{"id":21364,"date":"2021-08-30T09:50:28","date_gmt":"2021-08-30T07:50:28","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/?p=10726"},"modified":"2021-08-30T09:50:28","modified_gmt":"2021-08-30T07:50:28","slug":"st-galler-kantonalbank-die-wirtschaft-nach-corona","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-die-wirtschaft-nach-corona\/","title":{"rendered":"St.Galler Kantonalbank: Die Wirtschaft nach Corona"},"content":{"rendered":"

St.Galler Kantonalbank : Die Ansteckungen mit dem Coronavirus steigen wieder. Das schon oft aus<\/span>gerufene Ende der Pandemie ist noch weit weg.<\/span><\/p>\n

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Dr. Thomas Stucki CIO St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n

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Die Wahrscheinlichkeit, <\/span>dass es noch einmal zu einem verbreiteten Lockdown wie im Fr\u00fchjahr 2020 <\/span>kommt, ist aber gering. Daher ist es schl\u00fcssig, wenn man ein erstes Fazit <\/span>zieht, welche Auswirkungen Corona auf die Wirtschaft hat. <\/span>

Der Start zur wirtschaftlichen Erholung ist gegl\u00fcckt, der Weg i<\/span>st aber noch weit. <\/span>Der Impffortschritt in den Industriel\u00e4ndern hat die Weltwirtsch<\/span>aft rasch belebt und <\/span>wird 2021 vielen Volkswirtschaften ein hohes BIP-Wachstum besch<\/span>eren. 2022 <\/span>wird sich zeigen, ob der Schwung beibehalten werden kann, nachd<\/span>em der Aufhol- <\/span>effekt vorbei ist. <\/span>

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Bescheunigter Strukturwamdel<\/strong> <\/span><\/h6>\n

Die durch die Corona-Pandemie ausgel\u00f6ste Rezession war so tiefg<\/span>reifend, dass <\/span>sie strukturelle Ver\u00e4nderungen in der Wirtschaft zur Folge hat.<\/span> Das bedeutet, <\/span>dass die Kapazit\u00e4tsreserven in der Wirtschaft nur langsam abgeb<\/span>aut werden und <\/span>die Besch\u00e4ftigung nach dem ersten Rebound langsamer ansteigen w<\/span>ird. Die <\/span>Wirtschaft wird in den n\u00e4chsten <\/span> Jahren keinen Boom mit j\u00e4hrlich<\/span>en <\/span>Wachstumsraten \u00fcber 4% in den USA oder \u00fcber 3% in der Schweiz e<\/span>rleben. <\/span>Vielmehr wird sich die Wirtsc<\/span>haft \u00fcber mehrere Jahre kontinuier<\/span>lich erholen. <\/span>

Die Pandemie hat die Anf\u00e4lligkeit der globalen Produktionskette<\/span>n schonungslos <\/span>offengelegt. Bei vielen Rohstoffen und Zwischenprodukten, allen<\/span> voran Compu<\/span>terchips, haben die Unternehmen grosse Schwierigkeiten, diese z<\/span>eitgerecht zu <\/span>erhalten. Die Unternehmen werden ihre Abl\u00e4ufe \u00fcberdenken und da<\/span>bei die poten<\/span>ziellen Risiken st\u00e4rker gewichten als fr\u00fcher. Eine vollst\u00e4ndige<\/span> Umkehr der globa<\/span>len Produktion wird jedoch nicht <\/span>eintreten, da der Konkurrenz- <\/span>und Kostendruck <\/span>nach dem Ende der Corona-Pandem<\/span>ie wieder zunehmen wird. Die Unt<\/span>ernehmen <\/span>werden ihre Produktionsketten aber r<\/span>egional diversifizierter ge<\/span>stalten. <\/span>

Die Digitalisierung hat durch die Corona-Pandemie einen zus\u00e4tzl<\/span>ichen Schub <\/span>erhalten. Homeoffice und Homeschooling funktionieren. Die Kommu<\/span>nikation \u00fcber <\/span>Videokonferenz hat sich nach anf<\/span>\u00e4nglichen Schwierigkeiten durch<\/span>gesetzt. Der <\/span>Online-Handel hat ebenfalls neue Kundengruppen gefunden. Es wir<\/span>d wieder eine <\/span>Gegenbewegung geben, da auch die <\/span>Schw\u00e4chen der digitalen Kommun<\/span>ikation <\/span>wie der fehlende informelle Informationsaustausch offenbart wur<\/span>den. Die Ver\u00e4n<\/span>derungen in der Arbeitswelt und <\/span>in der pers\u00f6nlichen Mobilit\u00e4t w<\/span>erden aber teil<\/span>weise bestehen bleiben. Gleichzeitig sind auch die Gefahren der<\/span> Digitalisierung <\/span>gestiegen. Die Anf\u00e4lligkeit der immer komplexer werdenden Netzw<\/span>erke wird <\/span>vermehrt zu grossfl\u00e4chigen St\u00f6rungen und Betriebsunterbr\u00fcchen f<\/span>\u00fchren. Zudem <\/span>ist die Cyber-Kriminalit<\/span>\u00e4t st\u00e4rker in den Vordergrund ger\u00fcckt. <\/span>

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Wachsende Schuldenberge<\/strong> <\/span><\/h6>\n

Die von den verschiedenen Staaten beschlossenen Fiskalpakete zu<\/span>r Abfederung <\/span>der Corona-Belastungen haben die <\/span>Schulden der Staaten markant i<\/span>n die H\u00f6he <\/span>getrieben. In der Schweiz erh\u00f6hte sich die Schuldenlast durch C<\/span>ovid um 30 Mrd. <\/span>Franken. Das ist im Vergleich zu anderen L\u00e4ndern wenig und kein<\/span> Problem. Das <\/span>Volumen der ausstehenden US-Treas<\/span>uries hat seit dem Ausbruch de<\/span>r Corona- <\/span>Pandemie um 4’500 Mrd. US-Dollar<\/span> oder 20% des US-BIP zugenommen<\/span>. Die <\/span>Schuldenquote ist in den USA auf<\/span> 130% gestiegen. Den gr\u00f6ssten T<\/span>eil der <\/span>zus\u00e4tzlichen Schulden hat die Fed \u00fcbernommen. In der Eurozone h<\/span>at die EZB mit <\/span>ihrem QE-Programm ihre Rolle als<\/span> Finanzierer der schw\u00e4cheren Staaten <\/span>ebenfalls verst\u00e4rkt. Zudem erfol<\/span>gt die Finanzierung der EU-Aufb<\/span>auhilfen \u00fcber die <\/span>gemeinschaftlich garantierte Ausgabe von Eurobonds. Eine Wieder<\/span>holung der <\/span>Schuldenkrise von 2010 steht nicht v<\/span>or der T\u00fcr. Heikel wird es <\/span>dann, wenn die <\/span>EZB ihre auslaufenden Best\u00e4nde <\/span>an Staatsanleihen der Eurol\u00e4nder<\/span> nicht mehr <\/span>
erneuert. Das wird a<\/span>ber noch l\u00e4nger n<\/span>icht passieren. <\/span><\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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