BNY Mellon IM<\/strong><\/p>\n
\nAnhaltende makro\u00f6konomische Unsicherheit und die aktuellen Bewertungen machen die Renditeaussichten f\u00fcr Risikoanlagen BNY Mellon IM zufolge \u201ewenig anregend\u201c.<\/p>\n
Die Rezessionsrisiken h\u00e4tten sich zwar etwas verringert, insbesondere f\u00fcr die USA. Doch seien sie aufgrund der anhaltend restriktiven Geldpolitik immer noch h\u00f6her sind als \u00fcblicherweise. \u201eDie Wahrscheinlichkeit, dass der bef\u00fcrchtete Abschwung im Jahr 2023 lediglich um ein Jahr verschoben wurde, ist weiterhin hoch ist\u201c, schreiben Chefvolkswirt Shamik Dhar und seine Kollegen in einem aktuellen Ausblick.<\/strong> Allerdings gingen die Rezessionswahrscheinlichkeiten global betrachtet auseinander, f\u00fcr Europa seien sie h\u00f6her als f\u00fcr die USA.<\/p>\n\u201eAuf taktischer Basis sind die Aussichten f\u00fcr Risikoanlagen durch die erh\u00f6hte Rezessionswahrscheinlichkeit, die Geldpolitik und die bereits eingepreisten Faktoren beeintr\u00e4chtigt\u201c, schreiben die Experten.<\/strong> \u201eAngesichts restriktiv hoher Zinss\u00e4tze (sowohl real als auch nominal betrachtet) ist es schwierig, die hohen Bewertungen und robusten Konsensgewinnprognosen zu rechtfertigen, die f\u00fcr 2024 ein Wachstum des Gewinns je Aktie von 10 Prozent vorsehen.\u201c BNY Mellon IM geht davon aus, dass die Leitzinsen 2024 langsamer sinken werden, als es der Konsens erwartet. \u201eDas bedeutet, dass die realen Renditen wahrscheinlich steigen werden (da die Inflation schneller zur\u00fcckgeht), was wiederum die Ausweitung der Aktienbewertungen begrenzen k\u00f6nnte.\u201c<\/p>\nAufgrund des sp\u00e4tzyklischen makro\u00f6konomischen Gegenwinds sind Shah und seine Kollegen f\u00fcr Aktien insgesamt \u201e(bestenfalls) vorsichtig optimistisch\u201c.<\/strong> \u201eBei taktischen Engagements bevorzugen wir Schwellenl\u00e4nder gegen\u00fcber Industriel\u00e4ndern. Innerhalb der Industriel\u00e4nder sehen wir f\u00fcr US-Aktien bessere Renditechancen als f\u00fcr andere Regionen.\u201c<\/p>\nBez\u00fcglich Anleihen ist BNY Mellon IM weiterhin der Ansicht, dass hochwertige Papiere in diesem Umfeld ein attraktives Risiko-Rendite-Profil bieten.<\/strong> Sie argumentieren schon seit einiger Zeit, dass es angesichts der h\u00f6heren Rezessionswahrscheinlichkeit und der Schwierigkeit, Abschwung und Zinsentwicklung genau zu timen, besser ist, die Duration zu fr\u00fch als zu sp\u00e4t zu verl\u00e4ngern. \u201eWir bevorzugen Engagements in Staatsanleihen der Industriel\u00e4nder (mit einer leichten Pr\u00e4ferenz f\u00fcr europ\u00e4ische Staatsanleihen gegen\u00fcber US-Treasuries, aufgrund der relativen Rezessionsrisiken) und Investmentgrade-Papiere mit hoher Qualit\u00e4t\u201c, hei\u00dft es in dem Ausblick.<\/p>\nAngesichts des makro\u00f6konomischen Umfelds mit hohen Finanzierungskosten bevorzugen die Experten Large Caps gegen\u00fcber Small Caps.<\/strong> \u201eIn Bezug auf die Sektoren tendieren wir zu defensiven Werten.\u201c Wichtiger als die Auswahl der Sektoren sei jedoch die Identifizierung von Einzeltiteln mit der richtigen Mischung aus angemessenen Bewertungen und Qualit\u00e4tsfaktoren.<\/p>\nQuelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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