{"id":21350,"date":"2021-04-12T10:16:02","date_gmt":"2021-04-12T08:16:02","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/?p=9686"},"modified":"2021-04-12T10:16:02","modified_gmt":"2021-04-12T08:16:02","slug":"st-galler-kantonalbank-die-geschichte-wiederholt-sich-nie-oder-doch","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-die-geschichte-wiederholt-sich-nie-oder-doch\/","title":{"rendered":"St.Galler Kantonalbank: Die Geschichte wiederholt sich nie, oder doch?"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\">St.Galler Kantonalbank : Die Aktienm\u00e4rkte haben die Corona-Pandemie l\u00e4ngst hinter sich gelassen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dr. Thomas Stucki CIO der St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Der Swiss Performance Index mit den konservativen Schwergewichten Nestl\u00e9, Roche und Novartis liegt 5% \u00fcber dem Stand vor dem Ausbruch der Pandemie in Europa. Der technologielastigere S&amp;P 500 hat gegen\u00fcber dem Februar des vergangenen Jahres gar 20% zugelegt. Da stellt sich unweigerlich und zu Recht die Frage, ob das so weitergehen kann. Obschon die Ursache der Krise und der wirtschaftlichen Rezession w\u00e4hrend der Corona-Pandemie eine andere ist als in der Finanzkrise 2008, kann man mit einem Blick zur\u00fcck erahnen, was in den n\u00e4chsten Jahren auf die Aktienm\u00e4rkte zukommen kann.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Der Einbruch des SPI nach dem Konkurs von Lehman Brothers im Herbst 2008 war mit 40% st\u00e4rker als der Corona-R\u00fcckschlag im M\u00e4rz 2020 und dauerte l\u00e4nger. In beiden F\u00e4llen dauerte es knapp ein Jahr, um die alten Niveaus wieder zu erreichen. Die \u00c4hnlichkeit beschr\u00e4nkt sich aber nicht nur auf die Aktienm\u00e4rkte, sondern schliesst auch die wirtschaftliche Entwicklung mit ein. Sowohl nach dem Beinahezusammenbruch des internationalen Finanzsystems 2008 als auch nach dem Lockdown der Weltwirtschaft im Fr\u00fchling 2020 war der Einbruch der Wirtschaft dramatisch.<\/p>\n<h6><\/h6>\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Zuerst der Konjunktureinbruch dann die Erholung<\/strong><\/h6>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Reaktion der Zentralbanken und der Staaten weist ebenfalls Parallelen auf. Die Zentralbanken sicherten mit ultratiefen Zinsen und mit QE-Programmen das Funktionieren der Finanzm\u00e4rkte, w\u00e4hrend die Finanzminister die gef\u00e4hrlichsten Feuer l\u00f6schten. In den USA und in verschiedenen europ\u00e4ischen L\u00e4ndern wurden in der Finanzkrise die notleidenden Banken \u00fcber Wasser gehalten. Aktuell wird mit den staatlichen Hilfsprogrammen die Kaufkraft der Konsumenten und das \u00dcberleben der wirtschaftlichen Struktur gesichert. Dabei ist der Geldeinsatz der Staaten bedingt durch die gr\u00f6ssere Breite der Krise heute deutlich h\u00f6her als 2008.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\u00c4hnlich wie in der Finanzkrise war der konjunkturelle Einbruch im letzten Jahr so stark, dass es im Gegensatz zu den normalen und zyklisch bedingten Rezessionen zu grossen strukturellen Ver\u00e4nderungen in der Wirtschaft kommen wird. Da diese nicht von heute auf morgen geschehen und durch die Hilfsgelder zeitlich verz\u00f6gert werden, wird die wirtschaftliche Erholung langsam ablaufen, daf\u00fcr lange dauern. Nach der Finanzkrise erlebten die Industriel\u00e4nder eine der l\u00e4ngsten Wachstumsperioden. In diesen zehn Jahren stieg der Swiss Performance Index um 120%. Ob er sich in den n\u00e4chsten zehn Jahren wieder verdoppelt, wissen wir nicht. Die Rahmenbedingungen f\u00fcr einen erneuten l\u00e4ngeren Aufschwung der Aktienkurse stehen aber gut.<\/p>\n<h6><\/h6>\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Gute Rahmenbedingungen f\u00fcr Aktien<\/strong><\/h6>\n<p style=\"text-align: justify;\">Eine sich erholende Wirtschaft mit steigenden Unternehmensgewinnen, kombiniert mit einer noch f\u00fcr l\u00e4ngere Zeit expansiven Geldpolitik und einem m\u00e4ssigen Inflationsdruck, sprechen f\u00fcr die Aktien. Die Zeit nach der Finanzkrise hat aber auch gezeigt, dass die B\u00f6rse keine Einbahnstrasse ist. 2010, 2011, 2016 und 2018 kam es jeweils zu Kurseinbr\u00fcchen auf Stufe Gesamtmarkt von bis zu 20%. In einzelnen Sektoren oder Titel fielen die Kurse gar um bis zu 50%. Die Ausl\u00f6ser waren die Angst vor den hohen Staatsschulden, der Verlust des AAARatings der USA, ein Einbruch des \u00d6lpreises und zuletzt der Abbau der Bilanz durch die Fed. Kurskorrekturen in diesem Ausmass wird es auch in den n\u00e4chsten Jahren ver-schiedentlich geben. Wann sie eintreten und was der Ausl\u00f6ser sein wird, ist schwer vorherzusagen. Ausl\u00f6ser solcher Korrekturen sind selten politischer Natur, sondern haben meistens einen wirtschaftlichen Hintergrund. Ein kritischer Punkt wird sicher der Moment sein, wenn die Fed andeutet, dass sie \u00fcber Zinserh\u00f6hungen nachdenkt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">F\u00fcr die Portfoliogestaltung bedeutet das, dass die Aktien in den n\u00e4chsten Jahren einen wesentlichen Teil des Portfolios umfassen sollten. Dabei ist eine gute Diversifikation der verschiedenen Sektoren und der verschiedenen Einzeltitel wichtig. Es bedeutet aber auch, dass der Aktienanteil nur so gross sein darf, dass man eine Korrektur von 20% sowohl finanziell als auch gef\u00fchlsm\u00e4ssig problemlos aushalten kann.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle:  AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>St.Galler Kantonalbank : Die Aktienm\u00e4rkte haben die Corona-Pandemie l\u00e4ngst hinter sich gelassen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5441,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98],"class_list":["post-21350","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21350","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21350"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21350\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5441"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21350"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21350"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21350"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}