{"id":18642,"date":"2023-07-21T12:24:13","date_gmt":"2023-07-21T10:24:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=18642"},"modified":"2023-07-21T12:24:13","modified_gmt":"2023-07-21T10:24:13","slug":"oddo-bhf-am-das-glas-ist-halb-leer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/oddo-bhf-am-das-glas-ist-halb-leer\/","title":{"rendered":"ODDO BHF AM: \u201eDas Glas ist halb leer\u201c"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>ODDO BHF AM<\/strong> : In China ist das Wirtschaftswachstum mit etwa 5 % relativ niedrig, in den USA liegt es unter 2 %, und in Europa beginnt sich eine Kontraktion abzuzeichnen.<\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"http:\/\/advisorworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Laurent Denize, Co-CIO von ODDO BHF AM<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Einen R\u00fcckgang des globalen Konjunkturwachstums unter die Schwelle von 2 % \u2013 also ein klassisches Rezessionsszenario \u2013 h\u00e4lt Laurent Denizef\u00fcr m\u00f6glich.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\u201eSo weit ist es noch nicht, aber die Fortschreibung der aktuellen Entwicklung verheisst mit einem Wachstum von unter 3 % im dritten Quartal nichts Gutes\u201c, <strong>schreibt Laurent Denize, Co-CIO von ODDO BHF, in seinem j\u00fcngsten monatlichen Marktkommentar.<\/strong> In der Vergangenheit l\u00f6sten vor allem steigende Arbeitslosenzahlen eine Abschw\u00e4chung der Wirtschaftst\u00e4tigkeit aus. Auch wenn in Deutschland parallel zur Kontraktion der Wirtschaft auch die Arbeitslosenquote um 0,7 % gestiegen sei, zeige sich diese Entwicklung in den Industriel\u00e4ndern noch nicht. Aber in China d\u00fcrfte der Eintritt von Millionen junger Menschen des Abschlussjahrgangs 2023 in den Arbeitsmarkt die mit 20,4 % bereits hohe Arbeitslosigkeit bei jungen Arbeitnehmern noch versch\u00e4rfen und k\u00f6nnte den von der Regierung gepriesenen \u201eSozialpakt\u201c gef\u00e4hrden, so Denize.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Noch verhindern die \u201eGlorreichen 7\u201c einen Einbruch an den Aktienm\u00e4rkten<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Sollte sich die Weltwirtschaft am Beginn einer klassischen Rezession befinden, w\u00e4ren aus Sicht von Laurent Denize die folgenden Entwicklungen zu erwarten: Preisr\u00fcckgang bei Erd\u00f6l und Metallen, trendlose Phase bei Hochzinsanleihen, Underperformance der zyklischen Sektoren und ein globaler Abw\u00e4rtstrend der Aktienindizes. Abgesehen von der Entwicklung der Aktienindizes deuteten die anderen bereits auf eine Rezession.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Eine Erkl\u00e4rung f\u00fcr den globalen Anstieg der Aktienindizes sieht er in der spektakul\u00e4ren Performance der \u201eGlorreichen 7\u201c: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta und Tesla. \u201eDie Outperformance der sieben Tech-Riesen k\u00f6nnte zwar noch eine Weile anhalten, aber selbst der Technologiesektor ist nicht immun gegen eine Rezession und erst recht nicht gegen steigende Zinsen\u201c, so Denize. Dar\u00fcber hinaus habe die Nasdaq eine Neugewichtung angek\u00fcndigt, um die Konzentration der MegaCaps im Nasdaq100 zu verringern. \u201eEs wird interessant sein zu beobachten, wie sich die Kurse dieser Aktien bis zur Neugewichtung am 24. Juli entwickeln und ob andere Indexanbieter diesem Beispiel folgen werden\u201c, so der Chefanlagestratege.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Risiko geldpolitischer Fehlentscheidungen steigt<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Das Kreditrisiko gebe weiterhin Anlass zur Vorsicht, insbesondere bei stark verschuldeten Unternehmen, denn ein Risiko in Bezug auf finanzielle Stabilit\u00e4t f\u00fchrt zu restriktiveren Kreditkonditionen. \u201eDen \u00fcberschuldeten Immobiliensektor sehen wir weiterhin mit grossem Vorbehalt. Nur Anleihen mit kurzer Duration bieten ein attraktives Risiko-Rendite-Verh\u00e4ltnis mit angemessenem Carry.\u201c<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Denize zufolge sollte ein m\u00f6glicher R\u00fcckgang der Liquidit\u00e4t am Markt genau im Blick behalten werden, da die Notenbanken ihre Bilanzen verk\u00fcrzen und die f\u00fcr die kommenden Monate erwarteten Emissionen des US-Schatzamtes absorbiert werden m\u00fcssen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">ODDO BHF pr\u00e4feriert deutsche und US-Anleihen mit Laufzeiten von 5\u20137 Jahren und erh\u00f6ht nach Gewinnmitnahmen die Untergewichtung bei Anleihen aus Peripheriel\u00e4ndern. \u201eDas Risiko geldpolitischer Fehlentscheidungen ist gestiegen. Finanzsystem und Wirtschaft sind fragil\u201c, so Denize. Dar\u00fcber hinaus werde es f\u00fcr die Notenbanken vor dem Hintergrund einer beschleunigten Transmission der<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>ODDO BHF AM : In China ist das Wirtschaftswachstum mit etwa 5 % relativ niedrig, in den USA liegt es unter 2 %, und in Europa beginnt sich eine Kontraktion abzuzeichnen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":18644,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[746,139],"class_list":["post-18642","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-monatlichen-marktkommentar","tag-oddo-bhf-am"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18642","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18642"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18642\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18642"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18642"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18642"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}