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Matt Doody, Research-Analyst f\u00fcr Schwellenl\u00e4nderaktien bei Janus Henderson<\/strong><\/p>\n Die Emission klimabezogener Finanzinstrumente wird von China, Indien und der Republik Korea dominiert \u2013 die Mehrheit der L\u00e4nder begibt keinerlei Klimaanleihen <\/strong><\/p>\n Unterschiedliche wirtschaftliche und energetische Abh\u00e4ngigkeiten von fossilen Brennstoffen in Asien erschweren die Festlegung realistischer Netto-Null-Ziele und Dekarbonisierungsstrategien<\/strong><\/p>\n Um die Energiewende zu erleichtern und bessere Finanzierungsl\u00f6sungen f\u00fcr die Dekarbonisierung voranzutreiben, ist eine st\u00e4rkere Einbeziehung erneuerbarer Energien wie Photovoltaik, Wind- und Wasserkraft in die Regierungsprogramme erforderlich<\/strong><\/p>\n Die Emission von klimabezogenen Finanzinstrumenten in Asien wird von China, Indien und der Republik Korea dominiert, w\u00e4hrend die meisten L\u00e4nder die Emission von Klimabonds \u00fcberhaupt nicht nutzen, so eine neue Studie von Janus Henderson Investors. Der Bericht \u201eDekarbonisierung in den Emerging Markets \u2013 Perspektiven und Erkenntnisse aus Asien\u201c misst die Dekarbonisierungsmassnahmen der asiatischen Schwellenl\u00e4nder anhand von drei Kennzahlen: Anteil der erneuerbaren Energien am Gesamtenergiemix, Anteil der Emissionen von Klimaanleihen am gesamten Anleihevolumen und Netto-Null-Zieltermine. Dieser neue Bericht baut auf dem vorherigen Bericht auf, der im Februar 2022 ver\u00f6ffentlicht wurde und der zeigte, dass geringe politische Ziele und fehlende Finanzmittel des Privatsektors schnellere Fortschritte bei der Dekarbonisierung in Lateinamerika behinderten.<\/p>\n Asiens Dekarbonisierung f\u00fcr die Begrenzung des globalen Temperaturanstiegs entscheidend<\/strong><\/p>\n Da China und Indien zu den weltweit gr\u00f6ssten Kohlenstoffemittenten geh\u00f6ren, ist die Dekarbonisierung Asiens von entscheidender Bedeutung f\u00fcr die Begrenzung des globalen Temperaturanstiegs auf weniger als 2\u00b0C. Dennoch lag die regionale Dekarbonisierungsrate 2020 bei 0,9 % und damit deutlich unter dem globalen Durchschnitt von 2,5 %[1]. Dieser langsame Fortschritt ist auf mehrere Faktoren zur\u00fcckzuf\u00fchren: die Abh\u00e4ngigkeit von fossilen Brennstoffen, der eingeschr\u00e4nkte Zugang zu gr\u00fcnen Finanzierungsm\u00f6glichkeiten, der unterschiedliche Grad an staatlicher Marktkontrolle sowie die unzureichenden Rahmenbedingungen und Verfahren zur Festlegung von Emissionszielen und zur Erhebung von Emissionsdaten. Zwar haben fast drei Viertel der asiatischen Schwellenl\u00e4nder Netto-Null-Ziele festgelegt oder angek\u00fcndigt, aber die Zeitrahmen reichen von 2030 (Malediven) bis 2070 (Indien).<\/p>\n Allerdings hat das Engagement der Regierungen f\u00fcr die Erzeugung erneuerbarer Energien in der gesamten Region zugenommen, was zeigt, dass L\u00e4nder jeder Gr\u00f6sse die Rolle verstehen, die sie spielen m\u00fcssen. Auf den ersten Blick verbrauchen weniger bev\u00f6lkerte L\u00e4nder mehr erneuerbare Energien, setzt man sie jedoch in Relation zur Bev\u00f6lkerungszahl, steigt der relative Verbrauch an erneuerbaren Energien in China und Indien deutlich an. Der Verbrauch erneuerbarer Energien in der Region wird vor allem durch Wasserkraft angetrieben. Das ist vor allem auf vergangene Investitionen zur\u00fcckzuf\u00fchren, aber in letzter Zeit r\u00fccken auch Wind- und Solarenergie in den Mittelpunkt.<\/p>\n 2021 war der asiatisch-pazifische Raum die am schnellsten wachsende Region f\u00fcr den Absatz gr\u00fcner Anleihen weltweit, angetrieben durch wenige L\u00e4nder. Insgesamt verkaufte die Region 2021 gr\u00fcne Anleihen im Wert von 124,53 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 128 %[2] entspricht.