\u00a0von Jon Duncan, Chief Impact Officer, REYL Intesa Sanpaolo<\/strong><\/p>\n
\nDieser Wandel wird durch vier Faktoren vorangetrieben: ein wachsender wissenschaftlicher Konsens \u00fcber langfristige biophysikalische Risiken wie Klimawandel und Artenvielfalt, ein Wandel in der Konsumentenstimmung hin zu nachhaltigen Produkten und Dienstleistungen, die langfristige wirtschaftliche Wettbewerbsf\u00e4higkeit von Unternehmen und der rasche Wandel in Regulierung und Politik.<\/p>\n
Dieses sich schnell ver\u00e4ndernde regulatorische Umfeld wird sich darauf auswirken, wie Risiken bepreist und Produkte gestaltet, vermarktet und vertrieben werden. Es ist auch von zentraler Bedeutung f\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte, da es sicherstellt, dass sie effizient funktionieren und gleichzeitig die Teilnehmer und den Markt vor systemischen Risiken sch\u00fctzen.<\/p>\n
Nachhaltigkeit betrifft alle diese Ziele:<\/strong><\/p>\nSystemstabilit\u00e4t:<\/strong> Regulierungsbeh\u00f6rden und Marktteilnehmer anerkennen, dass Klima- und Biodiversit\u00e4tsrisiken wesentliche exogene Risiken f\u00fcr die langfristige Marktstabilit\u00e4t darstellen.<\/p>\nSchutz der Marktteilnehmer:<\/strong> Da das Wachstum von ESG-Produkten in den letzten Jahren das von traditionellen Anlageprodukten \u00fcberholt hat, sind sich die Regulierungsbeh\u00f6rden nun der zunehmenden Greenwashing-Risiken f\u00fcr Anleger bewusst.<\/p>\nMarkteffizienz:<\/strong> Die falsche Bewertung sozialer und biophysikalischer externer Kosten gilt als eine der wichtigsten Marktineffizienzen, die das derzeitige nicht nachhaltige Wachstum verursachen.<\/p>\nDie Regulierungsbeh\u00f6rden bem\u00fchen sich, die exogenen biophysikalischen Systemrisiken zu verringern, den Marktteilnehmern einen angemessenen \u00dcberblick \u00fcber die Nachhaltigkeitsrisiken zu verschaffen und wirksame Preissignale f\u00fcr \u00f6kologische Externalit\u00e4ten zu setzen, um die Markteffizienz zu gew\u00e4hrleisten.<\/p>\n
Das Tempo des Wandels ist weltweit unterschiedlich. W\u00e4hrend Europa ein Vorreiter war, haben die USA die Absicht gezeigt, Gesetze zu erlassen, aber eine wachsende Anti-ESG-Bewegung gewinnt vor den Wahlen 2024 an Zugkraft. In Asien versuchen die Regierungen, mit ihren westlichen Pendants gleichzuziehen.<\/p>\n
Europa als Vorreiter<\/strong><\/p>\nDie Europ\u00e4ische Kommission strebt den \u00dcbergang zu einem kohlenstoffarmen, ressourceneffizienten und sozial integrativen Wirtschaftswachstum an. Zu diesem Zweck hat sie eine Taxonomie der gr\u00fcnen Wirtschaft entwickelt, die einen Rahmen f\u00fcr Wirtschaftst\u00e4tigkeiten vorgibt, die auf sechs \u00f6kologische und drei soziale Zielsetzungen ausgerichtet sind. Die Taxonomie gilt als wirksames Instrument zur F\u00f6rderung gr\u00fcner Wirtschaftst\u00e4tigkeiten, ist jedoch in einem sich schnell entwickelnden geopolitischen Umfeld Gegenstand heftiger Debatten. So war beispielsweise die Einbeziehung von Kernkraft und Gas als \u00dcbergangsbetriebsstoffe umstritten.<\/p>\n
Die EU macht jedoch weiterhin Fortschritte bei der politischen Angleichung und erzielte Anfang des Monats eine Einigung \u00fcber die europ\u00e4ischen Vorschriften f\u00fcr gr\u00fcne Anleihen. Der europ\u00e4ische Standard f\u00fcr gr\u00fcne Anleihen (EUGBS) richtet sich an Unternehmen und \u00f6ffentliche Einrichtungen, die auf den Kapitalm\u00e4rkten Mittel zur Finanzierung ihrer gr\u00fcnen Investitionen aufnehmen m\u00f6chten. Mindestens 85 Prozent der durch die Anleihe aufgenommenen Mittel m\u00fcssen f\u00fcr wirtschaftliche Aktivit\u00e4ten verwendet werden, die mit der Taxonomierichtlinie \u00fcbereinstimmen. Goldman Sachs und Bloomberg sch\u00e4tzen, dass im Jahr 2023 gr\u00fcne Anleihen im Wert von 600 Milliarden EUR emittiert werden, wodurch der Markt bis zum Jahresende auf \u00fcber zwei Billionen EUR anwachsen k\u00f6nnte.<\/p>\n
