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\nSGKB Investment Views von Thomas Stucki, CIO St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n
\ndie auf ihrem Gebiet \u00fcber eine langj\u00e4hrige Erfahrung verf\u00fcgen. Es sind Leute, die in der Lage sind, das von der Administration Trump zerbrochene Geschirr zu kitten. In der Sache werden sie aber hart sein und auch in erster Linie die amerikanischen Interessen vertreten. Das gilt insbesondere im Verh\u00e4ltnis zu China. Aus den bisher bekannten Personalien sticht aus der Sicht der Finanzm\u00e4rkte die Nomination von Janet Yellen als Finanzministerin hervor.<\/p>\n
Sp\u00e4testens seit ihrer T\u00e4tigkeit als Vorsitzende der Fed ist Janet Yellen nicht nur in der akademischen Welt, sondern auch an den Finanzm\u00e4rkten eine weltweit respektierte und angesehene Person. Sie wird im globalen Kreis der Finanzminister vom ersten Tag an als kompetentes und anerkanntes Mitglied auftreten. Ihr wird die schwierige Aufgabe zufallen, die US-Wirtschaft aus der Corona-Rezession herauszuf\u00fchren. Sie wird dabei von ihrer Erfahrung profitieren k\u00f6nnen, die sie nach der Finanzkrise 2008 als Vizepr\u00e4sidentin der Fed gemacht hat.<\/p>\n
Konstellation wie 2008<\/strong><\/h6>\nDamals gab es eine \u00e4hnliche Konstellation. Pr\u00e4sident Obama w\u00e4hlte mit Timothy Geithner einen Finanzminister, der vorher bei der Fed t\u00e4tig war. Zusammen mit Fed-Pr\u00e4sident Ben Bernanke setzte er eine Mischung zwischen expansiver Geldpolitik und staatlichen Unterst\u00fctzungsprogrammen um, die es den USA erlaubten, rasch wieder zu einem soliden Wachstum zur\u00fcckzufinden. Diese Politik war nicht unumstritten, auch innerhalb der Fed nicht. Es gab einen Richtungsstreit zwischen den \u00abHawks\u00bb, die durch die QE-Programme der Fed einen Anstieg der Inflation bef\u00fcrchteten und den \u00abDoves\u00bb, die die Bek\u00e4mpfung der Rezession in den Vordergrund stellten. Janet Yellen war dabei eine der Wortf\u00fchrerinnen der \u00abDoves\u00bb. Sie war aber auch diejenige, die 2015 mit der ersten Zinserh\u00f6hung und sp\u00e4ter mit der Reduktion der Fed-Bilanz die geldpolitische Normalisierung in den USA einleitete.<\/p>\n
Erholung der US-Wirtschaft als oberste Priorit\u00e4t<\/strong><\/h6>\nWichtig wird dabei wiederum das Zusammenspiel zwischen Fed und Finanzministerium sein. Die Zentralbank wird die tiefen Zinsen und bei Bedarf zus\u00e4tzliche Gelder in diese Kombination einbringen. Das Finanzministerium wird die geplanten Infrastruktur- und Aufbauprogramme auflegen und die Frage der Budgetdefizite auf sp\u00e4ter verschieben. Yellen wird dabei einem von den Republikanern dominierten Senat gegen\u00fcberstehen, der nach vier Jahren Geldausgeben wieder vor den \u00fcberbordenden Schulden warnen wird. Es ist ihr jedoch zuzutrauen, dass sie gem\u00e4ssigtere republikanische Senatoren von ihren Pl\u00e4nen \u00fcberzeugen kann.<\/p>\n
F\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte bedeutet das, dass die Zinsen in den USA und damit auch im Rest der Industriel\u00e4nder tief bleiben werden, insbesondere bei den kurzen Laufzeiten. Die Renditen der Obligationen mit l\u00e4ngeren Laufzeiten d\u00fcrften im Zuge der sich erholenden Konjunktur dagegen etwas ansteigen. Die Aktienm\u00e4rkte profitieren von den Impulsen f\u00fcr die Wirtschaft und von steigenden Gewinnen der Unternehmen. Der US-Dollar wird sich nicht stark bewegen. Gegen\u00fcber dem Euro und damit auch gegen\u00fcber dem Franken kann er sich von den aktuellen Tiefst\u00e4nden l\u00f6sen, sobald das Wachstum in den USA anzieht. Grosse Spr\u00fcnge in Richtung Parit\u00e4t zum Franken wird er aber kaum machen.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
St.Galler Kantonalbank : Das zuk\u00fcnftige Kabinett von Joe Biden nimmt Formen an. Es wird in zentralen Funktionen mit Leuten besetzt sein..<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5441,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98],"class_list":["post-21335","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21335","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21335"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21335\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5441"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21335"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21335"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21335"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}