Erfahrene Karibikurlauber wissen, dass t\u00fcrkisfarbenes Wasser und malerische Palmen manchmal tr\u00fcgen k\u00f6nnen…<\/p>\n
<\/p>\n
Von Dr. Martin L\u00fcck, Leiter Kapitalmarktstrategie f\u00fcr Deutschland, die Schweiz, \u00d6sterreich und Osteuropa bei BlackRock<\/strong><\/p>\n Schnell wird aus einer sanften Tropenbrise ein veritabler Sturm. Eine Erfahrung dieser Art scheinen gerade die Jamaika-Sondierer in Berlin zu durchlaufen, denn nach zwei Wochen intensiven Austausches sieht es an manchen Stellen doch sehr nach verh\u00e4rteten Positionen aus. Knackpunkte sind bisher vor allem die Klimapolitik (Abschied vom Verbrennungsmotor, Kohleausstieg etc.) und Migration (Familiennachzug, Obergrenze), aber auch das Thema Europa d\u00fcrfte noch f\u00fcr harte Auseinandersetzungen sorgen. F\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte ist besonders dieser letzte Bereich interessant, weil nat\u00fcrlich die Frage, ob Griechenland Teil des Euroraumes bleibt oder nicht, bzw. ob die neue Bundesregierung die Reformvorschl\u00e4ge des franz\u00f6sischen Pr\u00e4sidenten unterst\u00fctzt, erheblichen Einfluss auf die s\u00fcdeurop\u00e4ischen Spreads haben d\u00fcrfte.<\/p>\n Leider ist aber weder beim Klima noch bei den Themen Migration und Europa absehbar, dass sich die Jamaika-Sondierer \u00e4hnlich schnell einig werden k\u00f6nnten wie bei der Erkenntnis, dass Deutschland bez\u00fcglich Digitalisierung ein Entwicklungsland ist. Letzteres ist an OECD- und sonstigen Statistiken so eindeutig ablesbar (und dar\u00fcber hinaus f\u00fcr jeden sp\u00fcrbar, der hierzulande einen Rechner einschaltet), dass die politischen Entscheidungstr\u00e4ger dem Problem nicht mehr aus dem Weg gehen k\u00f6nnen. Die gute Nachricht ist also, dass es in der nun beginnenden Legislaturperiode endlich Investitionen in Breitband etc. geben d\u00fcrfte. Was aber, wenn sich die M\u00f6chtegern-Koalition\u00e4re bei den drei anderen Streitthemen nicht so einfach einigen k\u00f6nnen? Kommt es dann doch noch zur Neuauflage der allseits inzwischen so ungeliebten Gro\u00dfen Koalition?<\/p>\n Vermutlich nicht. Zwar k\u00f6nnte man dar\u00fcber mutma\u00dfen, ob das Angebot, den Finanzminister zu stellen, die SPD nicht doch an den Verhandlungstisch zur\u00fcckbringen k\u00f6nnte. Es gibt wohl Teile der Partei, die bei einer derartigen Offerte nachdenklich werden w\u00fcrden. Allerdings sprechen zwei gravierende Argumente dagegen: Erstens fasst die Parteispitze den Wahlsieg in Niedersachsen, der auf einem konfrontativen Wahlkampf gegen die CDU basierte, als Lehrst\u00fcck f\u00fcr Berlin auf. Zweitens d\u00fcrfte die Angst, in einer erneuten Gro\u00dfen Koalition von der CDU\/CSU vollends marginalisiert und bei der n\u00e4chsten Bundestagswahl vielleicht zur 15%-Partei zu werden, viele SPD-Mitglieder von einem erneuten Zusammengehen mit der Union zur\u00fcckschrecken lassen. Dies umso mehr, weil man f\u00fcr den Fall eines Regierungseintritts ausgerechnet der AfD die Rolle der gr\u00f6\u00dften Oppositionspartei im Bundestag und damit, nach den Regeln des Parlaments, eine noch gr\u00f6\u00dfere \u00d6ffentlichkeitswirkung verschaffen w\u00fcrde. Vieles spricht also daf\u00fcr, dass sich die SPD im Falle eines Scheiterns der JamaikaGespr\u00e4che f\u00fcr Neuwahlen aussprechen w\u00fcrde. Umso gr\u00f6\u00dfer ist der Druck auf Union, FDP und Gr\u00fcne, die Regierungsbildung hinzubekommen.<\/p>\n Was bedeutet das f\u00fcr Anleger<\/strong>?<\/p>\n Indessen k\u00e4mpft US-Pr\u00e4sident Donald Trump um h\u00fcbsche Bilder seiner Asienreise und darum, doch noch eine einigerma\u00dfen vers\u00f6hnliche Bilanz seines ersten Amtsjahres zu erreichen. Letzteres d\u00fcrfte aber vom Erfolg beim Gro\u00dfprojekt Steuerreform abh\u00e4ngen, das nun im Kongress beraten wird. Die Zustimmung gilt nicht als sicher, denn bei der Gegenfinanzierung fehlen die rund 350 Mrd. Dollar, die Trump aus der Abschaffung von Obamacare eingeplant hatte. Kommt die Steuerreform, bei der die Senkung der Unternehmenssteuern von 35 auf 20% ein Kernelement ist, d\u00fcrfte dies also in Ermangelung sonstiger Gegenfinanzierungsquellen zu einer markanten Ausweitung der<\/p>\n Staatsverschuldung f\u00fchren. Platziert das Schatzamt dann mehr Anleihen und steigen die US-Zinsen, d\u00fcrfte dies Anlagekapital in die USA saugen und den Dollar st\u00e4rken. Wir sollten dies also genau im Auge behalten. Ein Schl\u00fcsselelement ist und bleibt, ob die m\u00e4chtigen republikanischen Mehrheitsf\u00fchrer im Kongress Donald Trump diesen Erfolg g\u00f6nnen oder nicht.<\/p>\n Derweil wird an der Spitze der Fed ab Februar 2018 mit Jerome Powell erstmals seit den 1970er Jahren wieder ein Jurist das Sagen haben. Das bisherige Mitglied des Fed Board of Governors d\u00fcrfte darauf bedacht sein, f\u00fcr Kontinuit\u00e4t zu sorgen. Daf\u00fcr spricht, dass Powell den vorsichtigen Normalisierungskurs der bisherigen Fed-Chefin Janet Yellen bislang mitgetragen hat. F\u00fcr eine Nuancierung des k\u00fcnftigen Kurses ist allerdings auch die Neubesetzung des Stellvertreterpostens, Nachfolge des zur\u00fcckgetretenen Stanley Fischer, relevant. Hier gilt unter anderem der \u00d6konomieprofessor John Taylor, Volkswirten bekannt als Erfinder der \u201aTaylor Rule\u2018, als einer der Favoriten. Sollte er seine eigene Regel k\u00fcnftig in der Praxis ausprobieren d\u00fcrfen, k\u00f6nnten die Zinsen in den USA bald st\u00e4rker steigen als die M\u00e4rkte bisher annehmen.<\/p>\n Quelle: AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Erfahrene Karibikurlauber wissen, dass t\u00fcrkisfarbenes Wasser und malerische Palmen manchmal tr\u00fcgen k\u00f6nnen…<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":4467,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[669],"tags":[86],"class_list":["post-21691","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-woechentlicher-marktkommentar","tag-blackrock-schweiz-ag"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21691","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21691"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21691\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4467"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21691"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21691"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21691"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\n