{"id":21378,"date":"2021-12-13T09:48:29","date_gmt":"2021-12-13T08:48:29","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/?p=11629"},"modified":"2021-12-13T09:48:29","modified_gmt":"2021-12-13T08:48:29","slug":"st-galler-kantonalbank-eine-geballte-ladung-geldpolitik","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-eine-geballte-ladung-geldpolitik\/","title":{"rendered":"St.Galler Kantonalbank: Eine geballte Ladung Geldpolitik"},"content":{"rendered":"

St.Galler Kantonalbank : Diese Woche kommt eine geballte Ladung an geldpolitischen Informationen <\/span>auf die Finanzm\u00e4rkte zu.<\/span><\/p>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

Dr. Thomas Stucki CIO St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n

\n

Am Mittwoch Abend wird die Fed den Reigen <\/span>beginnen. Am Donnerstag Mittag schliessen die Bank<\/span> of England und die <\/span>EZB den Strauss an geldpolitischen Entscheiden ab. Dazwischen wird die <\/span>SNB ihre Lagebeurteilung publizieren. Die Fed und die Bank of England <\/span>werden die M\u00e4rkte auf Zinserh\u00f6hungen vorbereiten, die EZB solche auf <\/span>l\u00e4ngere Zeit ausschliessen und die<\/span> SNB will m\u00f6glichst wenig Aufsehen <\/span>erregen.<\/span><\/p>\n

Die Inflationsrate ist in den USA auf hohe 6.8% gestiegen. Der Trend nach oben <\/span>zeigt sich hartn\u00e4ckiger als zuerst erwartet. Gleichzeitig sinkt die Arbeitslosenrate <\/span>stetig ab und liegt mit 4.2% schon wieder auf einem Niveau, das fast Vollbe- <\/span>sch\u00e4ftigung anzeigt. Eine restriktivere Geldpolitik ist daher angebracht. Die Fed <\/span>wird z\u00fcgig ihr Anleihenskaufprogramm beenden, um den Spielraum f\u00fcr den Start <\/span>von Zinserh\u00f6hungen zu haben. \u00dcber den Termin des ersten Zinsschritts wird sich <\/span>Jerome Powell bedeckt halten. Entsprechend genau werden die Fed Watcher <\/span>und die Finanzm\u00e4rkte die im sogenannten \u00abDot Plot\u00bb zusammengestellten Er<\/span>wartungen<\/span> der<\/span> Fed-Mitglieder<\/span> betreffend<\/span> der<\/span> Zinsentwicklung<\/span> interpretieren.<\/span><\/p>\n

Erwartet wird, dass im Durchschnitt f\u00fcr das n\u00e4chste Jahr zwei Zinserh\u00f6hungen <\/span>von insgesamt 0.50% gezeigt werden. Interessanter wird sein, wie heterogen die <\/span>Meinungen sind und vor allem auch, wo der langfristige Zinssatz angesetzt wird. <\/span>Bisher sieht die Fed diesen bei 2.50%, was die Wirtschaft keinem Stress aus<\/span>setzen w\u00fcrde und auch f\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte vertr\u00e4glich ist.<\/span><\/p>\n

EZB wartet<\/span><\/strong><\/h6>\n

Die<\/span> EZB<\/span> ist<\/span> ebenfalls<\/span> mit<\/span> einem<\/span> hohen<\/span> Inflationsdruck<\/span> konfrontiert.<\/span> In<\/span> der <\/span>Eurozone stiegen die Konsumentenpreise im November im Vorjahresvergleich <\/span>um 4.9%. Trotzdem will die EZB von h\u00f6heren Zinsen bisher nichts wissen. Im <\/span>Gegenteil:<\/span> Angesichts<\/span> der<\/span> neuen<\/span> Corona-Einschr\u00e4nkungen<\/span> in<\/span> verschiedenen <\/span>Eurol\u00e4ndern hat die EZB die bereits beschlossene Reduktion der monatlichen <\/span>K\u00e4ufe von Anleihen r\u00fcckg\u00e4ngig gemacht. Christine Lagarde wird es nicht einfach <\/span>haben, die Position der EZB zu erkl\u00e4ren. H\u00e4lt sie daran fest, die gestiegene <\/span>Inflation als ein kurzes Aufflackern zu bezeichnen und im n\u00e4chsten Jahr die <\/span>Zinsen sicher nicht zu erh\u00f6hen, untergr\u00e4bt sie ihre Glaubw\u00fcrdigkeit. K\u00fcndigt sie <\/span>doch<\/span> h\u00f6here<\/span> Zinsen<\/span> an,<\/span> \u00fcberrascht<\/span> sie<\/span> die<\/span> Finanzm\u00e4rkte<\/span> und<\/span> riskiert<\/span> einen <\/span>starken<\/span> Anstieg<\/span> der<\/span> Kreditrisikopr\u00e4mien<\/span> f\u00fcr<\/span> die<\/span> Anleihen<\/span> der<\/span> schw\u00e4cheren <\/span>Eurol\u00e4nder wie Italien.<\/span><\/p>\n

SNB lenkt ab<\/span><\/strong><\/h6>\n

Die SNB wird ihren Lagebericht sehr sorgf\u00e4ltig verfassen. An ihrer Grundposition, <\/span>dass der Franken \u00fcberbewertet sei und dass die Negativzinsen notwendig sind, <\/span>um den Franken unter Kontrolle zu halten, wird sie nichts \u00e4ndern. Dabei kommt <\/span>ihr zugute, dass die Inflationsrate in der Schweiz zwar auch steigt, aber mit 1.5% <\/span>immer noch moderat ist und sich im Korridor der Preisstabilit\u00e4t von 0% bis 2% <\/span>bewegt. Interessant wird sein, wie stark die SNB ihre Inflationsprognose f\u00fcr die <\/span>n\u00e4chsten Jahre anheben wird. Dies k\u00f6nnte den Beobachtern einen<\/span> Hinweis <\/span>geben, ob Zinserh\u00f6hungen bei der SNB auch ohne die EZB ein Thema sind. <\/span>Wahrscheinlich ist jedoch, dass auch bei der Inflationsprognose lediglich kurz<\/span>fristig ein h\u00f6herer Wert gesehen wird, der auch bei einem konstanten Leitzins von <\/span>-0.75% gegen Ende 2022 wieder in sich zusammenf\u00e4llt. Von ihrer Zinspolitik <\/span>ablenken<\/span> kann<\/span> die<\/span> SNB<\/span> auch,<\/span> wenn<\/span> sie<\/span> den<\/span> Immobilienmarkt<\/span> und<\/span> den <\/span>antizyklischen Kapitalpuffer f\u00fcr die Banken zu einem Hauptthema macht.<\/span><\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

St.Galler Kantonalbank : Diese Woche kommt eine geballte Ladung an geldpolitischen Informationen auf die Finanzm\u00e4rkte zu.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":9941,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98],"class_list":["post-21378","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21378","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21378"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21378\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21378"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21378"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21378"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}