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\nSGKB Investment Views von Thomas Stucki, CIO St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n
\nDie Regierungen haben in der Krise die F\u00fchrung \u00fcbernommen und mit einschneidenden und auch unpopul\u00e4ren Massnahnehmen die erste Welle der Ansteckungen in den Griff bekommen. Sie haben mit staatlichen \u00dcberbr\u00fcckungsprogrammen die wirtschaftlichen Folgen des Lockdowns abgefedert.<\/p>\n
Vor allem haben sie ein in den letzten Jahren un\u00fcbliches Mass an Einigkeit und Solidarit\u00e4t an den Tag gelegt. Im Juli beschloss die EU ein mit 750 Mrd. Euro dotiertes Rettungs- und Aufbaupaket, welches in seinem Ausmass beeindruckte. Das Geld sollte zur H\u00e4lfte den am st\u00e4rksten betroffenen EU-L\u00e4ndern zur freien Verf\u00fcgung \u00fcbergeben werden. Mit der anderen H\u00e4lfte werden Kredite f\u00fcr zukunftsgerichtete Projekte in Bereichen wie Digitalisierung, Klimaschutz oder Ausbildung gesprochen. Finanziert wird das Paket teilweise \u00fcber die Ausgabe von Obligationen mit gemeinsamer Haftung der EU-L\u00e4nder. Die lange verschm\u00e4hten Euro-Bonds waren geboren.<\/p>\n
Mittlerweile ist der Sommer vorbei und der Winter steht vor der T\u00fcr. Die zweite Corona-Welle hat Europa fest im Griff. Vorbei ist es auch mit der Einigkeit und der Solidarit\u00e4t. Die verschiedenen L\u00e4nder beschliessen fast t\u00e4glich irgendwo neue Lockdowns. Die \u00dcbersicht zu behalten, was jetzt wo und wie gilt, ist zu einer schwierigen Aufgabe geworden. Eigene Fehler werden mit Vorw\u00fcrfen an die Nachbarn kaschiert. Mehr oder weniger willk\u00fcrlich werden Quarant\u00e4nelisten gef\u00fchrt und ver\u00e4ndert.<\/p>\n
EU-Hilfspaket in der Warteschlaufe<\/strong><\/h6>\nRuhig geworden ist es dagegen um das Hilfspaket der EU. Noch kein Euro wurde zur St\u00e4rkung der Wirtschaft gesprochen oder gar eingesetzt. Kein Euro wurde bisher f\u00fcr das Programm am Kapitalmarkt aufgenommen. Das Rettungspaket steckt im Ratifizierungsprozess der einzelnen EU-L\u00e4nder fest. Insbesondere die Niederlande und die Skandinavier sehen keinen Grund, sich diesbez\u00fcglich zu beeilen und fordern neue Abkl\u00e4rungen dar\u00fcber, ob das Paket rechtlich korrekt ist. Bevor nicht alle Staaten das Paket ratifiziert haben, passiert in Europa nichts. Wenig ist auch bekannt, wof\u00fcr die Gelder eingesetzt werden sollen, geschweige denn, dass wirkungsvolle Projekte vor der Lancierung stehen. Sollte sich bewahrheiten, dass Italien mit einem Teil seiner Gelder die marode Alitalia verstaatlichen m\u00f6chte, w\u00e4re das sicher nicht im Sinne einer wirksamen St\u00e4rkung der Produktivit\u00e4t der italienischen Wirtschaft.<\/p>\n
Euro-Euphorie am Br\u00f6ckeln<\/strong><\/h6>\nDie \u00c4nderung der europ\u00e4ischen Gem\u00fctslage hat auch Auswirkungen auf die Finanzm\u00e4rkte. Im Sommer setzte der Euro zu einem kleinen H\u00f6henflug an, insbesondere gegen\u00fcber dem Dollar, abgeschw\u00e4cht auch gegen\u00fcber dem Franken. Die Euphorie der spekulativen Devisenakteure f\u00fcr den Euro ist aber am Br\u00f6ckeln. Wenn sich, was leider zu bef\u00fcrchten ist, die europ\u00e4ische Wirtschaft nach der Corona-Pandemie weniger gut erholt als die USA, wird der Euro wieder unter Druck geraten. Die EZB wird noch mehr Anleihen kriselnder Euro-Staaten kaufen m\u00fcssen, um keine neue Eurokrise aufkommen zu lassen. Die fehlenden Innovationen und Investitionen in Europa werden auch den Firmen in Europa zusetzen. Diese werden im Vergleich zu ihren amerikanischen oder chinesischen Konkurrenten an Boden verlieren, was sich in einem geringeren Potential ihrer Aktien \u00e4ussern wird. Dies hat auch Auswirkungen auf die Schweizer Wirtschaft, ist doch der Euroraum das wichtigste Zielgebiet der Schweizer Exporte. Nicht zuletzt wird auch die SNB gefordert sein, mit regelm\u00e4ssigen Interventionen den Franken nicht zu teuer werden zu lassen.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
St.Galler Kantonalbank : Europa hat zu Beginn der Corona-Pandemie vieles richtig gemacht.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5441,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98],"class_list":["post-21333","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21333","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21333"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21333\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5441"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21333"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21333"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21333"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}