Matthias Geissb\u00fchler, Chief Investment Officer (CIO) von Raiffeisen Schweiz<\/strong><\/p>\n
\nDie Leitzinserh\u00f6hungszyklen der Notenbanken sind zwar abgeschlossen und die Inflation ist r\u00fcckl\u00e4ufig, gleichzeitig werden jedoch die konjunkturellen Bremsspuren der massiven Zinswende sichtbar. Die Anlagestrategen von Raiffeisen Schweiz rechnen mit einer holprigen wirtschaftlichen Entwicklung und empfehlen eine aktive Anlagetaktik.<\/p>\n
Abnehmende Konjunkturdynamik<\/strong><\/p>\n\u00abDie konjunkturellen Vorlaufindikatoren deuten auf eine weiter abnehmende Wirtschaftsdynamik hin. Die Rezessionsrisiken bleiben 2024 erh\u00f6ht\u00bb, sagt Matthias Geissb\u00fchler, Chief Investment Officer (CIO) von Raiffeisen Schweiz.<\/strong> In der Eurozone d\u00fcrfte die Wirtschaftsleistung um 0,1 Prozent schrumpfen. F\u00fcr die US-Wirtschaft sowie die hiesige Konjunktur erwarten die \u00d6konomen ein knappes Plus von 0,5 beziehungsweise 0,8 Prozent. Damit liegen die Konjunkturprognosen von Raiffeisen Schweiz unter dem Konsens. Konsequenterweise fallen auch ihre Inflationsprognosen niedriger aus. Demnach d\u00fcrfte die Teuerung im Verlauf des Sommers in den Zielbereich der Notenbanken zur\u00fcckkehren und damit den Weg f\u00fcr erste Zinssenkungen ebnen.<\/p>\nVolatiles Zinsumfeld<\/strong><\/p>\nDie M\u00e4rkte nehmen derzeit bereits eine deutliche Kehrtwende der Geldpolitik vorweg. Die Zins-Futures implizieren in den USA sowie in Europa bis Ende 2024 je sechs Zinssenkungsschritte von jeweils 25 Basispunkten. \u00abDer Zinsgipfel ist zwar erreicht, der Optimismus der M\u00e4rkte im Hinblick auf die Geldpolitik ist aber zu gross. Wir rechnen aktuell mit je drei Leitzinssenkungen durch die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) sowie die US-Notenbank Fed bis Ende Jahr\u00bb, f\u00fchrt Geissb\u00fchler aus. Entsprechend ist \u2013 wie bereits im Jahr 2023 \u2013 mit einer hohen Volatilit\u00e4t bei den Kapitalmarktzinsen zu rechnen. Dies spricht f\u00fcr eine aktive Anlagetaktik bei den Obligationen. Innerhalb der Anlageklasse empfehlen die Anlagestrategen, einen klaren Fokus auf eine hohe Schuldnerqualit\u00e4t sowie k\u00fcrzere bis mittlere Laufzeiten zu legen.<\/p>\n
Sektor-Rotation bei den Aktien<\/strong><\/p>\nMit hohen Schwankungen ist auch an den Aktienm\u00e4rkten zu rechnen. Insbesondere die Gewinnerwartungen f\u00fcr 2024 sind angesichts der konjunkturellen Entwicklung zu optimistisch. \u00abF\u00fcr den US-Leitindex S&P 500 wird aktuell mit einem Gewinnwachstum von zehn Prozent gerechnet. Ein solches impliziert eine deutliche Margenausweitung, was aufgrund der steigenden Lohn- und Finanzierungskosten aus unserer Sicht unrealistisch ist. Wir gehen von einem deutlich tieferen Gewinnwachstum aus\u00bb, erkl\u00e4rt Geissb\u00fchler. Relativ stabil sollten sich in diesem Umfeld die Aktien aus den weniger konjunktursensitiven Branchen entwickeln. Dazu geh\u00f6ren der Gesundheits-, Nahrungsmittel- und Telekommunikationssektor sowie Konsumg\u00fcter f\u00fcr den t\u00e4glichen Bedarf. Vor diesem Hintergrund pr\u00e4ferieren die Anlagestrategen von Raiffeisen Schweiz zu Jahresbeginn den defensiven Schweizer Aktienmarkt. Dieser besticht zudem mit einer attraktiven Dividendenrendite von \u00fcber drei Prozent. In der zweiten Jahresh\u00e4lfte d\u00fcrfte sich die Pr\u00e4ferenz allm\u00e4hlich verschieben. \u00abSollte sich unser Konjunkturszenario best\u00e4tigen, ist im ersten Halbjahr mit Kursr\u00fcckschl\u00e4gen bei den Zyklikern zu rechnen. Damit k\u00f6nnte sich im Verlauf der zweiten Jahresh\u00e4lfte eine Sektor-Rotation aufdr\u00e4ngen. Eine solche d\u00fcrfte durch eine expansivere Geldpolitik unterst\u00fctzt werden\u00bb, analysiert der Raiffeisen-Anlagechef.<\/p>\n
