Francesco De Astis, Head of Italian Equity, Eurizon<\/strong><\/p>\n
\nDie Solidit\u00e4t, die Italiens Ministerpr\u00e4sident Mario Draghi ausstrahlt, gepaart mit dem Aufbau- und Resilienzplan PNRR k\u00f6nnten das Wirtschaftswachstum befl\u00fcgeln, wie Francesco De Astis, Leiter des italienischen Aktienbereichs bei Eurizon, erkl\u00e4rt. Dies wiederum k\u00f6nnte sich positiv auf den Mail\u00e4nder Aktienmarkt auswirken, so der Experte.<\/p>\n
? Francesco, die Zeichen stehen gut, dass 2022 ein wirtschaftlich sehr gutes Jahr f\u00fcr Italien werden k\u00f6nnte. Welche Art von Entwicklung erwarten Sie?<\/strong><\/p>\nFrancesco De Astis:<\/strong> F\u00fcr 2022 sind vor allem positive Auswirkungen aus den Investitionen im Rahmen des italienischen Aufbau- und Resilienzplans PNRR zu erwarten. Die 51 f\u00fcr das Jahresende gesetzten Ziele sind fast alle erreicht. Damit kann die n\u00e4chste Tranche im Januar ausgezahlt werden. Nat\u00fcrlich wird der globale Kontext eine wichtige Rolle spielen, insbesondere die Entwicklung der Engp\u00e4sse in der Versorgungskette, die Pandemie und auch die Dynamik bei den Rohstoffen, vor allem beim Erdgas, auf dem der geopolitische Faktor Russland schwer lastet. Italien wird in einer aktuellen Umfrage der Bank of AmericaML als der bevorzugte europ\u00e4ische Aktienmarkt von globalen Managern genannt.<\/p>\n? Mit welchen Sp\u00e4tfolgen der Coronapandemie wird die italienische Wirtschaft noch zu k\u00e4mpfen haben?<\/strong><\/p>\nDe Astis:<\/strong> Die Auswirkungen der Pandemie d\u00fcrften von der Ausbreitung der Omicron-Variante abh\u00e4ngen. Insgesamt aber scheint das italienische System im Moment viel besser auf eine weitere Welle vorbereitet zu sein, insbesondere dank der raschen Impfpolitik bei der dritten Impfung.<\/p>\n? Wie stark ist das deutlich gestiegene Vertrauen in Italien mit der Person von Mario Draghi als italienischem Ministerpr\u00e4sidenten verbunden?<\/strong><\/p>\nDe Astis:<\/strong> Draghis Anwesenheit ist sehr wichtig, vor allem in einem Jahr wie 2022, in dem die \u00dcberarbeitung des EU-Stabilit\u00e4ts- und Wachstumspakts nach der Pandemie diskutiert werden muss. Unter diesem Gesichtspunkt k\u00f6nnte die mit Frankreich durch den Quirinal-Vertrag geschaffene Allianz dazu beitragen, eine Revision des Paktes in einem zu restriktiven Sinne zu verhindern, wie sie der neue deutsche Finanzminister zu fordern scheint.<\/p>\n? Wie sieht Draghis bisherige Erfolgsbilanz aus?<\/strong><\/p>\nDe Astis:<\/strong> Derzeit sind Auswirkungen auf die M\u00e4rkte in Bezug auf die Spreads und die Performance des italienischen Leitindex FTSEMIB-Index nicht erkennbar \u2013 die Spreads steigen und die FTSEMIB-Performance entspricht im bisherigen Jahresverlauf im Wesentlichen der des Euro Stoxx 50. Die gr\u00f6\u00dften Auswirkungen zeigten sich vor allem in der Performance mittelgro\u00dfer und kleinerer Unternehmen sowie in der Wahrnehmung der globalen Anleger, wie beispielsweise die aktuelle Umfrage von Bank of AmericaML zeigt. Auch bei den Rating-Agenturen waren die Auswirkungen deutlich zu sp\u00fcren: S&P und DBRS Morningstar revidierten ihren Ausblick positiv und Fitch stufte sein Rating sogar um eine Stufe herauf. Die Anleger warten wahrscheinlich auf die kommenden politischen Entwicklungen nach der Pr\u00e4sidentschaftswahl im Januar, um zu verstehen, welche Rolle Draghi im Jahr 2022 spielen wird.<\/p>\n? Wird er in der Lage sein, eingefahrene Strukturen dauerhaft zu ver\u00e4ndern?<\/strong><\/p>\nDe Astis:<\/strong> Die Anwesenheit von Draghi auch im Jahr 2022 k\u00f6nnte die operativen Leitlinien des italienischen Aufbauplans PNRR pr\u00e4gen, die dann auch nach den Parlamentswahlen im Jahr 2023 beibehalten werden k\u00f6nnten. Damit w\u00e4re eine Roadmap festgelegt, deren Entwicklung im Moment noch im Gange ist.<\/p>\n? Welche Umstrukturierungen oder Reformen erwarten Sie hier?<\/strong><\/p>\nDe Astis:<\/strong> Zahlreiche Reformen, die von der Justiz \u00fcber das Steuerwesen, den Vergabekodex und das Wettbewerbsrecht bis hin zur Definition der Governance des gesamten PNRR-Plans reichen.