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\nDr. Thomas Stucki CIO St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n
\nDer Swiss Performance Index hat mehr als 30% zugelegt, der technologielastige Nasdaq gar 40%. Den Startschuss gaben Meldungen \u00fcber eine rasche Verf\u00fcgbarkeit von Corona-Impfungen. Angetrieben wurde der Lauf durch zus\u00e4tzliche Hilfsgelder, insbesondere in den USA und der EU. Zus\u00e4tzlichen Schub gaben sehr gute Quartalszahlen der Unternehmen f\u00fcr das erste und das zweite Quartal 2021. Seit Anfang September ger\u00e4t der Steigerungslauf jedoch ins Stottern. Der Swiss Performance Index hat 7% verloren, der Nasdaq rund 6%. Die Tagesschwankungen werden gr\u00f6sser und die Anlegerinnen und Anleger nerv\u00f6ser. Da stellt sich nat\u00fcrlich die Frage, ob es sich bei dieser Korrektur um eine Pause auf dem H\u00f6henweg oder um den Beginn des Abstiegs handelt.<\/p>\n
Auf der Suche nach den Gr\u00fcnden f\u00fcr die B\u00f6rsenschw\u00e4che trifft man auf Verschiedenes. Der m\u00f6gliche Konkurs des chinesischen Immobilienriesen Evergrande hat die Angst vor einem Einbruch des Wachstums in China gesch\u00fcrt. Mittlerweile ist es um diese Geschichte wieder ruhiger geworden, obschon sie nicht gel\u00f6st ist.<\/p>\n
Stark steigende Erdgaspreise und Warnungen vor einer Energiekrise im Winter schrecken auf. In Europa hat sich der Gaspreis in einem Monat verdoppelt, nachdem die Lieferungen aus Russland, gewollt oder ungewollt, abgenommen hatten. In den letzten Tagen dr\u00e4ngte sich das Pokerspiel im US-Kongress um die notwendige Anhebung der Schuldenobergrenze und die Gefahr eines Zahlungsausfalls der USA in den Vordergrund. All diese Themen haben gemeinsam, dass sie potenziell gef\u00e4hrlich sind, aber irgendwie nicht fassbar. Damit lassen sie viel Raum f\u00fcr Spekulationen zu. Die Wahrscheinlichkeit ist aber gross, dass sie in ein paar Wochen kein Thema mehr sind.<\/p>\n
Alle Augen auf die Geldpolitik<\/strong><\/h6>\nHandfester ist die bevorstehende Anpassung der Geldpolitik der Fed. Obschon die Fed die formelle Ank\u00fcndigung des Zur\u00fcckfahrens ihres Kaufprogramms f\u00fcr Anleihen auf die n\u00e4chste Sitzung im November verschoben hat, ist klar, dass siedie K\u00e4ufe ab Ende Jahr bis Mitte 2022 schrittweise auf null zur\u00fcckfahren wird. Dieser Schritt hat vor allem einen psychologischen Effekt. Realwirtschaftlich ist die Wirkung der Liquidit\u00e4tszufuhr von monatlich 120 Mrd. US-Dollar angesichts der Gr\u00f6sse der US-Wirtschaft bescheiden. Wann die Fed mit Zinserh\u00f6hungen beginnen wird, h\u00e4ngt vor allem von der weiteren Entwicklung der Inflationsrate ab. Momentan schiebt sie den Inflationsdruck auf tempor\u00e4re Faktoren wie die gestiegenen Rohstoffpreise und die Probleme in den globalen Lieferketten ab.Sollten die hohen Inflationsraten hartn\u00e4ckiger sein und die L\u00f6hne verbreitet steigen, ist ein fr\u00fcherer als der bisher erwartete Zeitpunkt im Jahr 2023 f\u00fcr h\u00f6hereLeitzinsen m\u00f6glich. Aber auch dann werden die Zinsen noch lange auf einem Niveau bleiben, das konjunkturf\u00f6rdernd ist.<\/p>\n
Umsicht geboten<\/strong><\/h6>\nDie beste aller Welten f\u00fcr die Aktienm\u00e4rkte, die Kombination einer sich rasch aus einer Rezession erholenden Wirtschaft und sehr tiefen Zinsen, geht zu Ende. Der Nachholeffekt nach den Corona-Lockdowns ist vorbei. Die Konjunkturdaten werden in den n\u00e4chsten Monaten gut ausfallen, aber schw\u00e4cher als im hervorragenden zweiten Quartal. Das gleiche gilt f\u00fcr die Ergebnisse der Unternehmen. Die positiven \u00dcberraschungen nehmen deshalb ab, die Entt\u00e4uschungen zu. Insbesondere auf der Ebene der Einzeltitel werden die Kursschwankungen dadurch gross bleiben. \u00dcbertriebene R\u00fcckschl\u00e4ge geben jedoch auch die M\u00f6glichkeit, sich ergebende Opportunit\u00e4ten wahrzunehmen und Aktien zuzukaufen. Um beim Bild des Trail-L\u00e4ufers zu bleiben: Ihm steht ein gut begehbarer Gratweg bevor. Gefragt ist mehr Aufmerksamkeit und Konzentration als in den letzten Monaten. Die einzelnen Schritte m\u00fcssen wohl\u00fcberlegt gemacht werden. Die Gefahr eines Absturzes ist aber nicht sehr gross.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
St.Galler Kantonalbank : Die Aktienm\u00e4rkte haben seit dem letzten November im Stile eines Trail- L\u00e4ufers neue H\u00f6hen erklommen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":9941,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98],"class_list":["post-21369","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21369","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21369"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21369\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21369"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21369"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21369"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}