{"id":18220,"date":"2023-06-16T12:32:25","date_gmt":"2023-06-16T10:32:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=18220"},"modified":"2023-06-16T12:32:25","modified_gmt":"2023-06-16T10:32:25","slug":"dws-positive-realrenditen-erwartet-trotz-schwaechelnder-konjunktur","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/dws-positive-realrenditen-erwartet-trotz-schwaechelnder-konjunktur\/","title":{"rendered":"DWS : Positive Realrenditen erwartet, trotz schw\u00e4chelnder Konjunktur"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>DWS<\/strong> : \u201eWir rechnen auf Sicht von zw\u00f6lf Monaten\u00a0 f\u00fcr viele Anlageklassen mit positiven Realrenditen, auch wenn die j\u00fcngsten Konjunkturindikatoren ein recht uneinheitliches Bild liefern\u201c,<\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"\/newsletter\"><span class=\"byline\"><span class=\"author vcard\"><strong>Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/strong><\/span><\/span><\/a><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Bj\u00f6rn Jesch, Global Chief Investment Officer<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>&#8230;sagt Bj\u00f6rn Jesch, Global Chief Investment Officer.<\/strong> \u201eWir gehen von einem milden Konjunkturverlauf aus.\u201c Das d\u00fcrfte insbesondere Unternehmensanleihen zu Gute kommen, speziell europ\u00e4ischen. Deren Renditen sind nach wie vor hoch. Die Ausfallraten d\u00fcrften aber niedrig bleiben, sofern es keine gro\u00dfen negativen \u00dcberraschungen bei der Wirtschaftsentwicklung gibt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Bei Aktien habe sich gezeigt, dass sie ein gutes Vehikel sein k\u00f6nnen, um die Auswirkungen der Inflation f\u00fcr Anleger abzumildern. \u201eWir haben ganz klar gesehen, wie Unternehmen mit starken Gesch\u00e4ftsmodellen ihre Preissetzungsmacht nutzen konnten, um in Zeiten r\u00fcckl\u00e4ufiger Mengennachfrage die Gewinne hochzuhalten\u201c, <strong>so Jesch.<\/strong> Zudem seien in Aktien Optionen auf Innovationen eingebettet. Das vielleicht prominenteste j\u00fcngste Beispiel:\u00a0 die erstaunlichen Fortschritte im Bereich der k\u00fcnstlichen Intelligenz, die zu einem Kursfeuerwerk bei ausgew\u00e4hlten Technologietiteln gef\u00fchrt habe.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Konjunktur: Wachstumsabschw\u00e4chung in den USA und Europa, dynamisches China<\/strong><\/p>\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li>In den USA d\u00fcrfte die Wirtschaft im zweiten und dritten Quartal etwas schrumpfen und das Bruttoinlandsprodukt im Jahr 2023 nur um 1,0 %(2022: 2,1 %) zunehmen. In der Eurozone rechnen wir mit einer Wachstumsabschw\u00e4chung auf 0,8 % (2022: 3,5 %), aber nicht mit einer Rezession.<\/li>\n<li>China d\u00fcrfte sein Wachstum im laufenden Jahr auf 6,0 % (2022: 3,0 %) verdoppeln k\u00f6nnen, vor allem dank der Aussicht auf einen anziehenden inl\u00e4ndischen Konsum.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Inflation: Robuste Arbeitsm\u00e4rkte halten die Preise hoch<\/strong><\/p>\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li>In den USA sorgt vor allem der nach wir vor sehr starke Arbeitsmarkt daf\u00fcr, dass die Preise relativ langsam zur\u00fcckgehen. Wir erwarten dennoch f\u00fcr 2023 einen R\u00fcckgang der Inflation auf 4,3 % (2022: 8,0%).<\/li>\n<li>Noch hartn\u00e4ckiger d\u00fcrfte die Inflation in der Eurozone sein. Unsere Prognose f\u00fcr 2023: 5,7 % (2022: 8,4 %).<\/li>\n<li>In China d\u00fcrften die Preissteigerungen deutlich niedriger ausfallen: 1,5 % (2022: 2,0 %).<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Zinspolitik: Leitzinsen in den USA und Europa d\u00fcrften noch weiter steigen<\/strong><\/p>\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li>F\u00fcr die USA rechnen wir noch mit einer weiteren Zinserh\u00f6hung um 0,25 Basispunkte, bevor im n\u00e4chsten Jahr die Zinssenkungen eingeleitet werden. Per Juni 2024 rechnen wir mit einem Niveau von 4,75 &#8211; 5,00 %.<\/li>\n<li>Die Europ\u00e4ische Zentralbank d\u00fcrfte noch l\u00e4nger an ihrer straffen Geldpolitik festhalten. Der Einlagenzinssatz d\u00fcrfte im Juni 2024 bei 4,0 % liegen.