Alternative Anlageklassen werden gl\u00e4nzen<\/strong><\/p>\nSinkende Zinsen sind positiv f\u00fcr Immobilien und Gold. Die Agios der Schweizer Immobilienfonds befinden sich nach der schwachen Performance in den letzten zwei Jahren mittlerweile auf historisch niedrigem Niveau. Aufgrund der anhaltend hohen Zuwanderung und dem nur leicht wachsenden Angebot an Wohnraum d\u00fcrften sich die Immobilienpreise auf hohem Niveau stabilisieren. Hinzu kommt, dass aufgrund der erneuten Erh\u00f6hung des Referenzzinssatzes die Mieten per April 2024 abermals angehoben werden k\u00f6nnen, was sich positiv auf die Mietertr\u00e4ge auswirkt.<\/p>\n
Gold profitiert von sinkenden Opportunit\u00e4tskosten.<\/strong> \u00abDas Edelmetall bleibt auch vor dem Hintergrund der wirtschaftlichen und geopolitischen Unsicherheiten als Beimischung attraktiv. Wir rechnen beim Gold in diesem Jahr mit einem Anstieg auf 2’150 US-Dollar pro Unze, was einem neuen Allzeithoch entspricht\u00bb, prognostiziert Geissb\u00fchler. Beide Anlageklassen geh\u00f6ren aus Diversifikationsgr\u00fcnden weiterhin ins Portfolio.<\/p>\nAuf der Devisenseite rechnet Raiffeisen Schweiz mit einer Konsolidierung beim Schweizer Franken. Mittelfristig wird die heimische W\u00e4hrung aber weiter zur St\u00e4rke neigen. Die moderate Staatsverschuldung, die tiefe Inflation sowie die Zinsdifferenzen zum Ausland zementieren den Status des Frankens als sicherer Hafen.<\/p>\n
\u00abDas Anlagejahr 2024 wird spannend und d\u00fcrfte von hohen Schwankungen, starken Zinsbewegungen sowie raschen Sektor-Rotationen auf der Aktienseite gepr\u00e4gt sein. Nur mit passiven Anlagen und einem klassischen \u00abbuy and hold\u00bb-Ansatz wird man kaum ansprechende Renditen erzielen. Es braucht eine aktive Anlagetaktik, um Opportunit\u00e4ten konsequent zu nutzen und auch einmal Gewinne mitzunehmen\u00bb, fasst Geissb\u00fchler den Anlageausblick zusammen.<\/strong><\/p>\nQuelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Raiffeisen Schweiz \u00a0: Das B\u00f6rsenjahr 2024 d\u00fcrfte von hohen Schwankungen gepr\u00e4gt sein.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":23087,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[347],"tags":[664],"class_list":["post-20236","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ausblick-2024","tag-raiffeisen-schweiz"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20236","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=20236"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20236\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":23092,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20236\/revisions\/23092"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23087"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=20236"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=20236"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=20236"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}