nalbank<\/span><\/strong><\/p>\n
\nDass diese Erwartung mehr auf Hoffen als auf einem realistischen Szenario basierte, war klar. Die Vertreter der Fed waren konsistent in ihrer Aussage, dass die Bek\u00e4mpfung der Inflation f\u00fcr sie Priorit\u00e4t hat. Mittlerweile hat diese Meinung auch den Weg an die Aktien- m\u00e4rkte gefunden und die Kurse sind wieder ein paar Prozente gesunken.<\/p>\n
Diejenigen Kommentatoren, die die Gegenbewegung im Juli als B\u00e4renmarktrallye bezeichnet haben, f\u00fchlen sich best\u00e4tigt und warnen vor einem markanten neuen Einbruch der Kurse wie 2001 oder 2008. Gerade im Vergleich zu 2008 gibt es ein paar Gemeinsamkeiten. Dazu geh\u00f6ren hohe Energiepreise, eine restriktivere Geldpolitik und eine sich abschw\u00e4chende Konjunktur. Der Erd\u00f6lpreis ist 2007\/08 innert weniger Monate von 50 US-Dollar pro Fass auf 150 US-Dollar gestiegen.
\nDie Fed hat den Leitzins zwischen 2005 und 2008 von 1% auf \u00fcber 5% angeho- ben. Anfang 2008 zeigten die vorausschauenden Konjunkturindikatoren die einsetzende Abschw\u00e4chung der Wirtschaft an.<\/p>\n
Was w\u00e4re ein Ausl\u00f6ser f\u00fcr einen Crash?<\/strong><\/p>\nEs fehlt aber das Ereignis, dass aus einer zyklischen B\u00f6rsenschw\u00e4che einen B\u00f6rsencrash macht. 2008 waren es die Subprime-Krise und der Konkurs von Lehman Brothers, welche eine weltweite Bankenkrise ausl\u00f6sten. Das Finanz- system stand am Rande des Abgrunds und die Liquidit\u00e4t an den Finanzm\u00e4rkten versiegte komplett. Die Banken sind in diesem Jahr nicht das Problem und eine Wiederholung der Finanzkrise ist unwahrscheinlich. Eine m\u00f6gliche Energiekrise im n\u00e4chsten Winter k\u00f6nnte so ein Ereignis sein. Der markante Anstieg der Gas- und Strompreise beschr\u00e4nkt sich aber auf Europa. In den USA und in Asien ist ein Energiemangel kein Thema. Wichtiger f\u00fcr diese Regionen ist der \u00d6lpreis und dieser ist wieder deutlich gesunken. Eine Wiederholung von 2008 ist zwar nicht unm\u00f6glich, aber aus meiner Sicht nicht das wahrscheinliche Szenario.<\/p>\n
Konjunkturzyklus genau im Blick<\/strong><\/p>\nIch gehe davon aus, dass wir es mit einer klassischen zyklischen B\u00f6rsen- schw\u00e4che zu tun haben. Entsprechend werden die Kurse auch durch die klassischen Faktoren des Konjunkturzyklus getrieben. Die Zentralbanken werden die Zinsen weiter anheben, um die Inflation und den Lohndruck unter Kontrolle zu bringen. Daf\u00fcr wird die Arbeitslosenrate steigen und die Zahl der offenen Stellen abnehmen m\u00fcssen. Im n\u00e4chsten Jahr wird das Tempo der Zinserh\u00f6hungen abnehmen, aber ein Wechsel zu wieder tieferen Zinsen ist unwahrscheinlich. Die Konjunkturabschw\u00e4chung wird kommen und befindet sich erst am Anfang. Das ist nicht das Umfeld im Konjunkturzyklus, das f\u00fcr steigende Aktienkurse spricht. Den Aktienm\u00e4rkten stehen deshalb noch ein paar schwierige und nerv\u00f6se Monate bevor. Positiv ist, dass die Kurse schon deutlich gefallen sind und einen rechten Teil der erwarteten Wirtschaftsschw\u00e4che vorweggenommen haben.<\/p>\n
Ein guter Zeitpunkt f\u00fcr einen breiten Einstieg in die Aktien ist, wenn die Zentralbanken die Zinserh\u00f6hungen beendet haben und sich ein Ende der konjunkturellen Talfahrt abzeichnet. Die Aktienm\u00e4rkte freuen sich dann auf die Konjunkturerholung und die Kurse nehmen diese vorweg. An diesem Punkt sind wir noch nicht, aber f\u00fcr das n\u00e4chste Jahr sieht es diesbez\u00fcglich nicht schlecht aus.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
St.Galler Kantonalbank : Das Juli-Aktienrallye ist Geschichte. Getrieben wurde es von der Hoffnung, dass die Fed bei den ersten Anzeichen einer schw\u00e4cheren Konjunktur wieder die Zinsen senken wird.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":9941,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98],"class_list":["post-21395","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21395","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21395"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21395\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21395"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21395"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21395"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}