Es ist nun etwas mehr als ein Jahr her, dass die Amerikaner die bemerkenswerte Entscheidung trafen, Donald Trump zum Pr\u00e4sidenten zu w\u00e4hlen…<\/p>\n
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Von Dr. Martin L\u00fcck, Leiter Kapitalmarktstrategie f\u00fcr Deutschland, die Schweiz, \u00d6sterreich und Osteuropa bei BlackRock<\/strong><\/p>\n Dessen Bilanz im vermutlich wichtigsten politischen Amt der freien Welt ist seitdem bestenfalls durchwachsen. Weder ist es dem Pr\u00e4sidenten gelungen, die Kriminalit\u00e4t einzud\u00e4mmen, das Land gerechter und sicherer zu machen oder die Drogenabh\u00e4ngigkeit zu bek\u00e4mpfen. Auch steht bisher weder die Mauer zu Mexiko noch ist Obamacare abgeschafft. Will Trump also zum einj\u00e4hrigen Jubil\u00e4um seiner Amtseinf\u00fchrung nicht vollends als Kaiser ohne Kleider dastehen, muss er nun unbedingt bez\u00fcglich seiner vollmundig angek\u00fcndigten Steuerreform liefern. Finanzminister Mnuchin sagte letzte Woche, das Reformwerk solle noch vor Weihnachten auf dem Schreibtisch des Pr\u00e4sidenten liegen. Ob allerdings die Reform \u00fcberhaupt gesamtwirtschaftlich w\u00fcnschenswert ist, bleibt dahingestellt, denn sie d\u00fcrfte die Einkommensungleichheit in dem zerrissenen Land noch vertiefen.<\/p>\n Ein weiteres Problem besteht darin, dass die Abschaffung von Obamacare mit einem gesch\u00e4tzten Volumen von rund 350 Mrd. Dollar Einsparungen \u00fcber 10 Jahre als Gegenfinanzierung ausf\u00e4llt. Wenn dann die Unternehmenssteuers\u00e4tze massiv gesenkt werden, k\u00f6nnte der Trump-Truppe der Mut f\u00fcr beherzte Gegenfinanzierungsma\u00dfnahmen leicht ausgehen, mit der Folge, dass die Steuerreform in ihrer bisherigen Gestalt vermutlich gro\u00dfe L\u00f6cher in die Staatskasse rei\u00dfen w\u00fcrde. Die Rede ist von einem Anstieg des Schuldenstandes zum BIP von heute gut hundert auf mindestens 120% \u00fcber die n\u00e4chsten zwei Jahre, und von einem Anstieg des gesamten Schuldenstandes \u00fcber die n\u00e4chsten 10 Jahre von bis zu 1,5 Billionen (in Worten: 1.500 Milliarden) Dollar. Mal sehen, ob der Kongress, f\u00fcr den fiskalische Disziplin bisher durchaus eine Rolle gespielt hat, da mitmacht.<\/p>\n Sollte die Steuerreform gelingen und zu Schuldenausweitung in der gesch\u00e4tzten Gr\u00f6\u00dfenordnung f\u00fchren, w\u00e4re dies ein doppelter Anlass, einen Teil des \u201aTrump trades\u2018, der nach dem 8. November 2016 mit gro\u00dfem Aplomb eingepreist und dann st\u00fcckweise abhandengekommen war, doch noch wieder in die Markterwartungen einzubauen. Bei Aktien w\u00fcrden Steuererleichterungen f\u00fcr US-Unternehmen h\u00f6here Bewertungen rechtfertigen, die Zinsen d\u00fcrften steigen und der Dollar w\u00fcrde vermutlich aufwerten. Viel h\u00e4ngt also am Schicksal des Reformprojekts im US-Kongress in den n\u00e4chsten Wochen.<\/p>\n Was bedeutet das f\u00fcr Anleger? <\/strong><\/p>\n Nicht nur bez\u00fcglich der Steuerreform ist der bisher durchwachsene Arbeitsnachweis des neuen USPr\u00e4sidenten relevant f\u00fcr Anleger. Auch Trumps w\u00fcste Wahlkampftiraden gegen China, die nun im wahren Leben durch Wagenladungen von Kreide abgemildert werden (zu beobachten anl\u00e4sslich Trumps China-Besuch letzte Woche), sind vermutlich sinnbildlich f\u00fcr den au\u00dfenpolitischen Lernbedarf des Pr\u00e4sidenten. W\u00e4hrend ihm n\u00e4mlich langsam d\u00e4mmert, dass ohne China wenig geht (Stichwort Nordkorea), hat sein chinesisches Pendent Xi Xingping l\u00e4ngst die offensichtliche US-Schw\u00e4che in der Au\u00dfenpolitik ausgenutzt und sein Land in Position gebracht, die globale F\u00fchrungsmacht des 21. Jahrhunderts zu werden. Ob Ausrichtung der Industrie auf Zukunftstechnologien, Positionierung in rohstoffreichen Schwellenl\u00e4ndern S\u00fcdamerikas und Afrikas oder Sicherung der Vorherrschaft im pazifischen Raum \u2013 in allen diesen Feldern hat China einen Plan, im Gegensatz zu Trump. Der \u00fcberst\u00fcrzte R\u00fcckzug der USA aus dem Transpazifischen Freihandelsabkommen TPP d\u00fcrfte sich zudem<\/p>\n noch r\u00e4chen, denn nun treibt China mit den ASEAN-Staaten und sechs weiteren Anrainern die Regional Comprehensive Economic Partnership (RCEP) voran. Im Gegensatz zum TPP sitzen die USA hier nicht mit am Tisch und \u00fcberlassen China damit kampflos die Rolle des Platzhirsches am Pazifik.<\/p>\n Auch im Mittleren Osten hat Trump durch seine kritiklose Unterst\u00fctzung der saudischen Machthaber eine gewagte \u2013 manche sagen gef\u00e4hrliche \u2013 Strategie gew\u00e4hlt. Denn er forciert damit die Konfrontation mit dem Iran, gegen den Saudi-Arabien im verarmten Jemen einen desastr\u00f6sen Stellvertreterkrieg austr\u00e4gt. Gut m\u00f6glich, dass eine weitere Eskalation den \u00d6lpreis, der in der vorvergangenen Woche erstmals seit anderthalb Jahren aus dem Preisband von 40-60 Dollar ausgebrochen ist, noch weitertreibt. Anleger sollten dies im Auge behalten, denn ein steigender \u00d6lpreis w\u00e4re ein eher unerw\u00fcnschter Kostenschock und damit wohl weiter steigenden Aktienpreisen eher abtr\u00e4glich.<\/p>\n Quelle: AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Es ist nun etwas mehr als ein Jahr her, dass die Amerikaner die bemerkenswerte Entscheidung trafen, Donald Trump zum Pr\u00e4sidenten zu w\u00e4hlen…<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":4467,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[669],"tags":[86],"class_list":["post-21692","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-woechentlicher-marktkommentar","tag-blackrock-schweiz-ag"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21692","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21692"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21692\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4467"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21692"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21692"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21692"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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