{"id":17218,"date":"2020-03-02T11:52:55","date_gmt":"2020-03-02T10:52:55","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/?p=6652"},"modified":"2020-03-02T11:52:55","modified_gmt":"2020-03-02T10:52:55","slug":"boutiquenpraemie-in-der-europaeischen-fondsmanagementbranche","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/boutiquenpraemie-in-der-europaeischen-fondsmanagementbranche\/","title":{"rendered":"\u201eBoutiquenpr\u00e4mie\u201c in der europ\u00e4ischen Fondsmanagementbranche"},"content":{"rendered":"

Neue Anlagestudie best\u00e4tigt Existenz einer \u201eBoutiquenpr\u00e4mie\u201c in der europ\u00e4ischen Fondsmanagementbranche.<\/p>\n

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Andrew Clare, Professor f\u00fcr Asset Management an der Cass Business School <\/strong><\/p>\n

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Neuen akademischen Untersuchungen zufolge schneiden kleinere, spezialisierte Verm\u00f6gensverwalter mit Boutique-Modell besser ab als ihre gr\u00f6sseren Konkurrenten \u2013 dies gilt vor allem f\u00fcr Fonds, die in europ\u00e4ischen Mid \/ Small Caps und global in den Schwellenl\u00e4ndern anlegen.<\/p>\n

Andrew Clare, Professor f\u00fcr Asset Management an der Cass Business School<\/strong> erkl\u00e4rt, dass laut der wohl ersten akademischen Studie zur Performance europ\u00e4ischer Verm\u00f6gensverwalter mit Boutique-Ansatz im Vergleich zu gr\u00f6sseren Konkurrenten die \u201eBoutiquenpr\u00e4mie\u201c, die von der AMG Group im Jahr 2015 bei US-Aktien aufgezeigt wurde, offenbar auch in der europ\u00e4ischen Fondsmanagementbranche festzustellen ist. Nach seinen Erkenntnissen d\u00fcrfte die durchschnittliche Outperformance von Boutiquen in Europa bis zu zwischen 0,56% und 0,23% pro Jahr nach Abzug der Geb\u00fchren (oder zwischen 0,82% und 0,52% vor Abzug von Geb\u00fchren) je nach verwendeter Berechnungsmethode betragen.<\/p>\n

Prof. Clare untersuchte 120 grosse Fondsgesellschaften, identifizierte mehr als 780 Long-only\u201eMegafonds\u201c \u00fcber alle Aktiensektoren hinweg und analysierte deren Wertentwicklung von Januar 2000 bis Juli 2019. Da es keine branchenweit einheitliche Definition f\u00fcr eine Investment-Boutique gibt, bat er drei f\u00fchrende Investment-Beratungsgesellschaften, die institutionelle Rentenversicherungen und Versicherungsgesellschaften beraten, sowie Mitglieder der Group of Boutique Asset Managers (GBAM), Gesellschaften zu nennen, bei denen es sich ihrer Ansicht nach um Boutiquen handelte, um so Vergleiche anstellen zu k\u00f6nnen.<\/p>\n

Nachdem er aus den von Morningstar gesammelten Daten anhand des F\u00fcnffaktorenmodells nach Fama und French sowie eines Indexmodells (zwei konkurrierenden Methoden zur Bewertung der F\u00e4higkeiten von Managern) die risikobereinigten Renditen ermittelt hatte, stellte Prof. Clare eine auff\u00e4llige Outperformance von Investment-Boutiquen haupts\u00e4chlich in vier Aktienfondssektoren fest: Europ\u00e4ische Large Caps, Europ\u00e4ische Mid \/ Small Caps, Globale Schwellenl\u00e4nder und Globale Large Caps.<\/p>\n

Der Mehrertrag war hier besonders signifikant, da die Boutiquenpr\u00e4mie nach Abzug von Geb\u00fchren im Segment Europ\u00e4ische Mid \/ Small Caps rund 1,00% pro Jahr und bei Globalen Schwellenl\u00e4ndern ungef\u00e4hr 0,50% pro Jahr betrug.<\/p>\n

Dazu erkl\u00e4rt Prof. Clare: <\/strong>\u201eDie Ergebnisse liefern gen\u00fcgend Hinweise, die eine weitergehende Analyse dieses wichtigen Segments der Asset-Management-Branche rechtfertigen. K\u00fcnftige Analysen sollten den Fokus auf Faktoren legen, die Gr\u00fcnde f\u00fcr die Existenz dieser Boutiquenpr\u00e4mie sein k\u00f6nnten, etwa die Eigent\u00fcmerstruktur von Boutiquen und \/ oder deren Ansatz bei der Portfoliokonstruktion.\u201c<\/p>\n

Tim Warrington, der Vorsitzende der Group of Boutique Asset Managers (GBAM), meint dazu: <\/strong>\u201eBoutiquen sind f\u00fcr uns kleinere, hochmotivierte und spezialisierte Gesellschaften, die eine best\u00e4ndige Outperformance anstreben und deren Interessen mit denen ihrer Kunden in Einklang stehen. So gesehen ist es keine \u00dcberraschung, dass Prof. Clare eindeutige Belege daf\u00fcr gefunden hat, dass es so etwas wie eine Boutiquenpr\u00e4mie bei kleineren Gesellschaften gibt. Da sich dabei mit der Zeit praktisch ein Zinseszinseffekt einstellt, der beachtliche zus\u00e4tzliche Ertr\u00e4ge f\u00fcr Anleger generieren k\u00f6nnte, m\u00fcssten Berater und Fondsplattformen noch sehr viel mehr tun, um diese Vorteile gegen\u00fcber langfristig orientierten Anlegern herauszustellen.\u201c<\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n

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