{"id":18714,"date":"2023-07-28T11:21:48","date_gmt":"2023-07-28T09:21:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=18714"},"modified":"2024-01-23T15:52:30","modified_gmt":"2024-01-23T14:52:30","slug":"nuveen-cio-views-sorgen-um-immobilienmarkt-scheinen-uebertrieben","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/nuveen-cio-views-sorgen-um-immobilienmarkt-scheinen-uebertrieben\/","title":{"rendered":"Nuveen CIO Views: Sorgen um Immobilienmarkt scheinen \u00fcbertrieben"},"content":{"rendered":"
Nuveen :\u00a0<\/strong>Der wiedererwachte Optimismus in Bezug auf eine sanfte wirtschaftliche Landung hat in den letzten Wochen zu Kursgewinnen bei den meisten Risikoanlagen beigetragen.<\/h5>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

<\/span><\/span> Saira Malik, CIO von Nuveen
\n<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n

Die Desinflation setzt sich in gem\u00e4ssigtem Tempo fort, was darauf hindeutet, dass die Zinserh\u00f6hung der Federal Reserve dieser Woche die letzte des langen Straffungszyklus markieren k\u00f6nnte. Das Ende der Zinserh\u00f6hungskampagne der Fed k\u00f6nnte die M\u00e4rkte zwar weiter befl\u00fcgeln, die positiven Effekte k\u00f6nnten jedoch nur von kurzer Dauer sein. Das liegt daran, dass die Zinss\u00e4tze wahrscheinlich auch nach dem Ende der Zinserh\u00f6hungen hoch bleiben werden, da die Auswirkungen der 2022 begonnenen aggressiven Geldpolitik noch nicht voll zum Tragen gekommen sind. Diese Faktoren werden sich letztendlich auf das Wirtschaftswachstum auswirken, unabh\u00e4ngig von der derzeitigen Aufw\u00e4rtsbewegung der M\u00e4rkte.<\/p>\n

Immobilienmarkt bleibt relativ robust<\/strong><\/p>\n

Ein Bereich der Wirtschaft, den die Anlegerinnen und Anleger nicht durch eine rosarote Brille betrachten, ist der Immobiliensektor, der seit jeher als zuverl\u00e4ssiger Indikator f\u00fcr den wirtschaftlichen Abschwung gilt. Die M\u00e4rkte erwarten nach wie vor den Zusammenbruch des Sektors, doch bisher hat er sich trotz stetig steigender Zinsen relativ gut behauptet. Die Juni-Daten zu den US-Baugenehmigungen, den Baubeginnen und dem Vertrauensindex der National Association of Home Builders (NAHB) gaben einen Einblick in den Zustand des US-Wohnimmobilienmarktes. Obwohl einige dieser Daten hinter den Konsenserwartungen zur\u00fcckblieben, waren die Abweichungen meist harmlos. Sowohl die Baugenehmigungen f\u00fcr Einfamilienh\u00e4user als auch der NAHB-Index erreichten den h\u00f6chsten Stand seit zw\u00f6lf Monaten (Abbildung 1).<\/p>\n

\"28-07-23<\/a><\/p>\n

Ebenso wie der US-Wohnungsmarkt h\u00e4lt auch der Gewerbeimmobilienmarkt dem Gegenwind weiterhin relativ gut stand. Die j\u00fcngsten Zusammenbr\u00fcche regionaler Banken und die anhaltenden Probleme im B\u00fcrosektor haben vorsichtige Anlegerinnen und Anleger davon abgehalten, in Gewerbeimmobilien zu investieren. Die Turbulenzen im Bankensektor haben sich jedoch in Grenzen gehalten, und die Schw\u00e4che des B\u00fcrosektors ist nicht auf andere Sektoren im Gewerbeimmobilienmarkt \u00fcbergesprungen. Dar\u00fcber hinaus zeigen die Daten von Fitch Ratings, dass die Verzugsraten f\u00fcr gewerbliche hypothekarisch gesicherte Wertpapiere auf fast 2 % gestiegen sind, was deutlich unter dem Niveau von 9 % liegt, das w\u00e4hrend der globalen Finanzkrise erreicht wurde, und unter der 5 %-Marke, die wir in der Anfangsphase der Covid-Pandemie gesehen haben. Dar\u00fcber hinaus ist der Anstieg der Zahlungsr\u00fcckst\u00e4nde in erster Linie auf Sektoren wie B\u00fcro-, Wohnungs- und Einzelhandelsimmobilien beschr\u00e4nkt, w\u00e4hrend die Zahlungsr\u00fcckst\u00e4nde bei Wohnungen und Industrieimmobilien im Rahmen der historischen Normen liegen.<\/p>\n

