Von Dr.Thomas Stucki – St. Galler Kantonalbank
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\nDiese Reaktion ist verst\u00e4ndlich. Was aber am letzten Freitag an der Wall Street abgegangen ist, hat damit nur noch am Rande zu tun. Nach einem schwachen Start hat der Dow Jones Industrials Index innerhalb von 30 Minuten 700 Punkte oder 2.5% zugelegt, um diese dann innert 15 Minuten wieder zu verlieren.<\/p>\n
Das gleiche Spiel wiederholte sich zwei Stunden sp\u00e4ter mit einem Auf und Ab von 500 Punkten bevor der Index in den letzten 15 Minuten wieder 700 Punkte gewann.<\/p>\n
\u00c4hnliches spielte sich am Freitag auf dem Goldmarkt ab, wo das als Hort der Sicherheit bekannte Gold aus heiterem Himmel innert 10 Minuten mehr als 3% an Wert einb\u00fcsste. Solche Bewegungen haben mit einer rationalen Einsch\u00e4tzung der Marktpotenziale nichts mehr zu tun, sondern sind das Resultat von computerbasierten Handelsstrategien, die mit rieseigen Volumen innert kurzer Zeit die M\u00e4rkte \u00fcberfluten.Am Freitag wurde in den Dow Jones-Aktien mehr als drei Mal so viel gehandelt wie an einem durchschnittlichen Handelstag.<\/p>\n
Die Gelder, die unabh\u00e4ngig von den fundamentalen Rahmenbedingungen gem\u00e4ss irgendwelchen Modellen verwaltet werden, haben in den letzten Jahren massiv zugenommen.<\/strong><\/p>\nDas f\u00e4ngt bei den einfachen indexbasierten ETF an. Werden diese verkauft oder gekauft, werden alle Aktien im Index sofort gehandelt, egal ob sie von einer ver\u00e4nderten Erwartung profitieren oder negativ betroffen sind. Weiter geht es \u00fcber die oft auf Trendmodellen basierten Strategiemodelle, die nach den Kursverlusten der letzten Tage eines nach dem anderen auf den Trend nach unten aufgesprungen sind und damit noch mehr Aktien auf den Markt geworfen haben. Gekr\u00f6nt wird die Palette durch komplexe High-FrequencyModelle, die spezielle Konstellationen in den Preisen der Aktien innert Sekundenbruchteilen ausn\u00fctzen wollen und mittlerweile einen ansehnlichen Teil des an der B\u00f6rse gehandelten Volumens ausmachen.<\/p>\n
Trendverst\u00e4rker<\/strong><\/h6>\nSolange die M\u00e4rkte sich ruhig verhalten und die Preisbewegungen klein sind, bleiben diese Modelle ebenfalls ruhig. Kommt es aber wie in der letzten Woche aufgrund der Corona-\u00c4ngste zu gr\u00f6sseren Marktbewegungen, steigen die Kaufs- oder Verkaufssignale dieser Modelle exponentiell an und verursachen die grotesken Marktbewegungen innert Minuten, wie wir sie am letzten Freitag gesehen haben. Profitiert haben davon in erster Linie die B\u00f6rsenbetreiber, die sich an den hohen Ums\u00e4tzen erfreuen konnten.<\/p>\n
Zuschauen und staunen<\/strong><\/h6>\nWenn die Computer das Szepter \u00fcbernehmen, sollte man nicht mitspielen. Zu erratisch und zu schnell sind die Kursbewegungen. Das f\u00fchrt nat\u00fcrlich zu einem schlechten Gef\u00fchl. Was passiert, wenn die Computer v\u00f6llig aus dem Ruder laufen? Die verschiedenen Flash-Crashes der letzten Monate an den Finanzm\u00e4rkten haben eine Vorahnung daf\u00fcr gegeben, was m\u00f6glich ist. Diese Flash-Crashes haben aber auch gezeigt, dass die Auswirkungen des Modellhandels ihre Grenzen haben.<\/p>\n
Der \u00abWert\u00bb einer Aktie ist immer noch der Gegenwartswert der zuk\u00fcnftigen Ertr\u00e4ge des Unternehmens. Der Preis der Aktie kann von diesem Wert abweichen, aber nicht unbegrenzt. Wird die Abweichung zu gross, ergeben sich Opportunit\u00e4ten, die fr\u00fcher oder sp\u00e4ter durch die Anleger ausgen\u00fctzt werden.<\/p>\n
Daran sollte man sich erinnern, wenn man in der Hektik der Corona-Hysterie die Kurse an den B\u00f6rsen fallen sieht. Die entscheidende Frage ist immer noch, wie stark die Weltwirtschaft nachhaltig, und nicht nur f\u00fcr die n\u00e4chsten Monate, durch das Virus ver\u00e4ndert wird. Das weiss heute niemand, doch die Erfahrung aus fr\u00fcheren Situation zeigt, dass die langfristigen Auswirkungen meistens nicht so gross sind.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Investment views: Die Angst vor dem Coronavirus und vor seinen negativen Auswirkungen hat die B\u00f6rsen im Griff. Die Anleger fl\u00fcchten aus den Aktien in die vermeintlich sicheren Staatsanleihen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5441,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[667],"class_list":["post-21304","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-investment-views"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21304","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21304"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21304\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5441"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21304"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21304"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21304"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}