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\nDr. Thomas Stucki CIO St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n
\nDas US-Treasury erreicht mit seinen ausstehenden Schulden die vom Kongress bestimmte Obergrenze und kratzt \u00fcberall Geld zusammen bis ein Beschluss zur Erh\u00f6hung der Schuldengrenze vorliegt. In den letzten zwei Jahren wurde die Obergrenze ausgesetzt. Seit dem 1. August ist sie nach dem Auslaufen dieser Regelung wieder in Kraft. Seither darf das Treasury keine neuen Schulden mehr machen. Irgendwann zwischen Mitte Oktober und Anfang November wird es trotz ausserordentlichen Massnahmen nicht mehr in der Lage sein, ohne Erh\u00f6hung der Schuldengrenze seine Rechnungen zu bezahlen. Der n\u00e4chste Government Shutdown droht.<\/p>\n
Jedem ist klar, dass ein \u00abDefault\u00bb der USA katastrophale Folgen f\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte und die US-Wirtschaft haben w\u00fcrde. Dennoch versuchen beide Parteien im Kongress der gegnerischen Partei als Gegenleistung f\u00fcr ihre Einwilligung m\u00f6glichst hohe politische Konzessionen abzuringen und den schwarzen Peter zuzuschieben. Das gilt insbesondere f\u00fcr die Partei, die gerade nicht den Pr\u00e4sidenten stellt. So verk\u00fcndete der Republikanische F\u00fchrer im Senat, Mitch McConnell, dass er unter keinen Umst\u00e4nden h\u00f6here Schulden zulassen werde, obschon er in der Vergangenheit schon mehr als dreissig mal einer Erh\u00f6hung der Schulden zugestimmt hat. Das Risiko ist hoch, dass es auch diesmal wieder zu einer Schliessung der Verwaltung kommen wird. Seit 1976 wurde die US-Verwaltung in zwanzig F\u00e4llen teilweise oder vollst\u00e4ndig geschlossen. Betroffen waren alle Pr\u00e4sidenten mit Ausnahme von George W. Bush. Der l\u00e4ngste Shutdown dauerte \u00fcber das Jahresende 2018\/19 unter Trump mehr als einen Monat.<\/p>\n
Der grosse Poker f\u00fcr das Galerie<\/strong><\/h6>\nDie Finanzm\u00e4rkte schauen dem Poker im Capitol zu Washington normalerweise interessiert und belustigt zu. Gross beeindrucken lassen sie sich davon nicht, da alle davon ausgehen, dass das Problem fr\u00fcher oder sp\u00e4ter gel\u00f6st wird. 2011 kam es jedoch zu gr\u00f6sseren Turbulenzen, als Standard & Poor\u2019s die Diskussion um die Erh\u00f6hung der Schuldenobergrenze zum Anlass nahm, das Rating der USTreasuries von AAA auf AA+ zu senken. Das war ein riesiger Reputationsverlust f\u00fcr die USA, heute interessiert es niemanden mehr. Die Wogen gingen hoch und die schlimmsten Szenarien betreffend h\u00f6herer Zinskosten f\u00fcr die USA und f\u00fcr amerikanische Firmen machten die Runde. Die Aktienm\u00e4rkte kamen ins Trudeln. Der S&P 500 verlor innert zwei Wochen 18% an Wert. Die restlichen Aktienm\u00e4rkte liessen sich von der Angst um die Bonit\u00e4t der USA anstecken. Der Swiss Performance Index verlor ebenfalls 20%, der DAX gar 25%. Der US-Dollar verst\u00e4rkte seinen bereits seit Monaten anhaltenden Krebsgang und kostete nur
\nnoch 73 Rappen. Das brachte die Obligationenh\u00e4ndler in ein Dilemma. Was ist jetzt gef\u00e4hrlicher, die schlechtere Kreditqualit\u00e4t des US-Treasury oder die Gefahr einer ausbrechenden Wirtschaftskrise? Sie entschieden sich f\u00fcr die Wirtschaftskrise und die Rendite der 10-j\u00e4hrigen US-Treasury Note fiel innert kurzer Zeit von 3% auf unter 2%.<\/p>\n
Rezept f\u00fcr Anlegerinnen und Anleger: abwarten<\/strong><\/h6>\nDie Wahrscheinlichkeit ist gross, dass wir irgendwann zwischen Mitte Oktober und Mitte Dezember mit einem Schmunzeln auf die neueste Schuldenepisode des US-Kongresses zur\u00fcckschauen. Das Beispiel von 2011 zeigt aber, dass es bei diesem Thema wenig braucht, um eine unheilvolle Eigendynamik auszul\u00f6sen. Deshalb die Anlagepolitik zu \u00e4ndern und sich aus den Aktien oder dem US-Dollar zu verabschieden, w\u00e4re aber falsch. Auf der anderen Seite ist es auch nicht der richtige Zeitpunkt, die Risiken im Portfolio massiv zu erh\u00f6hen.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
St.Galler Kantonalbank : Die Geschichte wiederholt sich alle paar Jahre wieder.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":9941,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98],"class_list":["post-21368","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21368","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21368"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21368\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21368"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21368"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21368"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}