{"id":19638,"date":"2023-11-06T11:18:11","date_gmt":"2023-11-06T10:18:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=19638"},"modified":"2023-11-06T11:18:11","modified_gmt":"2023-11-06T10:18:11","slug":"st-galler-kantonalbank-zinssenkungen-ante-portas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-zinssenkungen-ante-portas\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : Zinssenkungen ante portas?"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>St. Galler Kantonalbank<\/strong> :\u00a0 Vor zwei Wochen ging die Angst vor steigenden Zinsen um und brachte die Aktienm\u00e4rkte zum Zittern.<\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><span dir=\"ltr\" role=\"presentation\">Von <\/span><span dir=\"ltr\" role=\"presentation\">Dr. Thomas Stucki<\/span> <span dir=\"ltr\" role=\"presentation\">CIO der St.Galler Kanto<\/span><span dir=\"ltr\" role=\"presentation\">nalbank<\/span><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Die Rendite der 10-j\u00e4hrigen US-Treasury Note n\u00e4herte sich der Marke von 5%, was die schw\u00e4rzesten Szenarien f\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte aufleuchten liess. Je eine Sitzung der EZB und der Fed sp\u00e4ter sowie ein paar neue Jobs in Amerika weniger sieht die Welt komplett anders aus. Sinkende Zinsen sind angesagt und die Aktienkurse steigen. Die Rendite der 10-j\u00e4hrigen US-Treasury Note ist fast ein halbes Prozent tiefer. Die Spekulation auf sinkende Zinsen macht auch vor der Schweiz nicht halt. Die SNB soll gem\u00e4ss dem \u00abMarkt\u00bb schon im n\u00e4chsten Juni den Leitzins ein erstes Mal senken. Die Swapzinsen, die f\u00fcr die Bestimmung der Zinss\u00e4tze f\u00fcr die Festhypotheken relevant sind, liegen in allen Laufzeiten unter dem Leitzins der SNB, in den mittleren Laufzeiten mit 1.30% sogar deutlich. Die Kehrtwende bei den Markterwartungen in der Schweiz ist nicht nachvollziehbar.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Inflation liegt mit 1.7% im Zielbereich der SNB. Der Trend nach unten hat sich in den letzten Monaten aber nicht mehr fortgesetzt. Die Kernrate ist im Oktober gar von 1.3% auf 1.5% gestiegen. In den n\u00e4chsten Monaten wird die Inflations- rate wieder 2% erreichen, wenn die h\u00f6heren Mieten und die neuen Strompreise in die Berechnung einfliessen. Zudem geht die SNB in ihrer Inflationsprognose davon aus, dass die Inflationsrate beim aktuellen Leitzins von 1.75% in den n\u00e4chsten zwei Jahren nur marginal unter 2% sinkt. Nicht \u00fcberraschend warnt die SNB deshalb vor weiteren Zinserh\u00f6hungen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Stotternde Konjunktur<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die konjunkturelle Abschw\u00e4chung breitet sich auch in der Schweiz aus, ausge- hend von der Exportindustrie zunehmend auch in andere Sektoren. Die h\u00f6heren Preise f\u00fcr die Krankenkassenpr\u00e4mien und die h\u00f6heren Mieten werden sich d\u00e4mpfend auf andere Konsumausgaben auswirken. Deshalb hat die SNB im September den Leitzins nicht mehr erh\u00f6ht. Von einer tiefen Rezession mit steigenden Arbeitslosenzahlen, die ein rasches Eingreifen der Geldpolitik erfordern w\u00fcrde, sind wir jedoch meilenweit entfernt. In verschiedenen Sektoren gibt es zudem erste Anzeichen, dass der Boden bei den Auftragseing\u00e4ngen erreicht ist.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Ein gewichtiges Argument der Zinsbullen ist, dass die SNB bei einer Zinssenkung der EZB nachziehen muss, damit sich der Franken nicht aufwertet. Dieses Argument hat einige Schwachstellen. Erstens ist alles andere als sicher, dass die EZB die Zinsen in der Eurozone so schnell senkt. Zwar stottert die Konjunktur- lokomotive Deutschland kr\u00e4ftig, aber die Inflation in der Eurozone ist mit 4.3% immer noch im schmerzhaften Bereich. Zweitens hat die SNB die Zinsen weniger stark erh\u00f6ht als die EZB oder die Fed. Die Zinsdifferenz zu Europa ist deutlich gr\u00f6sser als im historischen Mittel, was den Spielraum der SNB erh\u00f6ht. Zuletzt haben Zinsen und Zinsver\u00e4nderungen auf die Wechselkurse nur einen kurzfristigen Effekt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Beschr\u00e4nktes Zinssenkungspotenzial<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die SNB hat keinen Grund, die Zinsen rasch zu senken, auch weil der aktuelle Leitzins mit 1.75% alles andere als hoch und konjunkturbremsend ist. Eine Zinssenkung im n\u00e4chsten Jahr ist deshalb nicht angebracht. Die erste Zinssenkung der SNB sehe ich erst 2025. Auch dann ist das Zinssenkungs potenzial angesichts einer Inflationsrate, die sich im besten Fall im mittleren Bereich des SNB-Bandes bewegt, beschr\u00e4nkt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>St. Galler Kantonalbank :\u00a0 Vor zwei Wochen ging die Angst vor steigenden Zinsen um und brachte die Aktienm\u00e4rkte zum Zittern.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":9941,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98,668],"class_list":["post-19638","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank","tag-thomas-stucki"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19638","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19638"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19638\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19638"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19638"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19638"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}