{"id":21393,"date":"2022-05-02T15:50:08","date_gmt":"2022-05-02T13:50:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=13029"},"modified":"2022-05-02T15:50:08","modified_gmt":"2022-05-02T13:50:08","slug":"st-galler-kantonalbank-die-widerstandskraft-der-aktienmaerkte-ist-im-dauertest","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-die-widerstandskraft-der-aktienmaerkte-ist-im-dauertest\/","title":{"rendered":"St.Galler Kantonalbank: Die Widerstandskraft der Aktienm\u00e4rkte ist im Dauertest"},"content":{"rendered":"

St.Galler Kantonalbank : Es prasselt einiges an negativen Meldungen auf die Aktienm\u00e4rkte ein, nicht <\/span>erst in den letzten Tagen und Wochen, sondern schon seit dem letzten <\/span>Sommer.<\/span><\/p>\n

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Von <\/span>Dr. Thomas Stucki<\/span> ist CIO der St.Galler Kanto<\/span>nalbank<\/span><\/strong><\/p>\n

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Auf und Abs von 5% oder mehr wechselten sich deshalb regel<\/span>m\u00e4ssig<\/span> ab.<\/span> Bisher<\/span> konnten sich di<\/span> e<\/span> Aktienm\u00e4rkte<\/span> auf<\/span> tieferen<\/span> Niveaus <\/span>immer wieder auffangen und die Verluste aufholen. Die Widerstandskraft <\/span>scheint bei den einen zu br\u00f6ckeln, w\u00e4hrend andere sich nach wie vor <\/span>wacker halten. Der technologielastige N<\/span> asdaq hat in den letzten Wochen <\/span>15% verloren, w\u00e4hrend der Swiss Pe rformance Index das Niveau halten <\/span>konnte. Die anderen Indizes befinden sich irgendwo dazwischen.<\/span><\/p>\n

Angefangen hat es mit dem Anstieg der Inflation, der sich in der zweiten H\u00e4lfte <\/span>des letzten Jahres verst\u00e4rkte und nicht wie erwartet entspannte. Das sch\u00fcrte die <\/span>Angst vor einer Zinswende. Diese ist mittlerweile Tatsache und die Prognosen f\u00fcr <\/span>die Schnelligkeit und das Ausmass, wie die Zinsen in den n\u00e4chsten Monaten <\/span>angehoben werden sollen, schiessen in die H\u00f6he. Dass die Zinsen aktuell immer <\/span>noch tief sind und die Wirtschaft st\u00fctzen, wird dabei vergessen. Die Fed wird zu<\/span>dem diese Woche ihren Fahrplan f\u00fcr die Reduktion ihrer Bilanz pr\u00e4sentieren, was <\/span>die Bef\u00fcrchtungen vor dem Ende des billigen Geldes weiter anheizt. Irgendwann <\/span>in den n\u00e4chsten Monaten wird man sich an die regelm\u00e4ssigen Zinserh\u00f6hungen <\/span>gew\u00f6hnt<\/span> haben<\/span> und<\/span> der<\/span> Abbau<\/span> der<\/span> Fed-Bilanz<\/span> wird<\/span> im<\/span> Hintergrund <\/span>voranschreiten, ohne dass sich die Aktienm\u00e4rkte noch darum k\u00fcmmern.<\/span><\/p>\n

Alte Sorgen<\/span><\/strong><\/h6>\n

Der Lockdown in Shanghai und der damit verbundene Schiffsstau vor einem der <\/span>wichtigsten H\u00e4fen in China hat die Lieferkettenproblematik wieder zum Thema <\/span>gemacht. Der Krieg in der Ukraine hat die Lage diesbez\u00fcglich auch nicht verbes<\/span>sert. Eine der Schwierigkeiten ist die mangelnde Transparenz. Dass viele Firmen <\/span>darunter leiden, ist unbestritten. Schwer abzusch\u00e4tzen wie gravierend es ist. So <\/span>hat sich beispielsweise das angedrohte Fehlen von Spielwaren im Weihnachtsge- <\/span>sch\u00e4ft nicht bewahrheitet. Zudem haben viele Firmen im letzten Jahr ihre Lager <\/span>als Vorsichtsmassnahme aufgef\u00fcllt und teilweise gar \u00fcberf\u00fcllt. Die Lieferketten-<\/span>problematik wird sich nicht von heute auf morgen aufl\u00f6sen. Sie wird aber in der <\/span>\u00f6ffentlichen Wahrnehmung wieder an Bedeutung verlieren.<\/span><\/p>\n

Die Rohstoffpreise sind durch den Krieg in der Ukraine weiter angestiegen. <\/span>W\u00e4hrend f\u00fcr die Entwicklungsl\u00e4nder die h\u00f6heren Nahrungsmittelpreise eine rie- <\/span>sige Belastung bedeuten, sind die h\u00f6heren Energiepreise f\u00fcr die Industriel\u00e4nder <\/span>zu<\/span> bew\u00e4ltigen,<\/span> teilweise<\/span> auch<\/span> dank<\/span> staatlichen<\/span> Unterst\u00fctzungsbeitr\u00e4gen.<\/span> Die <\/span>Unsicherheit wird dadurch gesch\u00fcrt, dass sich die Lage jederzeit \u00e4ndern kann, <\/span>etwa durch den Stopp von russischen Erdgaslieferungen nach Westeuropa.<\/span><\/p>\n

Neue Chancen<\/span><\/strong><\/h6>\n

Bei all den negativen Meldungen haben es die positiven Argumente f\u00fcr die Aktien <\/span>schwer. Trotz dem negativen BIP-Wachstum in den USA im ersten Quartal von <\/span>-1.4% ist die Verfassung der US-Wirtschaft gut. Die private Nachfrage und die <\/span>Investitionen der Unternehmen sind solide. Die Arbeitslosigkeit ist sowohl in den <\/span>USA als auch in Europa auf einem tiefen Niveau. Zudem hat die Wirtschaft ge- <\/span>zeigt, dass sie sich an neue Rahmenbedingungen anpassen kann. Trotz steigen- <\/span>den Kosten und h\u00f6heren Zinsen werden sich Unternehmen mit guten Produkten <\/span>auch in den n\u00e4chsten Monaten und Jahren gut schlagen. Das spricht daf\u00fcr, in die <\/span>Aktien dieser Firmen zu investieren. Durch die Kursverluste der letzten Wochen <\/span>ergeben sich in einzelnen Titel dazu auch M\u00f6glichkeiten auf tieferen Niveaus. <\/span>Solche K\u00e4ufe sollten ein mittelfristiges Ziel haben. Kurzfristig werden sich die <\/span>Sorgen der Anlegerinnen und Anleger nicht in Luft aufl\u00f6sen, weshalb weitere <\/span>Kursverluste in den n\u00e4chsten Wochen nicht auszuschliessen sind.
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Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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