{"id":20097,"date":"2023-12-18T11:02:53","date_gmt":"2023-12-18T10:02:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=20097"},"modified":"2024-01-22T11:03:42","modified_gmt":"2024-01-22T10:03:42","slug":"st-galler-kantonalbank-rezession-ja-oder-nein","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-rezession-ja-oder-nein\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : Rezession, ja oder nein?"},"content":{"rendered":"
St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Die Wirtschaft schw\u00e4cht sich in fast allen Industriel\u00e4ndern ab. Die Zinserh\u00f6hungen der Notenbanken entfalten mit der \u00fcblichen Verz\u00f6gerung ihre Wirkung.<\/h5>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

Von <\/span>Dr. Thomas Stucki<\/span> CIO der St.Galler Kanto<\/span>nalbank<\/span><\/strong><\/p>\n

\n

Das ist so gewollt, da nur mit einer schw\u00e4cheren Nachfrage nach G\u00fctern und Dienstleistungen der Inflationsschub nach Corona unter Kontrolle gebracht werden kann. Die Frage ist nun, ob eine Rezession vermieden werden kann. Gem\u00e4ss den Prognosen der meisten Konjunkturinstitute wird die Wirtschaft in diesem und zumindest im n\u00e4chsten Jahr unterdurchschnittlich stark wachsen, aber nicht schrumpfen. Gem\u00e4ss den Aktienm\u00e4rkten, die teilweise auf historischen H\u00f6chstst\u00e4nden stehen, sind die Aussichten f\u00fcr die Firmen sehr gut. Das gilt nicht nur f\u00fcr den technologielastigen Nasdaq, sondern auch f\u00fcr Indizes mit einer starken Gewichtung der Industrie wie der Dow Jones Industrial Average oder der deutsche DAX. Gem\u00e4ss den Zinserwartungen und den Renditen f\u00fcr Obligationen werden die Notenbanken 2024 auf eine starke Rezession mit raschen und ausgiebigen Zinssenkungen reagieren m\u00fcssen. Jemand hat recht, jemand nicht.<\/strong><\/p>\n

F\u00fcr die Entwicklung der globalen Finanzm\u00e4rkte ist es nicht entscheidend, was die Schweizer Wirtschaft macht. Vielmehr gibt Uncle Sam die Richtung vor, weshalb ich mich in den nachfolgenden Ausf\u00fchrungen auf die USA konzentriere. Das Bild aus den USA l\u00e4sst sich aber ziemlich genau auch auf andere Regionen und L\u00e4nder \u00fcbertragen.<\/p>\n

Rezession im Industriesektor \u2013 expansiver Dienstleistungssektor<\/strong><\/p>\n

Wenn man die Industrie isoliert betrachtet, dann befindet sich die US-Wirtschaft in einer Rezession. Der vom ISM-Institut ermittelte Einkaufsmanagerindex der US-Industrie liegt schon seit l\u00e4ngerem unter der Schwelle von 50 Punkten, die eine Schrumpfung des industriellen Sektors anzeigt. Mit aktuell 46.8 Punkten liegt er auch unter der Marke von 47 Punkten, welche als Grenze f\u00fcr eine Rezession der gesamten Wirtschaft interpretiert wird. Schlecht sind der Auftragsbestand und vor allem die Auftragseing\u00e4nge. Das verheisst nichts Gutes f\u00fcr das erste Halbjahr des n\u00e4chsten Jahres. Auf der anderen Seite h\u00e4lt sich der ISM- Einkaufsmanagerindex f\u00fcr den Dienstleistungssektor mit 52.7 Punkten stabil im expansiven Bereich, getrieben unter anderem durch die Auftragseing\u00e4nge. Die Dienstleistungsunternehmen stellen weiterhin neue Leute ein. Das zeigt sich auch an den Arbeitsmarktstatistiken. Die Zahl der Offenen Stellen nimmt zwar ab, liegt aber immer noch auf einem historisch gesehen \u00fcberdurchschnittlich hohen Niveau. Die Arbeitslosenrate ist stabil tief und die L\u00f6hne steigen solide an.<\/p>\n

Die Stimmung bei den US-Konsumenten ist dennoch schlecht. Das zeigen sowohl wirtschaftlich als auch politisch motivierte Umfragen. Steigende Preise, ein wachsendes Ungleichgewicht in der Gesellschaft und die Untergangsszenarien der konservativen Medien und Politiker tr\u00fcben die Stimmung. Die Leute haben aber einen Job, steigende Einkommen und geben das Geld mit vollen H\u00e4nden aus. Im dritten Quartal stieg der Private Konsum um annualisierte 3.6%. Die Fed Atlanta berechnet ein sogenanntes \u00abGDPNow\u00bb, welches das aktuelle Wachstum widerspiegelt. Dieses ist nicht mehr auf dem hohen Niveau von 5% wie im dritten Quartal, aber immer noch bei 2.6%, Tendenz steigend.<\/p>\n

Trendumkehr zum Besseren<\/strong><\/p>\n

Die Abschw\u00e4chung der Konjunktur wird in den USA, aber auch in der Schweiz im ersten Halbjahr 2024 weitergehen. Eine starke und tiefgreifende Rezession sehe ich im konjunkturellen Datenkranz jedoch nicht. Vielmehr erwarte ich eine Trendumkehr zum Besseren, wenn der Lagerabbau im industriellen Sektor zu Ende geht. Daf\u00fcr gibt es bereits erste Anzeichen. Ob die Aktien- oder die Zinsm\u00e4rkte mit ihrer Einsch\u00e4tzung der Wirtschaft recht haben, wird man im n\u00e4chsten Jahr sehen. Ich tippe auf die Aktien.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/strong><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

St. Galler Kantonalbank : Die Wirtschaft schw\u00e4cht sich in fast allen Industriel\u00e4ndern ab. Die Zinserh\u00f6hungen der Notenbanken entfalten mit der \u00fcblichen Verz\u00f6gerung ihre Wirkung.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":23063,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98,668],"class_list":["post-20097","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank","tag-thomas-stucki"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20097","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=20097"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20097\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":23073,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20097\/revisions\/23073"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23063"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=20097"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=20097"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=20097"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}