Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/strong><\/a><\/p>\n
\nVon von Thomas Stucki, CIO St.Galler Kantonalbank
\n<\/strong><\/p>\n
\nObschon der Wahlkampf coronabedingt noch nicht so richtig angelaufen ist, h\u00e4ufen sich die Fragen, welche Auswirkungen die US-Wahlen auf die Finanzm\u00e4rkte haben werden. Wie die Wahl ausgehen wird, ist noch offen, da in den n\u00e4chsten drei Monaten noch viel passieren kann. Dennoch lassen sich m\u00f6gliche Szenarien skizzieren.<\/p>\n
Der schlechteste Fall f\u00fcr die USA und f\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte w\u00e4ren chaotische Zust\u00e4nde nach der Wahl, beispielsweise wenn Donald Trump eine Niederlage nicht eingestehen und seine Anh\u00e4nger zum Widerstand aufrufen w\u00fcrde. In einem solchen Fall sind wochenlange Justizverfahren gegen angebliche Wahlmani-pulationen m\u00f6glich. Die damit verbundene Unsicherheit, verbunden mit einer wirtschaftlich labilen Situation, w\u00e4re Gift f\u00fcr die Anleger und die Aktienm\u00e4rkte.<\/p>\n
Eine Widerwahl Trumps w\u00e4re im ersten Moment f\u00fcr die Aktienm\u00e4rkte ein positives Signal, da die Unternehmen auf weitere Steuersenkungen hoffen k\u00f6nnten. L\u00e4ngerfristig w\u00e4re der Ausgang aber nachteilig, da sich Trump in seiner aggressiven Handelspolitik best\u00e4tigt f\u00fchlen w\u00fcrde.<\/p>\n
Unwahrsheinliche Umsetzung von Extrempositionen<\/strong><\/h6>\nEin kompletter Erfolg der Demokraten mit Joe Biden als Pr\u00e4sident und soliden Mehrheiten in beiden Kongresskammern w\u00fcrde von den Finanzm\u00e4rkten in der ersten Reaktion negativ aufgenommen werden. Die Bef\u00fcrchtung bei den Anle-gern w\u00e4re hoch, dass die Demokraten die Gunst der folgenden zwei Jahre bis zur n\u00e4chsten Wahl nutzen w\u00fcrden, um die Wirtschaft stark zu regulieren und mit Steuererh\u00f6hungen ihre sozialen Vorhaben zu finanzieren. Andererseits hatten die Demokraten auch 2008 nach der Finanzkrise solide Mehrheiten und haben diese wirtschaftsf\u00f6rdernd und ohne Extrempositionen eingesetzt.<\/p>\n
Der beste Wahlausgang f\u00fcr die B\u00f6rsen w\u00e4re ein klarer Sieg von Joe Biden bei einer gleichzeitigen Verteidigung der Mehrheit im Senat f\u00fcr die Republikaner. Damit w\u00fcrde wieder mehr Verl\u00e4sslichkeit in das Weisse Haus einziehen. Allzu progressive Vorhaben der neuen Regierung h\u00e4tten aber keine Chance, vom Senat gebilligt zu werden. In dieser Konstellation besteht nat\u00fcrlich die Gefahr einer v\u00f6lligen Blockade f\u00fcr notwendige Reformvorhaben. Der Hauptfokus der neuen Regierung und auch des Kongresses wird jedoch die Erholung der Wirt-schaft aus der Corona-Rezession sein, weshalb die Wahrscheinlichkeit f\u00fcr Kompromisse hoch ist.<\/p>\n
Fokus auf wirtschaftliche Erholung<\/strong><\/h6>\nDer Ausgang der Wahl als solcher wird keinen nachhaltigen Einfluss auf die Finanzm\u00e4rkte haben, ausser er l\u00f6st die dargelegten chaotischen Zust\u00e4nde aus. Das Hauptziel der n\u00e4chsten Jahre wird der Wiederaufbau der Wirtschaft nach der Corona-Krise sein. Daf\u00fcr wird das Weisse Haus bei einer Regierung unter Joe Biden, die aus heutiger Sicht wahrscheinlich ist, die notwendigen Signale f\u00fcr eine Entspannung in der Handelspolitik aussenden und neue Infrastrukturinvestitionen anstossen. Der Kongress wird die daf\u00fcr notwendigen Gelder zur Verf\u00fcgung stellen. Gleichzeitig wird die Fed mit Nullzinsen und zus\u00e4tzlichen K\u00e4ufen von Anleihen das ihrige f\u00fcr ein wirtschaftsfreundliches Umfeld beitragen. Auftretende Blockadeversuche von parteiblinden Republikanern und allzu aggressive Umver-teilungsw\u00fcnsche des linken Randes der Demokraten sollten \u00fcberstimmt werden k\u00f6nnen. Daher stehen die Chancen gut, dass die n\u00e4chsten Jahre von einer zwar langsamen, aber stetigen Erholung der Wirtschaft gepr\u00e4gt sein werden, \u00e4hnlich wie in den Jahren nach der Finanzkrise. Dass die wirtschaftliche Erholung effektiv eintritt, ist f\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte wichtiger als die Frage, wer im Weissen Haus und wer im Capitol sitzt.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Investment views: Anfang November w\u00e4hlen die Amerikaner ihren Pr\u00e4sidenten und grosse Teile des Kongresses.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5441,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[667],"class_list":["post-21318","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-investment-views"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21318","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21318"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21318\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5441"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21318"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21318"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21318"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}