{"id":20364,"date":"2021-01-27T11:20:51","date_gmt":"2021-01-27T10:20:51","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/?p=9118"},"modified":"2021-01-27T11:20:51","modified_gmt":"2021-01-27T10:20:51","slug":"robeco-wie-bringen-wir-portfolios-mit-klimaschutzzielen-in-einklang","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/robeco-wie-bringen-wir-portfolios-mit-klimaschutzzielen-in-einklang\/","title":{"rendered":"Robeco: Wie bringen wir Portfolios mit Klimaschutzzielen in Einklang?"},"content":{"rendered":"

Die Net Zero Asset Managers-Initiative besteht seit dem letzten Dezember, und Robeco ist stolz darauf, zu ihren Gr\u00fcndungsmitgliedern zu geh\u00f6ren.<\/p>\n

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Von Masja Zandbergen (Photo) , Head of Sustainability Integration und Lucian Peppelenbos, Climate Strategist.<\/strong><\/p>\n

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Die anf\u00e4nglichen 30 Unterst\u00fctzer der Initiative verwalten zusammen ein Verm\u00f6gen von \u00fcber 9 Billionen US-Dollar. Die Unterzeichner verpflichten sich, bis 2050 oder fr\u00fcher Klimaneutralit\u00e4t in \u00dcbereinstimmung mit den weltweiten Anstrengungen zur Begrenzung der Erderw\u00e4rmung auf 1,5\u00b0 C zu erreichen und mit ihren Kunden zusammenzuarbeiten, um mit diesem Ziel in Einklang stehende Vorgaben f\u00fcr die Dekarbonisierung festzulegen.<\/p>\n

In K\u00fcrze:<\/strong><\/h6>\n

Ambitionen in wirkungsorientierte Portfolios zu \u00fcbersetzen, ist eine grosse Herausforderung f\u00fcr 2021<\/strong>
\nEin entscheidendes Element f\u00fcr Anleger ist die Festlegung von Zielen in einem F\u00fcnfjahresturnus<\/strong>
\nWir brauchen zukunftsgerichtete, Scope-3-Emissionen umfassende Dekarbonisierungspl\u00e4ne<\/strong><\/p>\n

Die neue Initiative folgt auf eine \u00e4hnliche, vor einem Jahr von der Net Zero Asset Owners Alliance, einer internationalen Gruppe von 33 institutionellen Investoren mit einem verwalteten Gesamtverm\u00f6gen von 5,1 Billionen US-Dollar, ins Leben gerufene Initiative. Diese Gruppe von Investoren hat sich dazu verpflichtet, ihre Anlageportfolios bis 2050 klimaneutral zu machen.<\/p>\n

Von Ambition und Verpflichtung zur Festlegung von Zielen<\/strong><\/h6>\n

Diese grossartigen Initiativen werden dringend ben\u00f6tigt, um den Klimawandel zu bek\u00e4mpfen, der mittlerweile bei den meisten von uns ganz oben auf der Tagesordnung steht. Diese langfristigen Ambitionen in wirkungsorientierte Portfolios und Anlagepraktiken zu \u00fcbersetzen, ist allerdings die grosse Herausforderung f\u00fcr 2021. Bisher haben sich nur einige wenige Investoren konkrete Ziele gesetzt.<\/p>\n

Entscheidend ist, dass wir Ziele in einem F\u00fcnfjahresturnus festlegen. Asset Manager, die sich der Net Zero-Initiative angeschlossen haben, m\u00fcssen sich vor der im November 2021 in Glasgow stattfindenden 26. UN-Klimakonferenz (COP26) konkrete Ziele setzen. Nach f\u00fcnf Jahren werden wir diese Ziele \u00fcberpr\u00fcfen und neue Ziele f\u00fcr die n\u00e4chsten f\u00fcnf Jahre festlegen. Auf dieselbe Weise \u00fcberpr\u00fcfen auch L\u00e4nder ihre nationale Klimapolitik im Rahmen des UN-Ambitionsmechanismus.<\/p>\n

Noch kein Standard f\u00fcr Angleichung an Pariser Abkommen<\/strong><\/h6>\n

Es gibt mehrere Initiativen, die versuchen, bei der Festlegung von Zielen und der Abstimmung von Portfolios auf das Pariser Klimaschutzabkommen praktische Hilfestellung zu geben. In der folgenden Tabelle haben wir die derzeit konkretesten Initiativen zusammengestellt.<\/p>\n

\"27-01-21<\/a><\/p>\n

Wie aus der Tabelle hervorgeht, gibt es viele bewegliche Ziele, noch zu kl\u00e4rende Details und zu treffende Entscheidungen.<\/p>\n

Was sind die grossen Herausforderungen?<\/strong><\/h6>\n
Umfang der Emissionen<\/strong><\/h6>\n

Die erste Herausforderung h\u00e4ngt mit dem Umfang der Treibhausgasemissionen zusammen, die von Investoren ber\u00fccksichtigt werden. Die meisten Investoren orientieren sich bei der Dekarbonisierung an den CO2-Emissionen, die ein Unternehmen durch seinen Gesch\u00e4ftsbetrieb verursacht (Scope 1), und an denen, die bei der Erzeugung der Energie entstehen, die ein Unternehmen von einem Versorger bezieht (Scope 2). In der Praxis f\u00fchrt eine Dekarbonisierung von Portfolios lediglich auf Basis der Scope-1- und Scope-2-Emissionen zu einer Verringerung des Portfoliogewichts des Versorgungs- und des Grundstoffsektors, deren Produktionsprozesse CO2-intensiv sind. Das ist f\u00fcr Anleger bequem, weil sich die Reduzierung der CO2-Intensit\u00e4t von Portfolios in diesem Fall nicht sonderlich auf das Anlageuniversum auswirkt.<\/p>\n