<\/p>\n? Welche Erwartungen haben Sie in Bezug auf die Investitionst\u00e4tigkeit?<\/strong><\/p>\nDe Astis:<\/strong> Investitionen sind der wichtigste Motor des PNRR-Plans, und zwar innerhalb der beiden thematischen Str\u00e4nge \u201eGreen\u201c und \u201eDigitalisierung\u201c. Auf diese Weise wird die enorme Liquidit\u00e4t, die die EZB zur Verf\u00fcgung stellt, auch in der Realwirtschaft wirksam.<\/p>\n? In welchen Bereichen wird sich die internationale Wettbewerbsf\u00e4higkeit Italiens voraussichtlich verbessern?<\/strong><\/p>\nDe Astis:<\/strong> Der Reformplan \u2013 und hier insbesondere die Justizreform \u2013 tr\u00e4gt dazu bei, Italien zuverl\u00e4ssiger und auch f\u00fcr globale Investoren verst\u00e4ndlicher zu machen. Ein Italien mit st\u00e4rkerer Digitalisierung und weniger regulatorischen Engp\u00e4ssen verschiedenster Art w\u00e4re in der Lage, das in den letzten Jahren nicht ausgesch\u00f6pfte Potenzial zu nutzen. Ein erstes Beispiel zeigte sich bereits im Jahr 2021. Das starke BIP-Wachstum ist zum einen sicher das Ergebnis der Erholung nach der Pandemie. Es ist aber auch ein erstes Anzeichen daf\u00fcr, dass bislang nicht ausgesch\u00f6pftes Potenzial aktiviert wurde. Ein Beweis daf\u00fcr ist die Tatsache, dass das Wachstum Italiens im Jahr 2021 das der gesamten Eurozone um \u00fcber einen Prozentpunkt \u00fcbertreffen k\u00f6nnte.<\/p>\n? Die Stabilit\u00e4t Italiens ist auch mit den Ankaufprogrammen der Europ\u00e4ischen Zentralbank verbunden. Welche Folgen erwarten Sie diesbez\u00fcglich mit dem Auslaufen des Pandemie-Notfallankaufprogramms PEPP?<\/strong><\/p>\nDe Astis:<\/strong> Die EZB wird wahrscheinlich weiterhin f\u00fcr expansive Rahmenbedingungen sorgen, indem sie einen Teil des PEPP in das Asset Purchase Programm APP umwandelt und dar\u00fcber hinaus den Zeitrahmen f\u00fcr die Reinvestition verl\u00e4ngert, der zurzeit f\u00fcr Anleihen, die im Rahmen des PEPP gekauft wurden, noch bis Ende 2023 geht. Au\u00dferdem scheint die EZB die Absicht zu haben, die Zinss\u00e4tze im Jahr 2022 nicht anzuheben. In jedem Fall sollte das Auslaufen des PEPP im M\u00e4rz 2022 nicht so verstanden werden, dass das Programm f\u00fcr immer beendet ist, sondern dass es vielmehr in Bereitschaft steht, um im Bedarfsfall wieder aufgenommen zu werden. Folglich k\u00f6nnte die geringere QE-Dosis, die sich aus dem Auslaufen des PEPP ergibt, f\u00fcr Italien in der Tat vernachl\u00e4ssigbare Auswirkungen haben, solange ein Rahmen politischer Stabilit\u00e4t und die Verl\u00e4sslichkeit bei der Umsetzung des PNRR best\u00e4tigt werden.<\/p>\n? Was k\u00f6nnen demzufolge Aktienanleger im Jahr 2022 erwarten?<\/strong><\/p>\nDe Astis:<\/strong> Die ersten Monate des Jahres d\u00fcrften weltweit volatiler sein, da sich einige Zentralbanken, wie etwa die Fed, st\u00e4rker auf die Bek\u00e4mpfung der hohen Inflation konzentrieren werden. Zwischen dem ersten und dem zweiten Quartal k\u00f6nnte sich die Nachfrage jedoch unter dem Einfluss der hohen Inflation verlangsamen, dann w\u00fcrden die erwarteten Zinserh\u00f6hungen m\u00f6glicherweise niedriger ausfallen, um das Wachstum nicht \u00fcberm\u00e4\u00dfig zu belasten. In diesem Zusammenhang k\u00f6nnten die Aktienm\u00e4rkte ab diesem Zeitpunkt eine entscheidende Erholung verzeichnen.<\/p>\nQuelle : AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Interviews Eurizon : Italien gilt derzeit als eines der wirtschaftlich aussichtsreichsten L\u00e4nder Europas.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":10758,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[74],"tags":[132],"class_list":["post-21294","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-interviews","tag-eurizon"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21294","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21294"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21294\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21294"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21294"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21294"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}