{"id":21383,"date":"2022-02-07T09:33:37","date_gmt":"2022-02-07T08:33:37","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=12223"},"modified":"2022-02-07T09:33:37","modified_gmt":"2022-02-07T08:33:37","slug":"st-galler-kantonalbank-revival-oder-nur-ein-kurzes-aufflackern","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-revival-oder-nur-ein-kurzes-aufflackern\/","title":{"rendered":"St.Galler Kantonalbank: Revival oder nur ein kurzes Aufflackern?"},"content":{"rendered":"

St.Galler Kantonalbank :\u00a0Nachdem die EZB-Pr\u00e4sidentin Lagarde ihre Aussage vom Dezember revi<\/span>diert hat und nun Zinserh\u00f6hungen in diesem Jahr angesichts der hohen <\/span>Inflationsrate nicht mehr ausschliesst, ist der Kurs des Euro nach oben <\/span>geschnellt. <\/span><\/p>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

Dr. Thomas Stucki CIO St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n

\n

Gegen\u00fcber dem Franken ist er von unter 1.04 auf 1.06 und gege- <\/span>n\u00fcber dem US-Dollar von 1.11 auf 1.15 gestiegen. Die starke Bewegung hat <\/span>auch damit zu tun, dass Anleger, die auf einen schwachen Euro setzten, <\/span>ihre Positionen schliessen mussten, um ihre Verluste zu begrenzen. Die <\/span>EZB hat am letzten Donnerstag bei der Einsch\u00e4tzung der Inflationsrisiken <\/span>eine 180 Grad-Kehrtwende gemacht. Wurden diese vorher als vor\u00fcberge<\/span>hendes St\u00f6rman\u00f6ver betitelt, greift in der EZB nun die Angst vor einer <\/span>Lohn-Preis-Spirale und damit vor einem lange anhaltenden Inflationsdruck <\/span>um sich. Bedeutet diese Kehrtwende auch eine Trendwende nach oben f\u00fcr <\/span>den Euro oder ist es nur ein vor\u00fcbergehendes Aufb\u00e4umen?<\/span><\/p>\n

Dass die EZB nun Zinserh\u00f6hungen ins Auge fasst und nicht mehr aus R\u00fccksicht <\/span>auf die finanzschwachen Eurol\u00e4nder auf ewig an den aktuell sehr tiefen Zinsen <\/span>festhalten will, ist ein positives Argument f\u00fcr den Euro. Die Gefahr, dass die <\/span>Zinsdifferenz zum US-Dollar und zum Britischen Pfund immer gr\u00f6sser wird, ist <\/span>dadurch geringer. Die im Vergleich zu anderen Regionen st\u00e4rkeren Corona- <\/span>Einschr\u00e4nkungen in diesem Winter bremsen die Konjunktur in der Eurozone <\/span>st\u00e4rker als in den USA oder in der Schweiz. Entsprechend gr\u00f6sser ist das Erho-<\/span>lungspotenzial im zweiten Quartal, was auch f\u00fcr den Euro spricht. Der Euro kann <\/span>zudem<\/span> davon<\/span> profitieren,<\/span> dass<\/span> die<\/span> Milliarden<\/span> aus<\/span> dem<\/span> EU-Aufbauprogramm <\/span>fliessen, wenn die Mitgliedsl\u00e4nder ihre Reformziele erreichen. Wichtig in diesem <\/span>Zusammenhang ist, dass in Italien Mario Draghi weiterhin das Zepter f\u00fchrt.<\/span><\/p>\n

Unsichere EZB<\/span><\/strong><\/h6>\n

Ob das gen\u00fcgt, um das Vertrauen in den Euro nachhaltig zu st\u00e4rken, darf aber <\/span>bezweifelt werden. Frau Lagarde hat letzte Woche an der Medienkonferenz einen <\/span>unsicheren Eindruck hinterlassen. Im Gegensatz zur Fed scheint die EZB keine <\/span>klare Vorstellung zu haben, wie sie auf die unerwartet hohen Inflationsraten <\/span>reagieren will. Die Renditen der Anleihen der hoch verschuldeten Eurol\u00e4nder wie <\/span>Italien steigen im Vergleich zu denjenigen der deutschen Anleihen \u00fcberdurch- <\/span>schnittlich stark an, was eher auf ein Misstrauen als auf ein Vertrauen der Finanz<\/span>m\u00e4rkte in die Stabilit\u00e4t der Eurozone hindeutet. Sollte dieser Trend weitergehen, <\/span>schr\u00e4nkt dies auch die Handlungsfreiheit der EZB ein, ihre Zinsen zu erh\u00f6hen. <\/span>Von einer milit\u00e4rischen Eskalation in Osteuropa wird die Eurozone wirtschaftlich <\/span>st\u00e4rker betroffen sein als die USA, was sich auch negativ auf den Wert des Euro <\/span>auswirken w\u00fcrde.<\/span><\/p>\n

Mehr Speilraum f\u00fcr SNB<\/span><\/strong><\/h6>\n

Nach der starken Abwertung des Euro seit dem letzten Herbst ist die in den <\/span>letzten Tagen gesehene Gegenbewegung keine \u00dcberraschung. Dass der Euro- <\/span>kurs zum Franken wieder in Richtung 1.10 steigen wird, ist jedoch unwahrschein<\/span>lich. Vielmehr wird der Euro wieder unter Druck geraten, da das Vertrauen in die <\/span>Stabilit\u00e4t der Eurozone und in die Handlungsf\u00e4higkeit der EZB nicht sehr gross <\/span>ist. Zudem kann die im Vergleich zur Schweiz und auch zu den USA hohe Ab<\/span>h\u00e4ngigkeit<\/span> der<\/span> Inflationsrate<\/span> von<\/span> den<\/span> Energiepreisen<\/span> dazu<\/span> f\u00fchren,<\/span> dass<\/span> die <\/span>Entspannung l\u00e4nger auf sich warten l\u00e4sst. F\u00fcr die SNB ist es dagegen positiv, <\/span>dass sich die EZB geldpolitisch bewegt. Das gibt ihr mehr Flexibilit\u00e4t bei der <\/span>Gestaltung ihrer eigenen Zins- und W\u00e4hrungspolitik.<\/span><\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

St.Galler Kantonalbank :\u00a0Nachdem die EZB-Pr\u00e4sidentin Lagarde ihre Aussage vom Dezember revidiert hat und nun Zinserh\u00f6hungen in diesem Jahr angesichts der hohen Inflationsrate nicht mehr ausschliesst, ist der Kurs des Euro nach oben geschnellt.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":9941,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98],"class_list":["post-21383","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21383","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21383"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21383\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21383"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21383"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21383"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}