<\/p>\n Matt Doody, Research-Analyst f\u00fcr Schwellenl\u00e4nderaktien bei Janus Henderson, sagt:<\/strong> \u201eAls \u201aFabrik der Welt\u2018 verbraucht Asien in seiner Wirtschaft wesentlich mehr Energie als andere Regionen \u2013 oft in Form von Kohle oder Diesel. Die Senkung der Treibhausgasemissionen und die Umstellung auf saubere Energie in diesen M\u00e4rkten erfordern umfangreiche Investitionen in Produktionskapazit\u00e4ten, die den Energiemix ver\u00e4ndern k\u00f6nnen.<\/p>\n Wie wir in unserem letzten Bericht feststellten, besteht die gr\u00f6sste Herausforderung f\u00fcr die Schwellenl\u00e4nder darin, regionale Rahmenwerke oder gr\u00fcne Finanzierungsinstrumente zu schaffen, die nicht durch L\u00e4nderregierungen blockiert werden k\u00f6nnen. Wir sind der Ansicht, dass ein offener und praxisnaher Dialog notwendig ist, um L\u00f6sungen zu schaffen, die flexibel genug sind, um auf die Realit\u00e4t lokaler Probleme zu reagieren, aber auch streng genug, um die Region f\u00fcr die F\u00f6rderung langfristiger Ver\u00e4nderungen verantwortlich zu machen.<\/p>\n China nutzt die Chancen des gr\u00fcnen Wandels<\/strong><\/p>\n Als Wirtschaftsmacht und gr\u00f6sster CO2-Emittent in Asien treibt China die regionale Entwicklung zu erneuerbaren Energien voran, unterst\u00fctzt von einer Regierungspolitik, die eine Energiewende herbeif\u00fchren will. China erzeugt bereits einen erheblichen Teil des weltweiten Stroms aus erneuerbaren Energien. Die Windkraftanlagen in China erreichten 2020 einen H\u00f6chststand von 72,5 GW \u2013 fast eine Verdreifachung gegen\u00fcber 2019 \u2013 und die Solarenergie stieg um 60 %[3]. Chinas Nationalpolitik zielt darauf ab, bis zum Jahr 2060 80 % des gesamten Energiemixes aus nicht-fossilen Quellen zu gewinnen, mit einer kombinierten Solar- und Windkapazit\u00e4t von 1.200 GW bis 2030[4].<\/p>\n China hat auch seine eigenen Verwendungsstandards f\u00fcr die Erl\u00f6se aus gr\u00fcnen Anleihen und Berichterstattung festgelegt. Derzeit k\u00f6nnen Emittenten bis zu 50 % der Erl\u00f6se aus gr\u00fcnen Anleihen f\u00fcr allgemeine Unternehmenszwecke verwenden. Dies ist ein positiver Schritt, steht aber im Widerspruch zu internationalen Richtlinien, wonach staatliche Erl\u00f6se ausschliesslich zur Finanzierung gr\u00fcner Projekte verwendet werden m\u00fcssen. Dieser Unterschied ist einer der Hauptgr\u00fcnde f\u00fcr die Diskrepanz zwischen chinesischen und ausl\u00e4ndischen Emittenten und verringert die Attraktivit\u00e4t f\u00fcr internationale Investoren erheblich.<\/p>\n Es besteht jedoch die M\u00f6glichkeit, dass China zu einem f\u00fchrenden staatlichen Emittenten wird. Dies w\u00e4re ein starkes Signal f\u00fcr die weltweite F\u00fchrungsrolle Chinas im Bereich der gr\u00fcnen Finanzwirtschaft, w\u00fcrde das Land f\u00fcr mehr ausl\u00e4ndische Investitionen \u00f6ffnen und wahrscheinlich andere Schwellenl\u00e4nder in der Region ermutigen, diesem Beispiel zu folgen. Die begrenzte Liberalisierung des Kapitalverkehrs Chinas sowie die dominante staatliche Pr\u00e4senz in bestimmten Branchen d\u00fcrften dies jedoch in n\u00e4chster Zeit verhindern.<\/p>\n Andere wichtige Akteure in Asien: Indien und die Republik Korea<\/strong><\/p>\n Trotz des enormen Bedarfs an gr\u00fcnen L\u00f6sungen und Investitionen hatte Indien nur ein begrenztes Angebot an gr\u00fcner Finanzierung – bis zum letzten Jahr, als das Land gr\u00fcne Anleihen im Wert von 6,8 Milliarden US-Dollar emittierte, die gr\u00f6sste Emission seit der ersten Ausgabe 2015.