Langfristige Auswirkungen<\/strong><\/p>\nDie regulatorische Richtung impliziert eine Zukunft, die zunehmend durch ein kohlenstoffarmes, sozial integratives und ressourceneffizientes Wirtschaftswachstum gepr\u00e4gt ist. Der \u00dcbergang zu einer “gr\u00fcnen Wirtschaft” wird jedoch Zeit in Anspruch nehmen, wahrscheinlich volatil sein und sich auf die historischen Risiko-Rendite-Profile in verschiedenen Sektoren, Anlageklassen und Regionen auswirken. Wir gehen zum Beispiel davon aus, dass nach der Taxonomie ausgerichtete Wirtschaftst\u00e4tigkeiten Zugang zu Kapital und Wachstumschancen haben werden; die Internationale Energieagentur geht davon aus, dass die Investitionen in saubere Energien bis 2030 auf \u00fcber zwei Billionen US-Dollar ansteigen werden, was einer Steigerung von mehr als 50 Prozent gegen\u00fcber 2022 entspricht.1)<\/p>\n
Aus der Performance-Perspektive erwarten wir eine Zunahme nachhaltigkeitsbezogener Benchmarks, um eine produktivere Diskussion \u00fcber Risiko, Ertrag und Wirkung zu f\u00fchren. Wir erwarten auch eine Entwicklung von Geb\u00fchrenstrukturen, die an die Erzielung von Ergebnissen gebunden sind.<\/p>\n
Aus der Produktperspektive wird der Zugang zu und die Verarbeitung von ESG- und Auswirkungsdaten die Innovation bei liquiden Strategien vorantreiben, die versuchen, mehrere Nachhaltigkeitsthemen zu erfassen. Wir erwarten Innovationen bei Strategien mit Kohlenstoff-Absicherung und Long-Short-Ans\u00e4tzen, die auf die Gewinner und Verlierer des \u00dcbergangs zu einer gr\u00fcnen Wirtschaft abzielen.<\/p>\n
Und schliesslich erwarten wir als Folge der Private Markets, die ein direktes Engagement in gr\u00fcne Wachstumschancen erlauben, eine Zunahme der Fonds, die ein Engagement in diesen Themen anbieten. Das Wachstum der Mittelzufl\u00fcsse in Impact-Strategien auf den Private Markets wird durch Plattformen gef\u00f6rdert, die einen digitalen Zugang und geringere Ticketgr\u00f6ssen erm\u00f6glichen, und durch Blended-Finance-Produktinnovationen, die Risikominderungs- und\/oder Liquidit\u00e4tsmerkmale aufweisen, weiter unterst\u00fctzt. W\u00e4hrend die regulatorische Dynamik das Wachstum im Bereich der Impact-Produkte vorantreibt, ist es wichtig zu erkennen, dass nicht alle gr\u00fcnen oder Impact-Investitionen \u00fcberdurchschnittliche Renditen bieten. Die Anleger m\u00fcssen bei der Umschichtung ihrer Portfolios einen vorsichtigen und ausgewogenen Ansatz verfolgen, um die mit dem \u00dcbergang zur gr\u00fcnen Wirtschaft verbundenen Risiken und Chancen zu steuern.<\/p>\n
1) World Energy Outlook \u2013 Topics – IEA<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
REYL Intesa Sanpaolo : Die langfristige Kapitalallokation konzentriert sich zunehmend auf die Erzielung risikoangepasster Renditen bei gleichzeitiger positiver Wirkung.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":12604,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[150],"tags":[134,405],"class_list":["post-17066","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-esg","tag-reyl","tag-reyl-intesa-sanpaolo"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17066","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17066"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17066\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17066"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17066"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17066"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}