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\nSGKB Investment Views von Thomas Stucki, CIO St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n
\nDer Anlegerinnen und Anleger sind seltsame Gesch\u00f6pfe. Getrieben durch \u00c4ngste und Hoffnungen treffen sie ihre Entscheidungen \u00fcber Kauf oder Verkauf. Begr\u00fcndet werden diese Entscheidungen aber mit fundamentalen Analysen und Prognosen \u00fcber den Lauf der Wirtschaft und der Unternehmen, die oft durch neue Informationen \u00fcber den Haufen geworfen werden. Ihnen ein unvern\u00fcnftiges Handeln zu unterstellen, w\u00e4re aber zu einfach. Kurzfristig werden die B\u00f6rsen durch Emotionen getrieben, langfristig sind sie aber ein gutes Abbild der wirtschaftlichen Zyklen. Dies konnte in den letzten Wochen und Monaten ausgepr\u00e4gt beobachtet werden.<\/p>\n
Ein gutes Beispiel f\u00fcr die kurzfristige Emotionalit\u00e4t im Handeln der Investoren war die B\u00f6rsenreaktion auf die Meldung von Pfizer und BioNTech \u00fcber die hohe Wirksamkeit ihres Corona-Impfstoffs. Die Kurse an der B\u00f6rse sind in die H\u00f6he geschnellt, als sei die Corona-Pandemie vorbei. Dabei muss der Impfstoff zuerst zugelassen, produziert und die Impfung organisiert werden; und der Impfstoff muss seine Wirksamkeit in der Breite erst noch beweisen. Bis gen\u00fcgend Leute geimpft sind, um zur Normalit\u00e4t zur\u00fcckzukehren, wird es mindestens wieder Sommer.<\/p>\n
Ausschl\u00e4ge bei einzelnen Aktien<\/strong><\/h6>\nBesonders gesucht waren Aktien aus der Reisebranche wie der Online-Anbieter Expedia, der 24% zulegte. Dabei wird es noch lange dauern, bis die Reiset\u00e4tigkeit wieder das Niveau von vor der Corona-Krise erreichen wird. Verkauft wurden dagegen die Aktien von Zoom, die 17% verloren. Dabei werden die Leute morgen noch nicht physisch an Sitzungen und Veranstaltungen teilnehmen.<\/p>\n
Umgekehrt war es Ende Oktober, als viele europ\u00e4ische L\u00e4nder als Reaktion auf die zweite Corona-Welle neue Lockdowns anordneten. Die Angst vor einem erneuten wirtschaftlichen Einbruch wie im April und Mai liess die Aktienkurse in den Keller purzeln. Besonders unter die R\u00e4der gerieten die Aktien der deutschen Automobilhersteller. Die Aktie von Volkswagen verlor in dieser Woche 10%, die Aktie von BMW 8%. Dabei h\u00e4ngt das Gedeihen der Autofirmen nicht von den Verk\u00e4ufen eines Monats ab. Zudem beschr\u00e4nken sich die aktuellen Lockdowns vor allem auf Europa. In Nordamerika und in Asien gibt es nur lokale Einschr\u00e4nkungen und in dem f\u00fcr die hochpreisigen Autos wichtigen Markt in China nimmt die Konsumneigung wieder sp\u00fcrbar zu.<\/p>\n
Der Trend ist dein Freund<\/strong><\/h6>\nDie kurzfristigen Marktbewegungen \u00fcberlagern den mittel- und langfristigen Trend an den B\u00f6rsen. Dass die B\u00f6rsenindizes trotz wirtschaftlichem Corona-Einbruch wieder auf den Niveaus von Anfang Jahr sind, macht Sinn. Die Weltwirtschaft wird sich in den n\u00e4chsten Jahren erholen, unterst\u00fctzt von einer \u00fcber Jahre anhaltenden expansiven Geldpolitik der Zentralbanken und einem lockeren Ausgabeverhalten der staatlichen Organe. Davon werden nicht alle Firmen und Sektoren gleich profitieren. Die Wirtschaft als Ganzes wird aber solide wachsen. Die Gewinne der Unternehmen und damit auch die Dividenden werden wieder sprudeln.<\/p>\n
Wie sollen sich die Anlegerinnen und Anleger angesichts dieser Spannung zwischen Emotionalit\u00e4t und Rationalit\u00e4t verhalten? Man darf das erste nicht ignorieren, muss sich aber am zweiten orientieren. Das bedeutet, dass der gut diversifizierte Kern eines Aktienportfolios m\u00f6glichst unangetastet bleibt und \u00fcber die H\u00f6hen und Tiefen der Kursschwankungen gehalten werden soll. Kurzfristige emotionale Ausbr\u00fcche kann man dazu nutzen, mit einem Teil des Portfolios opportunistisch zu reagieren. Starke Kurseinbr\u00fcche k\u00f6nnen zu Zuk\u00e4ufen genutzt werden. Bei ausserordentlichen Kursausschl\u00e4gen nach oben kann ein Teil des Gewinnes abgesch\u00f6pft werden. Diese Strategie hat sich in diesem Jahr bestens bew\u00e4hrt.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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