{"id":18680,"date":"2023-07-25T10:57:28","date_gmt":"2023-07-25T08:57:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=18680"},"modified":"2023-07-25T10:57:28","modified_gmt":"2023-07-25T08:57:28","slug":"natixis-strategen-befragung-selbstzufriedenheit-ist-in-der-zweiten-jahreshaelfte-das-groesste-risiko","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/natixis-strategen-befragung-selbstzufriedenheit-ist-in-der-zweiten-jahreshaelfte-das-groesste-risiko\/","title":{"rendered":"Natixis\u00b4 Strategen-Befragung: Selbstzufriedenheit ist in der zweiten Jahresh\u00e4lfte das gr\u00f6sste Risiko"},"content":{"rendered":"
Einer Umfrage unter 32 Strategieexperten von Natixis IM<\/strong> und 13 Tochtergesellschaften zufolge, halten 50 % das Risiko einer Rezession im zweiten Halbjahr f\u00fcr gering.<\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/h5>\n

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Timo H. Paul, Managing Director und Leiter deutschsprachige Schweiz bei Natixis IM<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/b><\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n

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\u2022 66 % der Strategen blicken besorgt auf die Unternehmensgewinne und erwarten, dass die Rallye an den Aktienm\u00e4rkten in der zweiten Jahresh\u00e4lfte nachlassen wird.<\/strong>
\n\u2022 Trotz gesunkener Inflationsraten glaubt die Mehrheit der Strategen, dass es noch 18 bis 24 Monate dauern k\u00f6nnte, bis die von den Notenbanken angestrebten Zielraten erreicht werden.<\/strong><\/p>\n

Nach einem robusten Jahresbeginn mit nachlassender Inflation, zweistelligen Renditen an einigen Aktienm\u00e4rkten und Anleiherenditen, die ein 15-Jahres-Hoch erreichten, sind die vom Natixis Center for Investors Insight Ende Juni befragten \u00d6konomen und Anlagestrategen zuversichtlicher, dass eine globale Rezession im zweiten Halbjahr ausbleiben wird. 50 % der Befragten stufen das Risiko demnach als gering ein, bleiben aber zugleich vorsichtig und erwarten, dass der Gegenwind f\u00fcr die
\nInvestmentm\u00e4rkte und damit die Unsicherheit wieder zunimmt. Im November 2022 glaubten bei einer Umfrage von Natixis Investment Managers noch 59 % der institutionellen Anleger, dass eine Rezession im Jahr 2023 “unvermeidlich” sei, und 54 % sagten, eine Rezession sei “absolut notwendig”, um die Inflation zu d\u00e4mpfen*.<\/p>\n

Inflationssorgen lassen etwas nach<\/strong><\/p>\n

Trotz der sich mittlerweile abschw\u00e4chenden Preissteigerungen sind fast drei Viertel (72 %) der Befragten besorgt, dass die Inflation l\u00e4nger als erwartet anhalten k\u00f6nnte, und 38 % glauben, dass die Zinsen l\u00e4nger als erwartet hoch bleiben k\u00f6nnten. Dementsprechend glauben sie nicht, dass die von den Notenbanken angestrebten Inflationsraten vor 2025 erreicht werden, und 9 % sind sogar der Meinung, dass dies auch bis mindestens zum Jahr 2026 noch nicht der Fall sein k\u00f6nnte. Zugleich halten jedoch nur 22 % der befragten Strategen die Inflation in der zweiten Jahresh\u00e4lfte f\u00fcr ein “hohes Risiko”.<\/p>\n

Anleger sollten bei anhaltendem Gegenwind nicht selbstzufrieden sein<\/strong><\/p>\n