Chancen bei Gewerbeimmobilien<\/strong><\/p>\n

Vor dem Hintergrund einer robusten Konjunktur, eines wahrscheinlichen Stopps der Zinserh\u00f6hungen durch die Fed und wenig Anzeichen f\u00fcr eine allgemeine Verschlechterung der Fundamentaldaten sind wir der Ansicht, dass Gewerbeimmobilien \u2013 zusammen mit ausgew\u00e4hlten “Fixed Income Plus”-Sektoren \u2013 f\u00fcr Anlegerinnen und Anleger, die h\u00f6here Renditen und Gesamtrenditen anstreben, eine \u00dcberlegung wert sind. Vor allem mit Fixed-Income-Credit-Exposure waren Anlegende im bisherigen Jahresverlauf erfolgreich, wobei Sektoren wie hochverzinsliche Unternehmensanleihen und Schwellenl\u00e4nderanleihen die breiten Investment-Grade-Benchmarks \u00fcbertrafen.<\/p>\n

Aber nicht alle Sektoren bieten die gleichen Chancen. Wir bef\u00fcrworten einen flexiblen Ansatz bei der Allokation zwischen verschiedenen Bereichen des weltweiten Fixed-Income-Marktes. Vor einigen Jahren waren wir beispielsweise der Meinung, dass Investment-Grade-Anleihen angesichts ihrer engen Spreads gegen\u00fcber Staatsanleihen allm\u00e4hlich etwas teuer erscheinen. Ebenso waren wir der Ansicht, dass hypothekarisch gesicherte Wertpapiere (Agency Mortgage Backed Securities) nicht gen\u00fcgend Rendite gegen\u00fcber Treasuries boten, um ihre Risiken zu kompensieren.<\/p>\n

Im Gegensatz dazu sahen wir bessere Chancen im Bereich Emerging Markets Debt, da das Wachstum nach wie vor positiv ist und die Zentralbanken in j\u00fcngster Zeit die Leitzinsen in China und (wie wir erwarten) in Brasilien senken werden. Gewerbliche hypothekarisch besicherte Wertpapiere (Commercial Mortgage-Backed Securities, CMBS) ohne B\u00fcrogeb\u00e4ude sind im Vergleich zu Investment-Grade-Anleihen ebenfalls attraktiver geworden, da der Sektor in den letzten zehn Jahren von strengen Zeichnungsstandards und verbesserten Beleihungsquoten profitiert hat. CMBS bieten derzeit eine \u00e4usserst attraktive Rendite von 10,6 % und einen Aufschlag von 450 Basispunkten gegen\u00fcber Staatsanleihen \u2013 so viel wie nie zuvor ausserhalb einer Rezession. Abbildung 2 zeigt, wie ein hypothetisches flexibles Fixed-Income-Portfolio angesichts dieser Vorteile h\u00e4tte angepasst werden k\u00f6nnen, indem aus Investment-Grade-Unternehmensanleihen in CMBS umgeschichtet worden w\u00e4re.<\/p>\n

\"28-07-23<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Nuveen :\u00a0Der wiedererwachte Optimismus in Bezug auf eine sanfte wirtschaftliche Landung hat in den letzten Wochen zu Kursgewinnen bei den meisten Risikoanlagen beigetragen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":23317,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[472],"tags":[488,297],"class_list":["post-18714","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-real-estate","tag-immobilienmarkt","tag-nuveen"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18714","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18714"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18714\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":23321,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18714\/revisions\/23321"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23317"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18714"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18714"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18714"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}