Dadurch wird aber die tats\u00e4chliche Wirkung von Kapitalanlagen in anderen Sektoren wie dem \u00d6l- und Gassektor klar untersch\u00e4tzt, wo der Grossteil der Emissionen durch die Verbrennung von Benzin in Fahrzeugen entsteht (\u201eDownstream\u201c-Scope 3). Ein weiterer CO2-intensiver Sektor ist die Nahrungsmittelindustrie, in deren Lieferkette sehr viele Treibhausgase ausgestossen werden (\u201eUpstream\u201c-Scope 3). Meine Tochter ist Vegetarierin, und zwar nicht wegen der armen Tiere, sondern wegen des grossen CO2-Fussabdrucks von Fleisch. Deshalb ist es wichtig, Scope-3-Emissionen, deren Messung wesentlich schwieriger ist und gute Sch\u00e4tzmodelle erfordert, schrittweise einzubeziehen. Bei Robeco lassen wir diese Daten von externen Anbietern erheben. Unser firmeninterner Datenwissenschaftler und unsere Research-Spezialisten f\u00fcr nachhaltige Geldanlagen arbeiten zusammen, um dies richtig hinzubekommen, und sie beziehen diese Daten nach und nach sorgf\u00e4ltig in unsere CO2-Bilanzierung ein.<\/p>\n

Den Blick in die Vergangenheit richten? Oder in die Zukunft?<\/strong><\/h6>\n

Eine Analyse der CO2-Emissionen des letzten Jahres ist im Grunde genommen nur eine Momentaufnahme. Es ist wichtig, den historischen Trend zu verstehen. Noch wichtiger aber ist es, die Dekarbonisierungspl\u00e4ne von Unternehmen und L\u00e4ndern f\u00fcr die Zukunft zu verstehen. Das ist ein entscheidendes Element f\u00fcr den Aufbau von auf das Pariser Klimaschutzabkommen abgestimmten Portfolios. Es ist wichtig zu verstehen, auf welche Weise, in welchem Masse und wann unterschiedliche Branchen ihre CO2-Emissionen abbauen m\u00fcssen, und welche Hebel es daf\u00fcr mit Blick auf Technologie und Produkte gibt. Anleger m\u00fcssen gemeinsam mit Wissenschaftlern Wege zur Treibhausgasreduzierung f\u00fcr Branchen, L\u00e4nder und Unternehmen entwickeln.<\/p>\n

Wichtig ist dabei die Erkenntnis, dass Anleger in Portfolios investieren, die sich grob an der Weltwirtschaft orientieren. Das heisst, Anleger m\u00fcssen an ihren Portfolios nicht viel \u00e4ndern, wenn die Dekarbonisierung der Weltwirtschaft im richtigen Tempo vorankommt. Wir wissen aber, dass dies nicht der Fall ist. Wenn wir von der Ausrichtung aktueller Portfolios ausgehen, wird sich die Erde um mehr als 2\u00b0 C erw\u00e4rmen, weil die Weltwirtschaft (wenn die Dinge so weitergehen) auf eine Erw\u00e4rmung um deutlich mehr als 3\u00b0 C zusteuert. Das Risikobudget, das man braucht, um Portfolios auf das Pariser Abkommen abzustimmen, k\u00f6nnte sich deshalb im Lauf der Zeit \u00e4ndern. Dies muss sorgf\u00e4ltig beobachtet werden.<\/p>\n

Aktiv Einfluss nehmen oder nicht?<\/strong><\/h6>\n

Eine der aus meiner Sicht wichtigsten Fragen ist: Wirkt sich eine Dekarbonisierung von Portfolios in der realen Welt aus? Anders ausgedr\u00fcckt: Wenn wir Aktien von CO2-intensiven Unternehmen verkaufen, tragen wir dann zu einer Verringerung der Treibhausgasemissionen bei? Die Antwort ist nat\u00fcrlich: nicht direkt. Klar ist aber auch, dass es langfristig eine solche Wirkung geben wird, wenn mehr Anleger die Aktien von CO2-intensiven Unternehmen verkaufen.<\/p>\n

Noch wichtiger aber ist die Frage, was der Energiewende am meisten dient. Oft werden wir gefragt, ob es sinnvoller ist, aktiv Einfluss zu nehmen oder zu verkaufen. Die Antwort darauf ist ganz einfach. Adam Matthews von der Anglikanischen Kirche hat sie auf einer unserer Veranstaltungen zum Thema nachhaltige Geldanlage gegeben, und ich k\u00f6nnte sie nicht besser formulieren: \u201eMan kann ein Investment in einem CO2-intensiven Unternehmen legitim beibehalten, wenn dieses Unternehmen eine glaubw\u00fcrdige \u00dcbergangsplanung auf der Grundlage von der aus dem Pariser Klimaschutzabkommen abgeleiteten Wissenschaft und \u00d6konomie aufstellt. Wenn es dies nicht tut und versucht, sich einen gr\u00fcnen Anstrich zu geben, kann man das betreffende Investment nicht beibehalten. Dies muss hinterfragt und gepr\u00fcft werden.\u201c<\/p>\n

Dazu sind Research wie das der Transition Pathway Initiative und der Science-Based Target Initiative sowie harte Arbeit erforderlich. Noch haben wir nicht alle Antworten, aber wir m\u00fcssen definitiv weiter daran arbeiten! Im Jahr 2021 m\u00fcssen wir von Ambitionen zu messbaren Zielen und Handlungen \u00fcbergehen.<\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n

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