{"id":21391,"date":"2022-04-04T18:05:28","date_gmt":"2022-04-04T16:05:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=12779"},"modified":"2022-04-04T18:05:28","modified_gmt":"2022-04-04T16:05:28","slug":"st-galler-kantonalbank-wie-kann-ich-mich-vor-der-inflation-schuetzen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-wie-kann-ich-mich-vor-der-inflation-schuetzen\/","title":{"rendered":"St.Galler Kantonalbank: Wie kann ich mich vor der Inflation sch\u00fctzen?"},"content":{"rendered":"

St.Galler Kantonalbank : Die Inflationsraten sind im M\u00e4rz weiter gestiegen. W\u00e4hrend die Inflation in <\/span>der Schweiz mit 2.4% noch \u00fcberschaubar ist, ist sie in Deutschland mit <\/span>7.3% auf ein Niveau gestiegen, das sp\u00fcrbar schmerzt.<\/span><\/p>\n

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Von <\/span>Dr. Thomas Stucki<\/span> ist CIO der St.Galler Kanto<\/span>nalbank<\/span><\/strong><\/p>\n

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Wenn die Rohstoff<\/span>preise nicht kontinuierlich weiter steigen, wird der Inflationsdruck mit der <\/span>Zeit<\/span> nachlassen.<\/span> Bis<\/span> die<\/span> Inflationsraten<\/span> aber<\/span> wieder<\/span> auf<\/span> tiefe<\/span> Niveaus <\/span>sinken, wird es eine Weile dauern. Desh alb stellt sich immer st\u00e4rker die <\/span>Frage, ob und wie ich mich vor dem Kaufkraftverlust meines Verm\u00f6gens <\/span>sch\u00fctzen kann.<\/span><\/p>\n

Eine abschliessende Antwort auf diese Frage gibt es leider nicht. Einfacher ist die <\/span>Auflistung der Anlagem\u00f6glichkeiten, die keinen oder nur einen geringen Schutz <\/span>vor Inflation bieten. Definitiv kein probates Mittel ist das Horten von Bargeld. Da <\/span>weder ein Zins noch die Aussicht auf einen Kapitalgewinn bestehen, werden die <\/span>Banknoten eins zu eins entsprechend der Inflationsrate real entwertet. Nur leicht <\/span>besser sieht es bei den Obligationen aus. Steigen die Inflationserwartungen, <\/span>steigen in der Regel auch die Renditen von Obligationen. Dies ist auch jetzt der <\/span>Fall. Das vermindert den Kaufkraftverlust, stoppt ihn aber nicht. Zum einen gelten <\/span>die h\u00f6heren Renditen nur f\u00fcr neu erworbene Anleihen, w\u00e4hrend bei den Obliga<\/span>tionen im Bestand die h\u00f6here Rendite mit einem Kursverlust erkauft werden. Zum <\/span>anderen sind gerade bei rasch steigenden Inflationserwartungen, wie wir sie <\/span>aktuell sehen, die realen Renditen deutlich negativ. Inflationsgesch\u00fctzte Anleihen <\/span>k\u00f6nnen eine gewisse Abhilfe schaffen. Diese muss aber mit anderen Nachteilen <\/span>aufgerechnet werden. Einzig im US-Dollar und im Britischen Pfund gibt es einen <\/span>liquiden Markt f\u00fcr Inflation Linked Bond. Der Inflationsschutz wird somit gegen ein <\/span>nicht unerhebliches W\u00e4hrungsrisiko eingetauscht.<\/span><\/p>\n

Sachwerte im Fokus<\/span><\/h6>\n

Besser schneiden bez\u00fcglich Inflationsschutz Sachwerte wie Aktien oder Immobi- <\/span>lien ab. Die Entwicklung an den Aktienm\u00e4rkten wird von vielen Faktoren, die <\/span>mehrheitlich mit der Inflationsentwicklung nicht viel zu tun haben, beeinflusst. <\/span>Eine direkte Beziehung mit der Inflation gibt es daher nicht. Ein wichtiger Faktor <\/span>f\u00fcr die mittel- und langfristigen Aktienkurse sind aber die nominellen Gewinne der <\/span>Unternehmen. Bei Unternehmen, die aufgrund ihrer Marktkraft und der Bedeu<\/span>tung ihrer Produkte die inflationsbedingt h\u00f6heren Kosten weitergeben k\u00f6nnen, <\/span>steigen die Gewinne \u00fcberproportional an, was sich wiederum positiv auf ihre <\/span>Aktienkurse und auf die Dividendenaussch\u00fcttungen auswirkt. Die Aktienm\u00e4rkte <\/span>schneiden in einem inflation\u00e4ren Umfeld deshalb in der Regel gut ab. Gef\u00e4hrlich <\/span>wird es f\u00fcr die Aktien erst, wenn die Zentralbanken im Kampf gegen die Inflation <\/span>ihre Zinsen so stark erh\u00f6hen m\u00fcssen, dass die Konjunktur abgew\u00fcrgt wird und <\/span>die Wirtschaft in eine Rezession f\u00e4llt. Bei den Immobilien geht die Rechnung \u00e4hn<\/span>lich, wobei der politische Faktor nicht zu untersch\u00e4tzen ist. Beispielsweise kann <\/span>es bei Renditeliegenschaften schwierig werden, die h\u00f6heren Kosten<\/span> auf die <\/span>Mieten abzuw\u00e4lzen.<\/span><\/p>\n

Mythos Gold<\/span><\/h6>\n

Eine Sonderstellung im Reigen der Anlagem\u00f6glichkeiten bez\u00fcglich dem Schutz <\/span>vor Inflation nimmt das Gold ein. \u00d6konomisch gibt es keinen Grund, warum das <\/span>Halten von Gold vor einem Kaufkraftverlust sch\u00fctzen sollte. Der Mythos des <\/span>Goldes f\u00fchrt aber bei steigenden Inflationsraten regelm\u00e4ssig zu einer h\u00f6heren <\/span>Nachfrage nach dem gelben Metall und damit im Trend zu h\u00f6heren Preisen.<\/span><\/p>\n

Einen sicheren Schutz vor der Inflation gibt es nicht, insbesondere nicht einen <\/span>risikolosen.<\/span> Ein<\/span> gut<\/span> diversifiziertes<\/span> Aktienportfolio,<\/span> bestehend<\/span> aus<\/span> Titeln<\/span> von <\/span>Unternehmen mit einem soliden Gesch\u00e4ftsmodell, lindert den Substanzverlust. <\/span>Immobilien helfen, solange man nicht in die Lage ger\u00e4t, im d\u00fcmmsten Moment <\/span>verkaufen zu m\u00fcssen. Etwas Gold als Erg\u00e4nzung kann auch nicht schaden. Ganz <\/span>verhindern wird man den Kaufkraftverlust kaum k\u00f6nnen. Deshalb ist es richtig <\/span>und wichtig, dass die Zentralbanken den aktuellen Inflationsschub und vor allem <\/span>die Inflationserwartungen unter Kontrolle bringen.<\/span><\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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