Gefragt nach den gr\u00f6ssten Risiken f\u00fcr Wirtschaft und M\u00e4rkte im zweiten Halbjahr, sehen die Strategen in den geopolitischen Entwicklungen (72 %) und in der Zentralbankpolitik (72 %) den st\u00e4rksten Gegenwind. Ein Viertel (25 %) der Strategen glaubt jedoch nicht, dass sich die Geopolitik auf die M\u00e4rkte auswirken wird, sondern sieht sie lediglich als \u201cHintergrundl\u00e4rm\u201d.<\/p>\n

Die Entwicklung der Unternehmensgewinne stellt f\u00fcr 66 % der Befragten einen potenziellen Gegenwind dar, 25 % sind jedoch optimistisch und meinen, dass die Gewinne in der zweiten Jahresh\u00e4lfte als Katalysator wirken k\u00f6nnten.<\/p>\n

Chancen erkennen<\/strong><\/p>\n

Unter Abw\u00e4gung der Chancen und Risiken f\u00fcr die Investmentm\u00e4rkte sind 34 % der Befragten der Ansicht, dass die USA f\u00fcr den Rest des Jahres am besten positioniert sind, und 22 % glauben, dass entweder Japan oder die Schwellenl\u00e4nder (ohne China) die Gewinner sein werden. Nur 16 % glauben, dass Europa der f\u00fchrende Markt sein wird, und nur 6 %, dass es China sein wird. Keiner der Strategen setzt auf das Vereinigte K\u00f6nigreich. Es besteht ein starker Konsens dar\u00fcber, dass Large Caps (81 %) besser C1 – \u00d6ffentlicher Sektor Natixis abschneiden werden als Small Caps (19 %), was zum Teil auf die strengeren Kreditstandards zur\u00fcckzuf\u00fchren ist, die im Zuge der Bankenkrise im ersten Quartal festgelegt wurden.<\/p>\n

Die Strategen sind hin- und hergerissen, ob Value oder Growth bis zum Jahresende besser abschneiden
\nwird \u2013 sie sehen ein Verh\u00e4ltnis von 50:50.<\/p>\n

Anleihenm\u00e4rkte: Langl\u00e4ufer vs. Kurzl\u00e4ufer<\/strong><\/p>\n

Nach 15 Jahren niedriger und negativer Renditen kehrten Anleihen im Jahr 2023 als Anlageklasse zur\u00fcck.
\nGefragt nach ihren Aussichten f\u00fcr das 2. Halbjahr:<\/p>\n

\u2022 glauben 47 %, dass die Renditen von US-Schatzpapieren am Jahresende bei 3,5 – 4 % liegen werden
\n\u2022 sehen 41 % einen R\u00fcckgang der Zinsen, wobei 28 % einen R\u00fcckgang der 10-j\u00e4hrigen Staatsanleihen auf 3 % bis 3,5 % erwarten.
\n\u2022 glauben 13%, dass die Zinss\u00e4tze auf 2,5%-3% steigen k\u00f6nnten<\/p>\n

F\u00fcr Investoren in festverzinsliche Anlagen ist jedoch weiterhin Vorsicht geboten:<\/p>\n

\u2022 Je 38 % sind besorgt \u00fcber Zahlungsausf\u00e4lle und Herabstufungen von Unternehmen
\n\u2022 Nur 13 % der Strategen sind \u00fcber die Entwicklungen bei Verbraucherkrediten und auf den
\nImmobilienm\u00e4rkten besorgt, aber 69 % sehen in potenziellen Fehlern der Zentralbanken ein Risiko
\n(53 % mittleres Risiko, 16 % hohes Risiko).<\/p>\n

Alles in allem glauben 56 % der Befragten, dass Anleihen mit langer Laufzeit bis Ende 2023 besser abschneiden werden als Anleihen mit kurzer Laufzeit.<\/p>\n

Aktienm\u00e4rkte: Rallye wird sich wahrscheinlich abk\u00fchlen<\/strong><\/p>\n

