{"id":19818,"date":"2023-11-21T10:52:08","date_gmt":"2023-11-21T09:52:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=19818"},"modified":"2023-11-21T10:52:08","modified_gmt":"2023-11-21T09:52:08","slug":"dje-kapital-der-hype-um-die-abnehmspritze","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/dje-kapital-der-hype-um-die-abnehmspritze\/","title":{"rendered":"DJE Kapital : Der Hype um die Abnehmspritze"},"content":{"rendered":"
DJE Kapital<\/strong> \u00a0: Der Hype ist enorm, der um die “Abnehmspritze” Ozempic gemacht wird. Dabei kommen die Unternehmen mit der Produktion f\u00fcr die Diabetes- und Fettleibigkeitsarzneimittel nicht mehr nach. Nat\u00fcrlich bleibt auch der Aktienmarkt vm Trend nicht unber\u00fchrt.<\/h5>\n

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Von Sebastian Hofbeck, Analyst Healthcare-Sektor, DJE Kapital AG<\/strong><\/p>\n

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Ein Trend geht um die Welt: Die “Abnehmspritze”. Elon Musk hat zugegeben, mithilfe der Spritze von Ozempic abgenommen zu haben. Und auch bei Kim Kardashian wird es zumindest angenommen. Auf der Social Media Plattform TikTok trendet der Hashtag #Ozempic. Das Diabetesmittel wird entgegen der Empfehlung h\u00e4ufig f\u00fcr Gewichtsreduktion verwendet. Viele Leute wollen an diesem Trend teilhaben, um “schnell” ihr Gewicht zu reduzieren, obwohl sie nicht der Zielgruppe dieses Medikamentes entsprechen.<\/p>\n

Wie wirken GLP-1s auf den Anwender? <\/strong><\/p>\n

F\u00fcr die Behandlung von Fettleibigkeit sind aktuell nur Wegovy von Novo Nordisk (in Europa und der USA) und Zepbound von Eli Lilly (nur in den USA) zugelassen. Beide Arzneimittel werden von den Einnehmenden selbst mit einer vorgef\u00fcllten Injektionsspritze einmal w\u00f6chentlich unter die Haut gespritzt. Wegovy kostet in Deutschland rund 328 \u20ac pro Monat, in den USA betr\u00e4gt der Listenpreis 1350 $ pro Monat, wobei in den USA sehr selten der Listenpreis gezahlt wird. Offiziell zugelassen sind beide Arzneimittel f\u00fcr Erwachsene mit einem Body-Mass-Index (BMI) ab 30: Bei einem durchschnittlich grossen Mann von 1,79m entspricht das einem K\u00f6rpergewicht von mindestens 96kg. F\u00fcr Erwachsene mit mindestens einer gewichtsbedingten Begleiterkrankung mit einem BMI ab 27. Wegovy enth\u00e4lt wie das f\u00fcr die Behandlung von Diabetes-Typ 2 zugelassene Ozempic den Wirkstoff Semaglutid, welcher ein GLP-1 Rezeptoragonist ist. Wie das im Darm vorkommende k\u00f6rpereigene GLP-1 Hormon erh\u00f6ht es die Insulinmenge, die in der Bauchspeicheldr\u00fcse freigesetzt wird. Insulin f\u00f6rdert die Aufnahme von Glukose aus dem Blut, wodurch es hilft, den Blutzuckerspiegel zu kontrollieren. Dar\u00fcber hinaus setzt der Wirkstoff im Gehirn an. Dabei werden neuronale Gebiete aktiviert, die f\u00fcr die Hunger-Regulation zust\u00e4ndig sind. In den bisher durchgef\u00fchrten Studien zeigten beide Arzneimittel enorme Gewichtsreduktionsraten von 15 bis 22 Prozent nach 68 bis 72 Wochen. Weitere Studien zeigten allerdings auch, dass es nach Absetzen des Arzneimittels zu einer erneuten Gewichtszunahme kommt. Das legt nahe, dass das Arzneimittel langfristig eingenommen werden muss, um einen dauerhaften Effekt zu entfalten.<\/p>\n

Ein weiterer viel diskutierter Punkt bei den GLP-1 Arzneimitteln sind die Nebenwirkungen: Die Europ\u00e4ische Arzneimittel-Agentur (EMA) nennt als sehr h\u00e4ufige Nebenwirkungen Kopfschmerzen, \u00dcbelkeit, Erbrechen, Durchfall, Verstopfungen und Bauchschmerzen. Weitere schwerwiegende Nebenwirkungen wie Entz\u00fcndungen der Bauchspeicheldr\u00fcse oder der Gallenblase als auch Gallensteine k\u00f6nnen vereinzelt auftreten. Dar\u00fcber hinaus gibt es immer wieder Medienberichte, die von Suizidgedanken bei Anwendern berichten. Dies wird aktuell von der EMA untersucht.<\/p>\n

