{"id":18724,"date":"2023-07-28T12:20:25","date_gmt":"2023-07-28T10:20:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=18724"},"modified":"2023-07-28T12:20:25","modified_gmt":"2023-07-28T10:20:25","slug":"federated-hermes-widerstandsfaehigkeit-im-fokus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/federated-hermes-widerstandsfaehigkeit-im-fokus\/","title":{"rendered":"Federated Hermes : Widerstandsf\u00e4higkeit im Fokus"},"content":{"rendered":"
Federated Hermes<\/strong> : Widerstandsf\u00e4higkeit im Fokus: Anleger analysieren Fundamentaldaten nach Zinserh\u00f6hung.<\/h5>\n

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Lewis Grant, Senior Portfolio Manager f\u00fcr Global Equities bei Federated Hermes<\/strong><\/p>\n

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Lewis Grant<\/strong>: “Vor dem Hintergrund einer weiteren Zinserh\u00f6hung der US-Notenbank um 25 Basispunkte konzentrieren sich die Anleger wieder auf die Fundamentaldaten. Ein Gro\u00dfteil des Marktes wurde von makro\u00f6konomischen Aspekten beeinflusst, aber die Berichtssaison hat das Rednerpult nun von der Federal Reserve an die CEOs der Unternehmen \u00fcbergeben. Bislang haben die CEOs nicht entt\u00e4uscht, wobei einige \u00fcberraschende Fehl- und Bestwerte f\u00fcr Schlagzeilen sorgten. Aber das zugrundeliegende Thema ist das der allgemeinen Widerstandsf\u00e4higkeit in einer f\u00fcr die Wirtschaft schwierigen Zeit.<\/p>\n

Die Fortsetzung der Zinserh\u00f6hungen durch die Fed entspricht unseren Erwartungen. Obwohl sich Inflation und Arbeitslosenquote in die richtige Richtung bewegen, ist die Situation alles andere als komfortabel. Die angestrebte Inflationsrate von zwei Prozent bleibt in weiter Ferne. Die Erwartung einer Rezession zur Eind\u00e4mmung der hartn\u00e4ckigen Inflation wurde durch einen starken Arbeitsmarkt in Schach gehalten. Solange sich die Inflation weiter abschw\u00e4cht, stimmen wir mit dem allgemeinen Konsens \u00fcber eine weitere Zinserh\u00f6hung in den USA um 25 Basispunkte in diesem Jahr und eine Pause bis zum zweiten Quartal 2024 \u00fcberein. Es gibt jedoch viele potenzielle Probleme, und wir werden vor allem die Inflationszahlen genau im Auge behalten – jede \u00dcberraschung k\u00f6nnte einen Schock ausl\u00f6sen.<\/p>\n

Wie l\u00e4sst sich dieses Umfeld also ausgleichen? Die starken Bilanzen und die Beteiligung an den Fortschritten in der Technologie haben Wachstumsunternehmen mit hoher Marktkapitalisierung zu einer lukrativen Absicherung gegen ein schw\u00e4cheres makro\u00f6konomisches Umfeld gemacht. Da wir uns jedoch allm\u00e4hlich auf einen fundamental orientierten Markt zubewegen, erweitert sich der Chancenpool: Einige der angeschlagenen kleineren und mittelgro\u00dfen Wachstumsunternehmen werden langsam attraktiv.”<\/p>\n

\"Hill<\/a>Susan Hill, Senior Portfolio Manager und Head of Government Liquidity Group bei Federated Hermes: <\/strong>“Ein Kompromiss stellt niemanden v\u00f6llig zufrieden, aber die Federal Reserve musste im Rahmen ihrer Sitzung einen Mittelweg finden. Trotz Berichten \u00fcber eine wachsende Uneinigkeit unter den FOMC-Teilnehmern \u00fcber den richtigen Kurs gab es in der Sitzungserkl\u00e4rung keine Anzeichen f\u00fcr Uneinigkeit. Ganz im Gegenteil. Die Anhebung des Zielkorridors f\u00fcr die Fed Funds um 25 Basispunkte auf ein 22-Jahres-Hoch wurde einstimmig beschlossen. Sie wissen einfach nicht, wo die Wirtschaft steht, und sind deshalb vorsichtig.<\/p>\n

Das Wirtschaftswachstum ist robuster als erwartet, und die Inflation geht in einem ungewissen Tempo zur\u00fcck – Faktoren, die f\u00fcr eine straffere Geldpolitik sprechen.<\/strong> Die Fed ist sich jedoch einer weiteren Ungewissheit bewusst, n\u00e4mlich der zeitlichen Verz\u00f6gerung, mit der sich die Geldpolitik auf die Wirtschaftst\u00e4tigkeit auswirkt. Wenn die Fed mit ihren raschen Zinserh\u00f6hungen im vergangenen Jahr die Umsetzung der Politik erfolgreich beschleunigt hat, dann hat sie sicherlich nicht die gew\u00fcnschte Wirkung erzielt. Wenn jedoch die Verz\u00f6gerungen eher traditionell sind – 12 bis 18 Monate, wenn nicht mehr -, dann muss eine Welle der politischen Restriktionen erst noch eintreten. Dies ist wahrscheinlicher, da die Politik erst in der zweiten H\u00e4lfte des letzten Jahres aufgeh\u00f6rt hat, akkommodierend zu sein. Daher ist der Kompromiss sinnvoll: Man ist offen f\u00fcr eine weitere Straffung, l\u00e4sst aber zu, dass die anstehenden Daten den weiteren Weg aufzeigen. Der Vorsitzende Jerome Powell wies darauf hin, dass der Fed bis zur n\u00e4chsten FOMC-Sitzung, die erst im September stattfindet, eine F\u00fclle von Wirtschaftsdaten vorliegen wird.<\/p>\n

Die Fed hob die Messgr\u00f6\u00dfen an, die sie f\u00fcr die Umsetzung ihrer Geldpolitik verwendet, und passte insbesondere die S\u00e4tze f\u00fcr die Reverse-Repo-Fazilit\u00e4t\u00a0 und die Zinsen auf R\u00fccklagen auf 5,30 Prozent bzw. 5,40 Prozent an.<\/strong> Die Fed d\u00fcrfte zufrieden damit sein, wie gut der Markt die j\u00fcngste Treasury-Flut aufgenommen hat, ohne dass sich dies auf die Funktionsweise der Finanzm\u00e4rkte ausgewirkt h\u00e4tte. Das US-Finanzministerium hat seit der Aussetzung des Schuldenlimits Anfang Juni Schuldscheine im Wert von \u00fcber 700 Milliarden US-Dollar ausgegeben. Diese rasche Auff\u00fcllung des Kassenbestands des Finanzministeriums um mehr als 500 Milliarden Dollar h\u00e4tte einen Abw\u00e4rtsdruck auf die Bankreserven aus\u00fcben k\u00f6nnen. Zur Erleichterung der Fed wurde dieser Anstieg jedoch durch einen erheblichen R\u00fcckgang der Inanspruchnahme der Reverse-Repo-Fazilit\u00e4t der Fed ausgeglichen, da die Geldfonds-Anleger letztlich in der Lage waren, einige Verm\u00f6genswerte in andere Anlageformen umzuschichten. Infolgedessen sind die Bankreserven nicht wie bef\u00fcrchtet zur\u00fcckgegangen.<\/p>\n

Quelle : AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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