Die Aktienm\u00e4rkte erholten sich in der ersten Jahresh\u00e4lfte, was vor allem auf das Wiederauftreten der Technologiebranche zur\u00fcckzuf\u00fchren war. Der NASDAQ verzeichnete eine Rendite von 30 % – das beste erste Halbjahr in der 52-j\u00e4hrigen Geschichte des Index. Die durch die Begeisterung f\u00fcr k\u00fcnstliche Intelligenz (KI) ausgel\u00f6ste Rallye im Technologiesektor verhalf auch dem S&P 500 zu einem Anstieg von 15,91 %. In Japan sorgten Unternehmensreformen und die Konzentration auf nachhaltiges Wachstum daf\u00fcr, dass der Nikkei-Index bis zum 30. Juni um 27,91 % zulegte – der gr\u00f6sste Anstieg seit 33 Jahren.<\/p>\n

Jedoch geht niemand davon aus, dass sich die Tech-Rallye verst\u00e4rken wird, weniger als ein Drittel (31 %) erwartet, dass sie sich “stetig fortsetzen” wird, und 6 % der Strategen sind der Meinung, dass die “Blase platzen wird\u201d. Die H\u00e4lfte der Strategen ist der Meinung, dass sich die<\/p>\n

Aktienm\u00e4rkte im zweiten Halbjahr allgemein abk\u00fchlen und die Kurse sinken werden, um dieFundamentaldaten widerzuspiegeln.<\/p>\n

Speziell zur KI befragt, glauben zwar 88 %, dass sie bisher unentdeckte Anlagechancen erschliessen kann, und 69 %, dass sie den Day-Trading-Handel beschleunigen wird, aber 100 % der befragten Strategen glauben, dass sie potenziell betr\u00fcgerisches Verhalten verst\u00e4rken wird.<\/p>\n

\u201cDas Jahr 2023 ist f\u00fcr Anleger bisher \u00fcberraschend positiv verlaufen. Dennoch sollten sie auf den anhaltenden Gegenwind achten um nicht in Selbstzufriedenheit verfallen. Die Inflation ist in den meisten Industriel\u00e4ndern von einer allgegenw\u00e4rtigen Sorge zu einer \u00fcberschaubaren Situation geworden. Dennoch k\u00f6nnte es noch einige Zeit dauern, bis die ehrgeizigen Ziele der Zentralbanken erreicht sind. Big Tech hat den Aktien in der ersten Jahresh\u00e4lfte zu einem kr\u00e4ftigen Aufschwung verholfen, deswegen sind die meisten \u00fcber die Unternehmensgewinne im zweiten Halbjahr besorgt. Sie erwarten, dass der Aufschwung bis zum Jahresende nachl\u00e4sst. Die Erfolge des ersten Halbjahres k\u00f6nnten sich verfl\u00fcchtigen, aber unsere versammelten Experten glauben, dass sich immer noch gute Chancen bieten, wenn man genau hinschaut\u201d, so Timo H. Paul, Managing Director und Leiter deutschsprachige Schweiz bei Natixis IM.<\/strong><\/p>\n

Der Natixis Strategist Outlook 2023 basiert auf den Antworten von 32 Experten, darunter 26 Vertreter von 11 angeschlossenen Verm\u00f6gensverwaltern, 4 Vertreter von Natixis Investment Managers Solutions und 2 Vertreter von Natixis Corporate & Investment Banking<\/span><\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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\"Chetouane<\/a>“Die Inflation k\u00fchlt sich ab, aber wir sind noch nicht \u00fcber den Berg. Stark gestiegene Preise bei Waren und Dienstleistungen, aber auch die geopolitischen Spannungen d\u00fcrften noch einige Zeit f\u00fcr h\u00f6here Zinsen sorgen. Unter uns Strategen herrscht weitgehend Einigkeit dar\u00fcber, dass wir wohl erst 2025 die von den Notenbanken angestrebten Inflationsraten sehen werden”, so Mabrouk Chetouane, Head of Global Market Strategy, Solutions, Natixis IM.<\/strong><\/p>\n