Fettleibigkeit: eine Krankheit “epidemischen Ausmasses”<\/strong><\/p>\n

Weltweit leben inzwischen mehr als 650 Millionen Menschen mit Fettleibigkeit (BMI \u2265 30). Die WHO spricht davon, dass Fettleibigkeit “epidemische Ausmasse” angenommen hat. Man geht davon aus, dass Ende des Jahrzehnts mehr als eine Milliarde Menschen an Fettleibigkeit leiden werden. Entgegen der weitverbreiteten Annahme ist Fettleibigkeit kein Ergebnis mangelnder Selbstbeherrschung. Laut Prof. John Wass von der Universit\u00e4t Oxford sind Appetit und S\u00e4ttigung vererbbar und 70 Prozent des K\u00f6rpergewichts genetisch bedingt, weshalb es sinnvoll sei, Fettleibigkeit als chronische, schubweise verlaufende Krankheit zu behandeln.<\/p>\n

Nach Sch\u00e4tzungen des World Obesity Atlas 2023 beliefen sich 2020 die \u00f6konomischen Auswirkungen durch Fettleibigkeit, die neben direkten Krankheitskosten auch indirekte Einfl\u00fcsse miteinbeziehen, auf knapp zwei Billionen US-Dollar. Das entspricht etwa 2,4 Prozent des weltweiten Bruttoinlandsprodukts. Bis 2035 erwarten sie, dass diese Kosten auf \u00fcber vier Billionen US-Dollar, also rund drei Prozent des weltweiten Bruttoinlandsprodukts 2035 ansteigen sollen. Das verdeutlicht das unglaubliche Potenzial f\u00fcr Arzneimittel im Bereich Diabetes und Fettleibigkeit. Analysten der verschiedenen Investmentbanken sch\u00e4tzen einen adressierbaren Markt von knapp 100 Milliarden US-Dollar bis 2030 \u2013 andere setzen sogar noch h\u00f6her an.<\/p>\n

Auswirkungen auf den Healthcare Sektor <\/strong><\/p>\n

Die Patienten leiden h\u00e4ufig auch an Begleiterkrankungen, unter anderem Depression, Alzheimer, Schlafapnoe, Herzversagen oder chronischem Nierenversagen. Sowohl Eli Lilly als auch Novo Nordisk untersuchen ihre Wirkstoffe auf einige dieser Krankheiten. Vor kurzem konnte Novo Nordisk erfolgreiche Studienergebnisse bei Herz-Kreislauf-Erkrankungen (Select-Studie) sowie bei chronischem Nierenversagen (Flow-Studie) zeigen. Diese positiven Studienergebnisse vergr\u00f6ssern den Anwendungsbereich der Arzneimittel und den adressierbaren Markt f\u00fcr die Unternehmen, was zu entsprechenden Aktienkursreaktionen gef\u00fchrt hat. Auf der anderen Seite sanken die Aktienkurse von potenziellen GLP-1-Verlierern stark. Ein Beispiel hierf\u00fcr ist ein Anbieter f\u00fcr Gewebeglukosemessung: Dieser sank am Tag der Ver\u00f6ffentlichung der positiven Select-Studie um neun Prozent, da der Markt antizipierte, dass in Zukunft weniger dieser Ger\u00e4te ben\u00f6tigt werden. Insgesamt verlor das Unternehmen innerhalb weniger Wochen 40 Prozent der Marktkapitalisierung. \u00c4hnlich erging es manchen Dialysebetreibern. Sie verloren am Tag der Ver\u00f6ffentlichung der Flow-Studie knapp 17 Prozent, da Investoren davon ausgingen, dass es in Zukunft weniger Dialysepatienten geben wird. Diese Kursbewegungen sind einerseits verst\u00e4ndlich, da der Aktienkurs die Erwartung der zuk\u00fcnftigen Gesch\u00e4ftsentwicklung eines Unternehmens abbildet. Andererseits sind die Ausschl\u00e4ge \u00fcbertrieben, da sowohl f\u00fcr den Anbieter f\u00fcr Gewebeglukosemessung als auch f\u00fcr die Dialysebetreiber die Auswirkungen noch nicht klar sind. Ein Dialysebetreiber spricht zum Beispiel davon, dass es mehr als ein Jahrzehnt dauern wird, bis die Auswirkungen der GLP-1 Arzneimittel auf das Patientenvolumen zu sehen sein werden.<\/p>\n

