Quo vadis Private Markets?<\/strong><\/p>\n\u201ePrivate Markets are here to stay and to grow\u201c beschreibt die Rolle von Private-Markets-Strategien \u00e4usserst treffend. Ausgehend von ersten Investitionen in Immobilien, Private Equity und Venture Capital sind die Portfolien Investoren im Zeitverlauf stetig gewachsen. Insbesondere die Anlage-klassen Private Debt und Infrastruktur, entwickeln sich weiter zu festen Bestandteilen der strategi-schen Asset Allokation (SAA). Dabei ist der Entwicklungsstand zwischen Family Offices, hochverm\u00f6-genden und institutionellen Investoren, wie Versicherungen, Versorgungswerken und Pensions-kassen, aber auch innerhalb der Gruppen, sehr unterschiedlich.<\/p>\n
Gem\u00e4ss BAI Investor Survey des Bundesverbandes f\u00fcr Alternative Investments (BAI) steigt der Anteil an Private-Markets-Strategien sukzessive an: Lag die durchschnittliche Allokation 2020 noch bei rund 21 Prozent, ist sie Stand heute auf \u00fcber 23 Prozent angestiegen. Die SAA liegt bei fast 26,5 Prozent und zeigt das weitere kurz bis mittelfristige Wachstumspotenzial. W\u00e4hrend die gr\u00f6ssten Portfolioanteile derzeit auf die Asset-Klassen Real Estate Equity, Corporate Private Equity (inklusive Venture Capital) und Infrastructure Equity entfallen, ist eine klare Ausweitung der Investments in Debt-Strategien festzustellen.<\/p>\n
Breit aufgestellte Portfolien profitieren<\/strong><\/p>\nBei Aufbau einer Private-Markets-Allokation steht zun\u00e4chst die Festlegung der SAA unter Ber\u00fcck-sichtigung des bestehenden Portfolios und den individuellen Pr\u00e4ferenzen sowie dem Risikoprofil des Investors im Vordergrund. Unabh\u00e4ngig davon, wie das Portfolio schliesslich ausgestaltet wird, bieten Private-Markets-Strategien einen positiven Beitrag mit Blick auf Rendite-Risiko-Kennzahlen des Gesamtverm\u00f6gens. Das heisst, Investoren k\u00f6nnen durch die Beimischung entweder die Rendi-te bei gleichbleibendem Risiko steigern \u2013 oder das Risiko bei gleichbleibender Rendite senken. In Abh\u00e4ngigkeit des Zieles ist das entstehende Private-Markets-Portfolio entsprechend unterschied-lich in einzelne Anlageklassen gewichtet. W\u00e4hrend Private Equity und Venture Capital besondere Renditetreiber im Portfolio sind, bietet (Corporate) Private Debt durch die variable Zinsbasis einen nat\u00fcrlichen Schutz gegen Zins\u00e4nderungsrisiken. Real Estate oder Infrastrukturanlagen bieten durch den tangiblen Sachwertbezug einen Schutz vor Inflation \u2013 teils sind Renditen sogar inflationsinde-xiert. Letztere drei Assetklassen weisen zudem teils laufende Aussch\u00fcttungen auf, w\u00e4hrend Pri-vate Equity und Venture Capital hohe Renditen massgeblich durch Exits realisieren. Folgerichtig sollte ein defensiv und auf laufende Ertr\u00e4ge ausgerichteter Investor sein Portfolio st\u00e4rker in Rich-tung Private Debt, Infrastruktur und Real Estate allokieren. Renditeorientierte, unternehmerisch gepr\u00e4gte Investoren sollten eine h\u00f6here Allokation in Private Equity und Venture Capital anstre-ben. Wo auch immer der Schwerpunkt liegt, eine Diversifikation \u00fcber mehrere, am besten alle An-lageklassen kann ein Schl\u00fcssel sein, um eine maximale Robustheit der SAA im Bereich Private Mar-kets zu erzeugen.<\/p>\n
Eine krisenfeste Investmentstrategie sollte zudem auch verschiedene Wirtschaftsr\u00e4ume ber\u00fcck-sichtigen, um die jeweiligen konjunkturellen und politischen Einfl\u00fcsse und damit verbundene \u00f6ko-nomische Implikationen auszubalancieren. Gleichzeitig verringert sich das Risiko idiosynkratrischer Schocks. Der Aufbau des Portfolios \u00fcber mehrere Jahre sowie kontinuierliche Reallokationen in den Folgejahren machen das Portfolio ebenfalls robuster und minimieren das Timing-Risiko. Gerade im aktuellen Umfeld und den sich laufend \u00e4ndernden Rahmenbedingungen ist kontinuierliches Inves-tieren entscheidend. So bieten Investments in der Krise eine grosse Chance, von geringen Bewer-tungsniveaus und hoher Kreditqualit\u00e4t der Unternehmen zu profitieren oder solche Marktphasen sogar mit Spezialstrategien wie etwa Distressed Debt oder PE-Turnaround gezielt zu nutzen.<\/p>\n