[5] Dieser schnelle Anstieg wurde teilweise durch die Emission gr\u00fcner Staatsanleihen vorangetrieben, die in das offizielle Anleiheprogramm der Regierung aufgenommen wurde. Die indische Zentralbank wird im Laufe des Jahres ein Rahmenwerk f\u00fcr gr\u00fcne Staatsanleihen ver\u00f6ffentlichen, verbunden mit verschiedenen finanziellen Anreizen. Dies k\u00f6nnte der Beginn einer neuen Phase gr\u00fcner Projekte sein, die hoffentlich die Dekarbonisierung und die Energiewende in Indien beschleunigen.<\/p>\n Der Energiesektor der Republik Korea ist nach wie vor auf fossile Brennstoffe und Energieimporte angewiesen. Die Verpflichtung, bis 2050 Netto-Null-Emissionen zu erreichen, treibt jedoch den Handel mit gr\u00fcnen Anleihen an. \u00c4hnlich wie Chinas Green Bonds Endorsed Project Catalogue hat S\u00fcdkorea ein eigenes Rahmenwerk f\u00fcr gr\u00fcne Anleihen und eine K-Taxonomie entwickelt, um Greenwashing zu vermeiden, und wichtige Schritte unternommen, um diese an die EU-Taxonomie anzupassen. Die Entwicklung klarer Emissionsrichtlinien erg\u00e4nzt die Ausschreibungen der Regierung f\u00fcr einen m\u00f6glichen Verkauf von Offshore-Green-Bonds, um ausl\u00e4ndische Investitionen zu erh\u00f6hen.<\/p>\n Matt Doody erg\u00e4nzt:<\/strong> \u201eAsien bietet eindeutig M\u00f6glichkeiten zur Dekarbonisierung, da dort L\u00e4nder mit einigen der gr\u00f6ssten Herausforderungen im Bereich der Kohlenstoffemissionen beheimatet sind. Durch die Kombination von unterst\u00fctzender Regierungspolitik, technologischer Innovation und neuen Finanzierungsl\u00f6sungen wird die Region wahrscheinlich an der Spitze der n\u00e4chsten industriellen (gr\u00fcnen) Revolution stehen.\u201d<\/p>\n Janus Henderson fordert mehr Investitionen in Wasserstoff und gr\u00f6ssere Anstrengungen zur Reduzierung der Kohlenstoffemissionen<\/strong><\/p>\n Die Emerging Markets in Asien m\u00fcssen weiterhin ein Gleichgewicht zwischen Wirtschaftswachstum und der Erschwinglichkeit sowie Verf\u00fcgbarkeit erneuerbarer Energien finden. Anleiheinvestoren k\u00f6nnen eine Schl\u00fcsselrolle bei der Unterst\u00fctzung von Unternehmen spielen, ihr Kapital f\u00fcr die Einhaltung langfristiger Emissionsziele und internationaler Verpflichtungen einzusetzen. Da Wasserstoff in den n\u00e4chsten zehn Jahren voraussichtlich eine der am schnellsten wachsenden alternativen Energiequellen sein wird, k\u00f6nnten Investitionen in Wasserstoffl\u00f6sungen als kohlenstoffarme Alternative den \u00dcbergang zu sauberen Energien in der gesamten Region beschleunigen. Dar\u00fcber hinaus sind stabilere Stromnetze erforderlich, um den durch alternative Energien erzeugten Stromanstieg effizient zu verteilen. Da die Energiewende in der gesamten Region weiter an Fahrt gewinnt, werden die Regierungen wahrscheinlich regulierte Kohlenstoffsysteme einf\u00fchren, die Druck auf private Unternehmen aus\u00fcben, ihre Kohlenstoffemissionen zu reduzieren. Infolgedessen d\u00fcrfte auch die Nachfrage nach einem ausgefeilteren Markt f\u00fcr Emissionszertifikate steigen, damit Unternehmen Zertifikate zum Ausgleich ihrer Emissionen kaufen k\u00f6nnen.<\/p>\n Ales Koutny, Portfoliomanager bei Janus Henderson, erg\u00e4nzt:<\/strong> \u201eZwar war Asien in der Anfangszeit der Emission gr\u00fcner Anleihen vertreten, z. B, bei Indonesiens gr\u00fcnen Sukuk 2019, hinkt jedoch seither hinterher und liegt deutlich hinter anderen Regionen wie Europa oder Nordamerika zur\u00fcck. Da der Appetit der Investoren auf gr\u00fcne Anleihen weiter zunimmt und sich einige neue nationale Massnahmen abzeichnen, wie z. B. Singapurs Rahmenwerk f\u00fcr die Emission gr\u00fcner Anleihen, k\u00f6nnte Asien den Rest der Welt \u00fcberholen.\u201d<\/p>\n
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![\"11-07-22](\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/f5e0df40b0862dcd323770e03a6f3ad7.png\")
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