{"id":19365,"date":"2023-10-06T11:03:58","date_gmt":"2023-10-06T09:03:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=19365"},"modified":"2023-10-06T11:03:58","modified_gmt":"2023-10-06T09:03:58","slug":"federated-hermes-value-vs-growth","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/federated-hermes-value-vs-growth\/","title":{"rendered":"Federated Hermes : Value vs. Growth"},"content":{"rendered":"
Federated Hermes<\/strong> : Value vs. Growth – Marktvolatilit\u00e4t, aktuelle Chancen und die Suche nach Stabilit\u00e4t.<\/h5>\n

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Lewis Grant, Senior Portfolio Manager f\u00fcr Global Equities bei Federated Hermes<\/strong><\/p>\n

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Lewis Grant :\u00a0<\/strong> “Die Nervosit\u00e4t auf dem traditionell eher stoischen Anleihemarkt griff auf Aktien \u00fcber, als die langfristigen Renditen kurzzeitig f\u00fcnf Prozent erreichten, was wiederum eine Welle der Angst ausl\u00f6ste und Parallelen zu historischen Marktzusammenbr\u00fcchen aufkommen lie\u00df. Als die Renditen in die H\u00f6he schossen, schwanden die Erwartungen an einen strukturell anderen Markt. Und jetzt sehen wir allm\u00e4hlich die Realit\u00e4t eines h\u00f6heren Zinsumfelds, das das Aktienwachstum bremst. Dennoch zeigt die Erholung des Nasdaq nach den schw\u00e4cher als erwartet ausgefallenen Arbeitsmarktdaten, dass bei den Wachstumswerten immer noch Potenzial f\u00fcr Optimismus besteht, wobei Mega-Caps weiterhin den Ton angeben. Jedes Anzeichen einer makro\u00f6konomischen Schw\u00e4che deutet darauf hin, dass die Fed ihre Pause bei den Zinserh\u00f6hungen fortsetzen k\u00f6nnte, wenngleich alle Augen auf die Inflationsdaten gerichtet sein werden, um festzustellen, wie wahrscheinlich dies tats\u00e4chlich anzunehmen ist. Der j\u00fcngste Anstieg des \u00d6lpreises wird f\u00fcr diejenigen, die auf einen R\u00fcckgang der Inflation hoffen, unangenehm zu beobachten sein.<\/p>\n

Um die Ungewissheit noch zu verst\u00e4rken, sehen wir, dass Value- und Growth-M\u00f6glichkeiten in unterschiedlichen Bereichen beg\u00fcnstigt werden. W\u00e4hrend in den USA Mega-Cap-Wachstumswerte von einer Flucht in Qualit\u00e4t profitieren, gewinnt Value in Japan und Europa, da billige Unternehmen zu gl\u00e4nzen beginnen. Dieser Trend hat sich w\u00e4hrend des Sommers beschleunigt, wurde aber in den letzten Tagen durch die Turbulenzen auf dem Anleihemarkt volatil.”<\/p>\n

\"Cunningham<\/a>Deborah Cunningham, Chief Investment Officer for Global Liquidity Markets at Federated Hermes: <\/strong>“Die FOMC-Sitzung im September war der j\u00fcngste Fall, in dem die US-Notenbank ihre geldpolitischen Zielvorgaben verschoben hat. In ihrer neuesten Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen (Summary of Economic Projections, SEP) erh\u00f6hten die Entscheidungstr\u00e4ger erneut das Niveau, das der Leitzins ihrer Meinung nach in naher Zukunft erreichen wird. Der Median ihrer Projektionen stieg gegen\u00fcber der Juni-Prognose um 50 Basispunkte auf 5,1 Prozent bzw. 3,9 Prozent im Jahr 2024 bzw. 2025. Dies ist eine weitere Anhebung in einer ganzen Reihe von Prognosen, seit die Fed vor etwa zwei Jahren die Inflation endlich ernst genommen hat.<\/p>\n

Es ist verst\u00e4ndlich, dass die Entscheidungstr\u00e4ger die M\u00e4rkte nicht mit der Vorhersage schockieren wollten, dass die Zinsen in die H\u00f6he schnellen w\u00fcrden, um die Inflation zu bek\u00e4mpfen. Aber dieser “three yards and a cloud of dust”-Ansatz hat Anleger und H\u00e4ndler verwirrt und dazu gef\u00fchrt, dass sie in einem Monat an der Fed zweifelten und im n\u00e4chsten Monat an sie glaubten. Dies geschah auch nach der September-Sitzung. Trotz des neuen Dot Plots, der darauf hindeutet, dass die Mitglieder des FOMC davon ausgehen, das angestrebte Zinsspektrum in diesem Jahr um weitere 25 Basispunkte anzuheben, haben die Futures auf Staatsanleihen eine Pause im November eingepreist, auf die Mitte 2024 Zinssenkungen folgen sollen.<\/p>\n

W\u00e4hrend steigende Zinss\u00e4tze in der Regel Liquidit\u00e4tsprodukten zugute kommen, hat der sich st\u00e4ndig ver\u00e4ndernde SEP oftmals ganze Abschnitte der Renditekurve von Staatsanleihen vom brauchbaren Handel ausgeschlossen. Das ist jetzt der Fall. Wenn man wie wir davon ausgeht, dass die Zinsen weiter steigen werden, ist es schwierig, entlang der Renditekurve Werte zu finden. Insbesondere war es schwierig, lohnende Gesch\u00e4fte f\u00fcr Wertpapiere mit einer Laufzeit von mehr als drei Monaten zu finden. Die Renditen sind einfach nicht hoch genug. Gl\u00fccklicherweise haben sich die unterschiedlichen Prime-Kurven besser an die Fed angepasst, was einer der Gr\u00fcnde f\u00fcr die anhaltenden Zufl\u00fcsse in Retail Prime-Fonds ist.<\/p>\n

Wir sind geneigt, die Botschaft der Fed zu akzeptieren, dass die Renditen l\u00e4ngerfristig hoch sind. Die Daten des n\u00e4chsten Monats k\u00f6nnten unsere Meinung \u00e4ndern. Derzeit rechnen wir jedoch mit einer Anhebung um einen Viertelpunkt im November und gehen davon aus, dass die Lockerung fr\u00fchestens 2025 oder Ende 2024 erfolgen wird. Die US-Wirtschaft zeigt Anzeichen einer Verlangsamung, ohne jedoch umzukippen. Verbraucher und Arbeitnehmer befinden sich nach wie vor in einer starken Position, und der G\u00fcter- und Dienstleistungssektor h\u00e4lt sich gut. Die Inflation ist r\u00fcckl\u00e4ufig, aber je n\u00e4her man der Endzone kommt, desto schwieriger ist es, voranzukommen. Das Rennen ist also noch lange nicht vorbei.”<\/p>\n

Quelle : AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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