{"id":19400,"date":"2023-10-09T12:13:53","date_gmt":"2023-10-09T10:13:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=19400"},"modified":"2023-10-09T12:13:53","modified_gmt":"2023-10-09T10:13:53","slug":"st-galler-kantonalbank-auf-der-suche-nach-den-positiven-impulsen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-auf-der-suche-nach-den-positiven-impulsen\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : Auf der Suche nach den positiven Impulsen"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>St. Galler Kantonalbank<\/strong> :\u00a0 Der Schweizer Aktienmarkt d\u00fcmpelt seit Monaten vor sich her.<\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><span dir=\"ltr\" role=\"presentation\">Von <\/span><span dir=\"ltr\" role=\"presentation\">Dr. Thomas Stucki<\/span> <span dir=\"ltr\" role=\"presentation\">CIO der St.Galler Kanto<\/span><span dir=\"ltr\" role=\"presentation\">nalbank<\/span><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Im April hat er das letzte Kursrallye hingelegt, nachdem die Probleme der Credit Suisse und der amerikanischen Regionalbanken aus den Schlagzeilen verschwun- den waren. Seither bewegen sich die Aktienkurse in einem engen Rahmen, im Trend aber nach unten. Der Swiss Performance Index hat in dieser Zeit schleichend 7% an Wert eingeb\u00fcsst. Die positiven Impulse fehlen und je l\u00e4nger das andauert, desto st\u00e4rker nehmen die Verleiderverk\u00e4ufe zu. Doch woher sollen die positiven Impulse kommen?<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Naheliegend sind die Themen, die die Finanzwelt momentan generell bewegen: Inflation, Zinsen und Konjunktur. Die Inflationsraten steigen wieder an, getrieben durch h\u00f6here Benzinpreise. In der Schweiz werden die h\u00f6heren Mieten und der<br \/>\nh\u00f6here Strompreis die Inflationsrate bis im Januar wieder \u00fcber die Marke von 2% treiben. Der grundlegende Inflationsdruck, gemessen an der Kernrate ohne die stark schwankenden Preiskomponenten wie die Energiepreise, ist jedoch auf dem R\u00fcckzug, langsam, aber stetig. Diese Entwicklung ist nicht schlagzeilen- tr\u00e4chtig, weshalb sie als positiver Impulsgeber kein grosses Gewicht hat.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Zinsausblick<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Inflationsentwicklung ist aber ein entscheidender Faktor f\u00fcr die Geldpolitik der Zentralbanken. Von der SNB erwarte ich keine Zinserh\u00f6hung mehr. Sollte die Fed den Zins bis Ende Jahr noch einmal um 0.25% anheben, h\u00e4tte das nur einen geringen Einfluss auf die M\u00e4rkte. Die Zentralbanken werden die Zinsen aber nicht so rasch wieder senken wie bei den letzten Zinszyklen. Dazu fehlt die Finanzkrise wie 2009 oder die tiefe Rezession wie 2002 oder beim Ausbruch von Corona. Diese Erkenntnis fliesst momentan in die Finanzm\u00e4rkte ein und l\u00e4sst die Kapitalmarktzinsen steigen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">W\u00e4hrend die SNB ihren Leitzins bis 2025 auf dem aktuellen Niveau von 1.75% halten kann, wird die Fed im n\u00e4chsten Jahr die Zinsen langsam nach unten nehmen m\u00fcssen. Zinsen \u00fcber 5% in den USA sind konjunkturbremsend und nicht nachhaltig. Sobald es ihre Inflationseinsch\u00e4tzung erlaubt, wird die Fed deshalb zu einer expansiveren Geldpolitik \u00fcbergehen. Das kann in der zweiten Jahresh\u00e4lfte 2024 geschehen. Die Finanzm\u00e4rkte werden aber bereits vorher dar\u00fcber spekulieren, wann der erste Zinsschritt erfolgen wird. Das wird den Aktienm\u00e4rkten einen Schub verleihen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Konjunkturtalsohle<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Bleibt der dritte Treiber, die Konjunktur. Die wirtschaftliche Abschw\u00e4chung ist im Gange. Sie konzentriert sich bisher auf die Industrie und den Exportsektor, wird sich mit der Zeit aber auch auf nachgelagerte Bereiche wie die Dienstleistungen auswirken. Sie verl\u00e4uft langsamer als auch von mir urspr\u00fcnglich erwartet. Bis die Talsohle erreicht ist und der Aufschwung winken wird, dauert es deshalb auch l\u00e4nger und wird sich in das n\u00e4chste Jahr hineinziehen. Die Analysten und die Finanzm\u00e4rkte schauen auch hier voraus. Die Gewinnerwartungen der Analysten an die Unternehmen haben schon gedreht. Zaghaft gehen sie von h\u00f6heren Gewinnen im n\u00e4chsten Jahr aus. Wenn sich diese Einsch\u00e4tzung best\u00e4tigt und beschleunigt, wird das den Aktien ebenfalls positive Impulse verliehen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Es braucht noch etwas Geduld. Das D\u00fcmpeln bei den Aktien und damit die Gefahr einer Erosion der Kurse kann noch weitergehen. Der Ausblick auf das n\u00e4chste Jahr ist aber vielversprechend. Es lohnt sich, sein Aktienportfolio langsam darauf auszurichten. Beeilen muss man sich nicht. Da das Timing jedoch eine schwierige Sache ist, sollten die ersten Schritte bald einmal angegangen werden.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>St. Galler Kantonalbank :\u00a0 Der Schweizer Aktienmarkt d\u00fcmpelt seit Monaten vor sich her.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":9941,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98,668],"class_list":["post-19400","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank","tag-thomas-stucki"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19400","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19400"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19400\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19400"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19400"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19400"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}