Auswahl von Zugangswegen und Assets<\/strong><\/p>\nIst die SAA verabschiedet, gilt es, das Private-Markets-Portfolio mit der richtigen Selektion der In-vestments umzusetzen. Doch was ist eigentlich der richtige Zugangsweg? Hier gilt: \u201eKnow your size and ability\u201c. Je l\u00e4nger die Erfahrung und je breiter die Personalbasis, verbunden mit einem hohen Investitionsvolumen, desto direkter k\u00f6nnen Investmentstrategien umgesetzt werden. Hier kann das Spektrum von Einzelfonds \u00fcber Secondarys und Co-Investments bis hin zu Direktbeteiligungen reichen. Im Fall von kleinen institutionellen Investoren, verm\u00f6genden und hochverm\u00f6genden, die die Anlageklassen f\u00fcr sich erschliessen wollen, empfiehlt sich ein breiter Ansatz \u00fcber Dachfonds oder Managed-Account-L\u00f6sungen. Solche Zugangswege k\u00f6nnen auch dann vorteilhaft sein, wenn die Investoren zu einer breiten Anzahl an Managern eine erste Beziehung und Erfahrungswerte aufbauen wollen. Unabh\u00e4ngig vom Zugangsweg sollte der jeweilige Partner insbesondere mit den regulatorischen und individuellen Anforderungen vertraut sein.<\/p>\n
Individuelle Risikoanalyse angezeigt<\/strong><\/p>\nSteht auch der Zugangsweg fest, geht es darum, die passenden Investments zu selektieren. Daf\u00fcr gibt es aber kein einheitliches Rezept. Gute Investments sollten niemals losgel\u00f6st aus einem Port-folio-Kontext get\u00e4tigt werden. Und m\u00f6glichst auch erst dann, wenn der Markt in seinen Breiten und Tiefen analysiert und eine entsprechende Datenbasis, notwendiges Marktverst\u00e4ndnis sowie Zug\u00e4nge erarbeitet wurden. Ein klar strukturierter und kaskadierender Investmentprozess ist ent-scheidend. Egal ob Direkt- oder Fondsinvestment: Vor jedem guten Investment steht eine tiefge-hende Due Diligence. Bei der \u00f6konomischen Fonds-Due-Diligence stehen verschiedenste Faktoren im Fokus, wie etwa Organisation, Investmentprozess, Strategie, Rahmendaten, Track-Record und Themen wie Reporting oder ESG. Abgerundet wird die \u00f6konomische Due Diligence durch On-Site-Visits und Reference Checks, die das Bild der zugrundeliegenden Analyse bestenfalls untermauern und festigen sollten.<\/p>\n
Unabh\u00e4ngig vom Fortschritt des Portfolio-Aufbaues ist eine genauere, individuelle Risikoanalyse und Bestandsaufnahme der Allokation ratsam, denn die aktuellen Verwerfungen durch Geopolitik, Geldpolitik, Inflation oder Lieferketten stellen die Portfolien eher fr\u00fcher als sp\u00e4ter auf die Probe. Dabei gibt es nicht eine goldene Einzell\u00f6sung: Eine Allokation muss immer und regelm\u00e4ssig im Ge-samtkontext gesehen werden, \u201ebecause the Time’s they are a-changin\u201c, um es erneut mit Bob Dylan zu sagen.<\/p>\n
Quelle:\u00a0 InvestmentWorld<\/p>\n
\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Kapital 1852\u00a0:\u00a0 Die Implementierung von Private-Markets-Portfolien innerhalb Gesamtverm\u00f6gensallokation bietet Diversifikation, Stabilit\u00e4t und Schutz. Daf\u00fcr ist ein klar strukturierter Investmentprozess entscheidend.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":23139,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[755,756],"class_list":["post-20099","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-kapital-1852","tag-private-markets-strategien"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20099","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=20099"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20099\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":23138,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20099\/revisions\/23138"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23139"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=20099"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=20099"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=20099"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}