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Aktien<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Asien und Europa die favorisierten Aktienregionen<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die asiatischen und europ\u00e4ischen Aktienm\u00e4rkte d\u00fcrften auf Sicht von zw\u00f6lf Monaten deutlich aussichtsreicher sein als der US-Markt. F\u00fcr Europa sprechen vor allem die positiven Gewinnrevisionen und f\u00fcr Asien, insbesondere die dortigen Schwellenl\u00e4nder, ein erwartetes zweistelliges Wachstum der Unternehmensgewinne im Jahr 2024. Als Belastung f\u00fcr US-Aktien d\u00fcrfte sich die erwarteten h\u00f6heren Renditen zehnj\u00e4hriger US-Anleihen erweisen, die die Bewertungen von Aktien, also die Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnisse, unter Druck setzen d\u00fcrften.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Einer der Top-Performer in Asien war im laufenden Jahr der japanische Aktienmarkt, der derzeit beinah schon ein \u00e4hnlich hohes Niveau erreicht hat wie in den Jahren 1989 und 1990. \u201eAnders als vor circa 30 Jahren sind die Bewertungen aber bei weitem nicht so \u00fcberzogen wie damals. Generell bieten japanische Aktien f\u00fcr Anleger die M\u00f6glichkeit, an der asiatischen Wachstumsstory teilzuhaben\u201c, sagt Aktienfondsmanagerin Daniela Gombert. Positiv auswirken sollte sich vor allem die \u00d6ffnung der chinesischen und der heimischen Wirtschaft sowie die R\u00fcckkehr der Touristen. Japan d\u00fcrfte also mittelfristig ein durchaus interessanter Markt f\u00fcr Anleger sein, auch wenn kurzfristig die Kurse schon recht weit gelaufen sind. In Europa sind wir nach wie vor sehr positiv f\u00fcr europ\u00e4ische Nebenwerte gestimmt. Die Titel haben sich bislang unterdurchschnittlich entwickelt, die Bewertung liegt um etwa 20 Prozent unter dem Durchschnitt der vergangenen 15 Jahre. Damit sollten die Titel \u00fcber ein erhebliches Aufholpotenzial verf\u00fcgen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Multi Asset \/ Zinsanlagen<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/ccf15f03fe9b4a305aef06c239f3c5a7.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"wp-image-18221 alignleft\" src=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/ccf15f03fe9b4a305aef06c239f3c5a7.jpg\" alt=\"Schmidt Christoph DWS\" width=\"400\" height=\"300\" \/><\/a>Christoph Schmidt, Leiter des Total Return Teams<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Comeback von Anleihen in Multi-Asset-Portfolios<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\u201eDie bislang positive Entwicklung an den M\u00e4rkten\u00a0 ist kein Grund in Euphorie zu verfallen\u201c, sagt Christoph Schmidt, Leiter des Total Return Teams der DWS. Die volle Wirkung\u00a0 der bisherigen Zinsanhebungen habe sich noch nicht entfaltet, das Risiko einer wirtschaftlichen Abschw\u00e4chung werde wom\u00f6glich untersch\u00e4tzt. \u201eDarauf haben wir mit einer ver\u00e4nderten Allokation in unseren Multi-Asset-Portfolios reagiert.\u201c Schmidt: \u201eInteressant sind f\u00fcr uns unter Diversifikationsaspekten inzwischen nicht mehr nur Unternehmensanleihen, auf die wir bereits seit Ende des letzten Jahres gesetzt haben. Seit Jahresbeginn haben wir auch bei Staatsanleihen zugekauft, da diese ihre klassische Funktion eines sicheren Hafens wieder erf\u00fcllen sollten.\u201c Zudem setzt Schmidt auch auf Gold und W\u00e4hrungen wie den Dollar. Trotz des sich abzeichnenden Wirtschaftsabschwungs h\u00e4lt er auch ausgew\u00e4hlte zyklische Aktien f\u00fcr interessant, beispielsweise Profiteure der Energiewende, die zus\u00e4tzlich an einem eigenen strukturellen Trend hingen und nicht unmittelbar am gesamtwirtschaftlichen Zyklus.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>DWS : \u201eWir rechnen auf Sicht von zw\u00f6lf Monaten\u00a0 f\u00fcr viele Anlageklassen mit positiven Realrenditen, auch wenn die j\u00fcngsten Konjunkturindikatoren ein recht uneinheitliches Bild liefern\u201c,<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":15323,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[682],"tags":[177],"class_list":["post-18220","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-anlagestrategie","tag-dws"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18220","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18220"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18220\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/navigation\/15323"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18220"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18220"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18220"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}