Zudem spekulieren Investoren und Analysten \u00fcber die Auswirkungen von GLP-1 Arzneimittel auf andere Sektoren. Einer der betroffenen Sektoren k\u00f6nnte der Bereich Food & Beverage sein. Laut Walmart-CEO John Furner sehen sie bereits \u00c4nderungen im Kaufverhalten. Seiner Meinung nach kaufen Menschen, die GLP-1s nehmen, weniger Artikel und vor allem weniger kalorienreiche Lebensmittel. Dar\u00fcber hinaus erwarten Analysten einen positiven Effekt auf die Kleidungsindustrie, da sich Menschen, die durch GLP-1s abnehmen, neu einkleiden werden. Zus\u00e4tzlich sehen Analysten einen negativen Effekt auf die Gambling-Industrie. Soll heissen, der Trend ist allseits bekannt und scheint \u201eheisszulaufen\u201c. Selbst einige Unternehmen bieten \u201eAbnehmspritzen” als neueste Corporate Benefits f\u00fcr ihre Mitarbeiter.<\/p>\n

Warum es eine Blase sein k\u00f6nnte <\/strong><\/p>\n

Inzwischen gibt es kaum einen Investor, der nicht in die beiden Unternehmen Eli Lilly und Novo Nordisk investiert ist. Analysten erh\u00f6hen immer weiter ihre Sch\u00e4tzungen, um neue immer h\u00f6here Kursziele zu rechtfertigen. Der GLP-1 Gewinner-\u201eKorb\u201c, in dem Investmentbanken potenzielle Gewinner des GLP-1 Trends zusammenf\u00fcgen, hat den GLP-1 Verlierer-\u201eKorb\u201c in den letzten Monaten deutlich outperformt. Insgesamt kamen Kursgewinne im Healthcare Sektor in den letzten Jahren vor allem aus diesen Aktien, wodurch Eli Lilly zum gr\u00f6ssten Pharmaunternehmen weltweit und Novo Nordisk zum gr\u00f6ssten europ\u00e4ischen Unternehmen nach Marktkapitalisierung geworden ist.<\/p>\n

Dennoch stehen die beiden Unternehmen auch vor Herausforderungen: Eine der gr\u00f6ssten ist es, die enorme Nachfrage bedienen zu k\u00f6nnen. Dar\u00fcber hinaus bleiben die Fragen offen, wie lange Patienten die Therapie fortsetzen werden und wer die Kosten daf\u00fcr \u00fcbernehmen wird. Eines der gr\u00f6ssten Krankenversicherungsunternehmen in den USA hat bei der letzten Quartalsberichtserstattung darauf hingewiesen, dass die Kosten f\u00fcr GLP-1 Behandlungen bereits jetzt zu hoch seien. Es k\u00f6nnte sein, dass in Zukunft nur noch die Kosten f\u00fcr einzelne Teilgebiete mit nachgewiesenem Zusatznutzen wie zum Beispiel bei Herz-Kreislauferkrankungen \u00fcbernommen werden. Zudem kommt immer mehr Konkurrenz auf den Markt. Andere Pharmaunternehmen wie AstraZeneca forschen an eigenen Arzneimitteln f\u00fcr das Gebiet. Deshalb ist es f\u00fcr Eli Lilly und Novo Nordisk wichtig, bereits jetzt an der n\u00e4chsten Generation zu forschen. Sollten diese Studien nicht den gew\u00fcnschten Effekt zeigen, w\u00e4re das sehr negativ f\u00fcr die Unternehmen. Das gr\u00f6sste Risiko geht aber von sogenannten Schwarzen Schw\u00e4nen, also unvorhergesehenen Ereignissen, aus. Sollten in einer der zahlreichen Studien zum Beispiel Sicherheitsrisiken herauskommen, w\u00e4re das f\u00fcr die Aktien fatal.<\/p>\n

Der Megatrend, den jeder bereits im Portfolio hat<\/strong><\/p>\n

Es ist zu erwarten, dass der Megatrend Diabetes und Fettleibigkeit erst jetzt richtig Fahrt aufnehmen wird. Eli Lilly und Novo Nordisk sind daf\u00fcr positioniert, ihre Aktienkurse spiegeln das aber bereits wider. Bei diesen Konsensus-Aktien, \u00fcber die die Mehrheit der Marktteilnehmer positiv denkt und schreibt, k\u00f6nnen Kleinigkeiten bereits grosse Auswirkungen auf den Aktienkurs haben. In der Vergangenheit waren gr\u00f6ssere R\u00fccksetzer allerdings immer wieder gute Einstiegsm\u00f6glichkeiten.<\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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