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\nSGKB Investment Views von Thomas Stucki, CIO St.Galler Kantonalbank.<\/strong><\/p>\n
\nDer gr\u00f6sste Tagesverlust war 3.5%. Der S&P500 hat im September aber auch an f\u00fcnf Handelstagen mit einem Tagesgewinn von mehr als 1% geschlossen. Insgesamt ist er aktuell 6% tiefer als zu Beginn des Monats, was vor allem mit der Korrektur bei den Technologieaktien zu tun hat. Diese waren im Juli und im August stark gestiegen. Beim Swiss Performance Index stehen im September drei sehr schlechte zwei sehr guten Handelstagen gegen\u00fcber. Die Kursverluste und Kursgewinne haben sich in diesem Monat bisher ausgeglichen. Solche Kursschwankungen sind nicht dramatisch und geh\u00f6ren zu den Aktienm\u00e4rkten. Dass sich die starken R\u00fcckschl\u00e4ge auch innerhalb des Tages mehren, zeigt aber die zunehmende Nervosit\u00e4t der Anleger. Es gibt ein paar Argumente, die diesen Stimmungswandel verst\u00e4ndlich machen.<\/p>\n
Da sind zum einen die wieder stark steigenden Corona-Ansteckungen in Europa, die Leuten daran erinnern, dass die Pandemie noch lange nicht ausgestanden ist. Die wieder zunehmenden Einschr\u00e4nkungen lassen die Erinnerung an den Lockdown aufleben. Obwohl sich die Massnahmen bisher auf regionaler Ebene abspielen, machen sie eine vorausschauende Planung schwierig. Offensichtlich wird dies f\u00fcr die Reiset\u00e4tigkeit, welche aufgrund der st\u00e4ndig wechselnden Quarant\u00e4nelisten und Einreisesperren zu einer Fahrt ins Ungewisse geworden ist.<\/p>\n
Der private Konsum hat sich bisher als widerstands- und anpassungsf\u00e4hig gezeigt und bleibt stabil. Gift ist die fehlende Planungssicherheit aber f\u00fcr die Investitionen, die meistens f\u00fcr ein paar Monate zur\u00fcckgestellt werden k\u00f6nnen.<\/p>\n
Konjunkturelle Erholung<\/strong><\/h6>\nDie Wirtschaft hat sich nach dem Lockdown \u00fcberraschend rasch und stark erholt. Der Nachholeffekt ist nun aber vorbei und die n\u00e4chsten Monate werden zeigen, ob der konjunkturelle Erholungspfad nachhaltig ist und die hohen Bewertungen der Aktien gerechtfertigt sind. Die Kurse nehmen auf dem aktuellen Niveau eine Fortsetzung der Erholung und eine deutliche Erh\u00f6hung der Unternehmensgewinne im n\u00e4chsten Jahr bereits voraus. Ein zus\u00e4tzlicher Belastungsfaktor wird in den n\u00e4chsten Wochen die Pr\u00e4sidentschaftswahl in den USA sein. Je n\u00e4her der Termin r\u00fcckt, desto aggressiver wird Donald Trump auftreten. Seine Bem\u00fchungen, die Fairness der Wahl zu diskreditieren, sch\u00fcren die Angst vor chaotischen Zust\u00e4nden und einer Verfassungskrise. Die Wahl einer neuen Richterin am Supreme Court blockiert zudem das Parlament und verhindert notwendige zus\u00e4tzliche Hilfspakete zur St\u00fctzung der US-Wirtschaft.<\/p>\n
Es gibt aber auch Argumente, die die Anleger positiv in die Zukunft blicken lassen. Deshalb haben sich die Aktienm\u00e4rkte nach den R\u00fcckschl\u00e4gen jeweils rasch gefangen und die Verluste korrigiert. Medizinisch und wirtschaftspolitisch hat man seit dem M\u00e4rz viel dazugelernt. Das Virus hat dadurch einen Teil seiner Bedrohung verloren und wird heute realistischer beurteilt und behandelt. Am klarsten zeigt sich das daran, dass die Massnahmen gegen Ausbreitungsherde regional und nicht mehr fl\u00e4chendeckend umgesetzt werden. Auch wenn ein Impfstoff erst im n\u00e4chsten Jahr verbreitet eingesetzt werden kann, wird die Normalit\u00e4t langsam aber sicher zur\u00fcckkehren.<\/p>\n
Anhaltender Anlagedruck<\/strong><\/h6>\nDie wirtschaftliche Erholung wird sich 2021 daher fortsetzen und die Gewinne der Firmen werden zunehmen. Die Aussicht auf noch jahrelang sehr tiefe Zinsen l\u00e4sst auch die Bewertungen der Aktien zudem anders aussehen. Trotz den hohen P\/E ist die Risikopr\u00e4mie der Aktien gegen\u00fcber den Obligationen immer noch ansprechend. Der Druck f\u00fcr viele Anleger, auf der Suche nach Rendite in riskantere Anlagen, beispielsweise Aktien, zu investieren, wird anhalten.<\/p>\n
Die Nervosit\u00e4t an der B\u00f6rse steigt und wird auch in den n\u00e4chsten Wochen immer wieder zu gr\u00f6sseren Kursr\u00fcckg\u00e4ngen f\u00fchren. Diese k\u00f6nnen genutzt werden, um sein Aktienportfolio aufzustocken, sofern man seine Aktienquote noch nicht gef\u00fcllt hat oder im Fr\u00fchjahr ausgestiegen ist. Die hier aufgef\u00fchrten negativen Argumente werden im n\u00e4chsten Jahr an Bedeutung verlieren, w\u00e4hrend die positive Argumente st\u00e4rker zu wirken beginnen.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
St.Galler Kantonalbank : Der S&P500 hat im September bisher an sechs Handelstagen mit einem Tagesverlust von mehr als 1% geschlossen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5441,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98],"class_list":["post-21325","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21325","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21325"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21325\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5441"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21325"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21325"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21325"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}