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\nDr. Thomas Stucki CIO der St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n
\nSie misst die allgemeine und anhaltende Erh\u00f6hung des Preisniveaus von G\u00fctern und Dienstleistungen und ist gleichbedeutend mit einer Minderung der Kaufkraft des Geldes. In der Realit\u00e4t ist die Welt komplexer. Viele Preise haben einen saisonalen Charakter. Der Preis f\u00fcr Fr\u00fcchte und Gem\u00fcse ist im Winter h\u00f6her als im Sommer, wenn bei uns die Erntezeit auf dem H\u00f6hepunkt ist. Andere Preise ver\u00e4ndern sich aufgrund kurzfristiger und vor\u00fcbergehender Konstellationen im Angebot und bei der Nachfrage, beispielsweise die Energiepreise. Sie erh\u00f6hen die kurzfristigen Schwankungen bei der Inflationsrate, ohne dass sie den grundlegenden Inflationsdruck in einer Volkswirtschaft ver\u00e4ndern.<\/p>\n
Die Zentralbanken verwenden daher bei ihrer Beurteilung der Inflationslage oft die Kernrate der Inflation, bei welcher die Energie- und Nahrungsmittelpreise nicht ber\u00fccksichtigt werden. Aber auch die Kernrate ist Geschichtsschreibung und zeigt nur die Preisver\u00e4nderungen in der Vergangenheit.<\/p>\n
Ein interessanter Ansatz zur Analyse der Inflationsentwicklung sind die \u00abSticky CPI\u00bb-Indizes und die \u00abFlexible CPI\u00bb-Indizes der Federal Reserve Bank of Atlanta. Sie unterteilen den G\u00fcterkorb je nach H\u00e4ufigkeit der Anpassung der Preise. Wenn die Preise h\u00e4ufig angepasst werden, beispielsweise bei Fr\u00fcchten, Automieten oder auch Kleidern, wird der Preis vor allem von kurzfristigen Entwicklungen bestimmt. Langfristige Inflationserwartungen spielen keine Rolle, da die Preise ja rasch angepasst werden k\u00f6nnen. Wenn die Preise nicht so h\u00e4ufig angepasst werden, beispielsweise bei Eintritten zu Veranstaltungen, bei Medikamenten oder bei staatlichen Geb\u00fchren, fliessen die Erwartungen f\u00fcr die zuk\u00fcnftige Inflationsentwicklung st\u00e4rker in die Preisanpassung ein. Diese geben dadurch einen genaueren Hinweis darauf, wie stark der generelle Inflationsdruck in der Wirtschaft ist.<\/p>\n
\u00abFlexible CPI\u00bb vs. \u00abSticky CPI\u00bb<\/strong><\/h6>\nDer \u00abFlexible CPI\u00bb schwankt viel st\u00e4rker als der \u00abSticky CPI\u00bb; das ist nicht weiter verwunderlich. Er steht aktuell bei 3.1%, somit deutlich \u00fcber dem Zielwert der Fed von 2%. Die Preisdynamik in diesem Segment hat sich in den letzten Monaten beschleunigt, was die Erholung der Nachfrage nach den im letzten Sommer verbreiteten \u00abStay at home orders\u00bb widerspiegelt. Die Preise steigen aber nicht st\u00e4rker als w\u00e4hrend der Jahre vor der Pandemie und deutlich weniger stark als w\u00e4hrend den letzten wirtschaftlichen Erholungsphasen, als die \u00abFlexible Prices\u00bb mit einer Jahresrate zwischen 5% bis 6% anzogen. Allerdings ist zu vermerken, dass wir uns noch in einer fr\u00fchen Phase der wirtschaftlichen Erholung befinden. Der Anstieg der \u00abSticky Prices\u00bb hat sich bei einer Jahresrate von 1.7% stabilisiert, nachdem der Index im letzten Jahr von 2.8% auf den aktuellen Stand gefallen ist. Auffallend ist auch, dass die \u00abSticky Prices\u00bb seit der Finanzkrise 2008 weniger stark steigen als vorher, was darauf hindeutet, dass der Inflationsdruck in den USA tief ist und die Fed die Inflation unter Kontrolle hat.<\/p>\n
Kein andauernder Inflationsschub erwartet<\/strong><\/h6>\nDie Inflationsrate ist in den USA seit Anfang Jahr von 1.2% auf 1.6% gestiegen. Sie wird in den n\u00e4chsten Monaten auf \u00fcber 2%, wahrscheinlich sogar in Richtung 3% steigen. Dennoch zeigt sich Fed-Pr\u00e4sident Powell zu Recht entspannt. Der Preisanstieg ist vor allem durch die Erholung der US-Wirtschaft bedingt und daher tempor\u00e4r. Es gibt keine Anzeichen, dass er eine tiefgreifende Angst vor einem lang andauernden Inflationsschub ausgel\u00f6st hat.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
St.Galler Kantonalbank : Laut Definition ist das Konzept der Inflation einfach.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5441,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98],"class_list":["post-21349","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21349","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21349"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21349\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5441"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21349"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21349"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21349"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}