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\nSGKB Investment Views von Thomas Stucki, CIO St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n
\nDie Finanzm\u00e4rkte haben eine harte Woche hinter sich und eine noch h\u00e4rtere vor sich. Das heisst nicht, dass die Kurse weiter fallen werden, aber die Unsicherheit und damit die Kursschwankungen werden gross bleiben. Die letzte Woche liess Erinnerungen an den M\u00e4rz aufkommen, als sich die Anleger panikartig von ihren Aktien trennten und der Dow Jones Industrials Index an einem Tag mehr als 10% einb\u00fcsste. Die innert\u00e4glichen Stimmungswechsel waren in den letzten Tagen markant. Der Dow Jones verlor und gewann mehrere Hundert Punkte innert Minuten. Der Handel war aber immer geordnet. Dennoch b\u00fcssten die meisten Aktienindizes im Wochenvergleich zwischen 4% und 7% ein.<\/p>\n
Die kommende Woche wird die Nerven der Anlegerinnen und Anleger auf eine harte Probe stellen. Im Zentrum stehen die Wahlen in den USA. Nach den Erfahrungen von 2016 ist die Unsicherheit trotz scheinbar klaren Umfragewerten zu Gunsten von Joe Biden hoch. Am Ende wird nur eine kleine Minderheit in wenigen Staaten entscheiden, wer Pr\u00e4sident wird. Aufgrund des hohen Anteils von brieflich abgegebenen Stimmen ist gut m\u00f6glich, dass am Mittwoch noch nicht bekannt ist, wer gewonnen hat. Je l\u00e4nger die Ungewissheit aber dauert, desto gr\u00f6sser ist die Gefahr von juristischen Auseinandersetzungen und auch von Unruhen auf den Strassen. Beides w\u00e4re f\u00fcr die B\u00f6rse eine Belastung. F\u00fcr die Anleger ist das beste Szenario ein klares Resultat, das am Mittwoch bereits feststeht. Dabei spielt es keine so grosse Rolle, ob Trump oder Biden gewinnt. Nach heftigen, aber kurzen Kursbewegungen w\u00fcrde sich der Aktienmarkt beruhigen, da die Ungewissheit, ob es zu einer ungeordneten Lage bis hin zu einer gef\u00e4hrlichen Krise kommt, vom Tisch ist.<\/p>\n
2. Welle Corona-Pandemie<\/strong><\/h6>\nDer andere grosse Unsicherheitsfaktor ist die zweite Welle der Corona-Pandemie. Nachdem die Wirtschaft nach dem Lockdown \u00fcberraschend schnell wieder Fahrt aufgenommen hat, ist die Gefahr eines neuerlichen R\u00fcckschlags im vierten Quartal gross. T\u00e4glich werden irgendwo neue Massnahmen und Einschr\u00e4nkungen zur Eind\u00e4mmung der Ansteckungen beschlossen. Dabei ist es schwierig, den \u00dcberblick zu behalten, was jetzt wo gilt und welche Auswirkungen das auf die Wirtschaft haben kann. Die Massnahmen bis hin zu lokalen oder teilweisen Lockdowns sind aber differenzierter und damit deutlich weniger sch\u00e4dlich f\u00fcr die Wirtschaft als diejenigen im Fr\u00fchling. Das geht in der Flut der negativen Meldungen verloren. Ebenso wie die Tatsache, dass die Einschr\u00e4nkungen, zumindest bis jetzt, vor allem Europa betreffen und mit China und den USA die beiden gr\u00f6ssten und wichtigsten Treiber der Weltwirtschaft kaum betroffen sind. Gerade in China schreitet die wirtschaftliche Erholung munter voran. Die Unsicherheit betreffend Corona wird die Aktienm\u00e4rkte insbesondere in Europa aber noch l\u00e4ngere Zeit belasten.<\/p>\n
Quartalsergebnisse<\/strong><\/h6>\nDazu kommt der \u00fcbliche Meldungsfluss, der die B\u00f6rsen bewegt. Die Serie der Unternehmen, die ihre Quartalszahlen pr\u00e4sentieren, geht weiter. Die Fed wird am Mittwoch ihren geldpolitischen Entscheid pr\u00e4sentieren und am Freitag stehen die neuen Arbeitsmarktzahlen in den USA auf dem Programm. Im aktuell aufgeheizten Umfeld werden diese Meldungen einen asymmetrischen Einfluss auf die M\u00e4rkte haben. Positive \u00dcberraschungen werden verhallen w\u00e4hrend Entt\u00e4uschungen wie diejenige von Apple letzte Woche als \u00abBeweis\u00bb f\u00fcr die schlechte Lage hinhalten m\u00fcssen und die Anleger weiter verunsichern.<\/p>\n
Die Aktienm\u00e4rkte stehen vor einer turbulenten Woche. Die Erfahrung zeigt aber, dass politische Ereignisse langfristig einen geringen Einfluss auf die B\u00f6rse haben. An die negativen Corona-Meldungen wird man sich gew\u00f6hnen. Ihre Auswirkungen werden dadurch abnehmen. In den USA wird zudem nach den Wahlen ein neuerliches Hilfspaket f\u00fcr die \u00dcberwindung der Corona-Sch\u00e4den rasch wieder ein Thema werden. Sollte es zu weiteren Verlusten an den Aktienm\u00e4rkten kommen, w\u00e4re das eine gute Gelegenheit, sich f\u00fcr die Zeit nach Corona zu positionieren und Aktien dazuzukaufen.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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