Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n
\nSGKB Investment Views von Thomas Stucki, CIO St.Galler Kantonalbank.<\/strong><\/p>\n
\nIn den anderen Industriel\u00e4ndern sehen die Zahlen \u00e4hnlich oder sogar noch schlechter aus. Nach der \u00d6ffnung der Wirtschaft, insbesondere der \u00d6ffnung der L\u00e4den, hat die wirtschaftliche Erholung eingesetzt. F\u00fcr das dritte Quartal erwarten die \u00d6konomen f\u00fcr die Schweiz ein BIP-Wachstum von 6%. Die erste Gegenbewegung nach dem Einbruch ist damit vorbei. Es wird sich nun zeigen m\u00fcssen, ob der Pfad der konjunkturellen Erholung weitergeht oder ob die wieder anziehenden Ansteckungen mit dem Coronavirus den Aufschwung abw\u00fcrgen.<\/p>\n
Das vorausschauende KOF-Konjunkturbarometer stimmt zuversichtlich. Der Indikator ist im August auf 110.2 Punkte gestiegen und prognostiziert damit f\u00fcr die n\u00e4chsten Monate ein Wachstum deutlich \u00fcber dem historischen Durchschnitt von rund 1.5% pro Jahr. Positiv entwickelt haben sich mit dem Verarbeitenden Gewerbe und der Gastronomie Sektoren, die zuvor arg gebeutelt wurden. Verbessert hat sich auch die Nachfrage aus dem Ausland, was auf eine geographisch breit abgest\u00fctzte Konjunkturerholung hindeutet.<\/p>\n
Verzerrte Daten<\/strong><\/h6>\nBei der Interpretation solcher Wirtschaftsdaten muss man aber vorsichtig sein. Der Einbruch im Fr\u00fchjahr war so stark, dass es in all diesen Datenreihen zu massiven Verzerrungen gekommen ist, zuerst gegen unten, danach gegen oben. Man wird die n\u00e4chsten Monate abwarten m\u00fcssen, um aus diesen Zeitreihen wieder verl\u00e4sslichere Schl\u00fcsse ziehen zu k\u00f6nnen. Ein positives Zeichen ist, dass der private Konsum rasch zur Normalit\u00e4t zur\u00fcckgefunden hat. Der Detailhandel hat in den Monaten Mai bis Juli mit einem Plus zwischen 3% und 5% deutlich mehr abgesetzt als im Vorjahr. Ein gewisser Nachholeffekt nach dem Lockdown ist erkennbar. Auch die Zulassungen neuer Autos hat wieder zugenommen, wenn auch noch nicht auf das Niveau wie vor einem Jahr. Die raschen \u00dcberbr\u00fcckungsmassnahmen wie Kurzarbeit oder Covid-Kredite haben ihr Ziel der Erhaltung der Kaufkraft erf\u00fcllt.<\/p>\n
Die \u00dcberbr\u00fcckung wird in den n\u00e4chsten Monaten von einer nachhaltigen Erholung der Nachfrage abgel\u00f6st werden m\u00fcssen. Dies wird nicht in allen Sektoren gelingen. Beispielsweise wird die internationale Reiset\u00e4tigkeit noch lange darben. Es wird deshalb in einigen Bereichen zu einem Abbau der Besch\u00e4ftigung kommen. Die Arbeitslosigkeit wird in der Schweiz bis im n\u00e4chsten Sommer von heute 3.4% wohl auf \u00fcber 4% ansteigen, was die Konsumfreude nicht steigern wird. Wichtig f\u00fcr eine nachhaltige Erholung wird sein, dass die Unternehmen ihre Investitionst\u00e4tigkeit wieder erh\u00f6hen. Daf\u00fcr brauchen sie aber das Vertrauen, dass es nicht zu einem zweiten Einbruch der Weltwirtschaft kommt. Die Aussicht auf einen wirksamen Impfstoff gegen Corona w\u00fcrde dieses Vertrauen sicherlich st\u00e4rken. Soweit sind wir aber noch nicht.<\/p>\n
Wachstumsimpulse durch privaten Konsum<\/strong><\/h6>\nInsgesamt gehe ich davon aus, dass die Wachstumsimpulse nach dem ersten Kompensationseffekt in den n\u00e4chsten Monaten wieder schw\u00e4cher werden. Am Gesamtbild, dass sich die Wirtschaft erholen wird, \u00e4ndert dies jedoch nicht viel. Ein R\u00fcckschlag in eine neuerliche Rezession ist nicht mein Hauptszenario. F\u00fcr das n\u00e4chste Jahr erwarte ich ein BIP-Wachstum in der Schweiz von 5%. Getragen wird es vor allem vom privaten Konsum, w\u00e4hrend die Investitionsnachfrage nur z\u00f6gerlich wieder zunehmen wird. Ein Wachstum von 5% sieht optisch eindr\u00fccklich aus, gen\u00fcgt aber nicht, um bis Ende 2021 die durch den Lockdown ausgel\u00f6ste Delle im BIP vollst\u00e4ndig zu korrigieren. Zudem werden die Unterschiede zwischen den verschiedenen Sektoren und den verschiedenen Firmen gross bleiben.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
St.Galler Kantonalbank Der Einbruch der Konjunktur nach dem Lockdown war dramatisch und einzigartig. Das BIP in der Schweiz ist zwischen April und Juni um 9.3% gesunken.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5441,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98],"class_list":["post-21323","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21323","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21323"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21323\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5441"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21323"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21323"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21323"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}