am besten, defensive Anlagen wie Staatsanleihen mit langer Laufzeit oder in geringerem Masse den Dollar und den Schweizer Franken zu bevorzugen. Sollte sich das Risiko einer Stagflation verwirklichen, sind Geldmarktl\u00f6sungen und Aktien zu bevorzugen, die von einem Preisanstieg profitieren k\u00f6nnen. Unternehmen mit Preissetzungsmacht und geringer Preiselastizit\u00e4t k\u00f6nnen die Anleger sch\u00fctzen, die zweifellos das am schwierigsten zu verwaltende Umfeld darstellen.<\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n

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