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\nBlackRock Aktueller Blick auf die M\u00e4rkte<\/strong><\/p>\n
\nVon Felix Herrmann, Kapitalmarktstratege bei BlackRock<\/strong><\/p>\n
\nWie die Fr\u00fchindikatoren zeigten, wies das verarbeitende Gewerbe in China zu Beginn des Jahres einen Anstieg der Aktivit\u00e4t auf, und auch der Dienstleistungssektor machte einen durchaus stabilen Eindruck. Mit dem Ausbruch und der Verbreitung des Coronavirus, der in den Daten noch keine Ber\u00fccksichtigung fand, d\u00fcrfte dieser Optimismus jedoch erst einmal wie weggeblasen sein.<\/p>\n
Gerade die Unsicherheit \u00fcber den weiteren Verlauf des Virus belastet Wirtschaft und M\u00e4rkte. Wenngleich die weltweite Anzahl der Grippetoten auch in diesem Jahr wieder um ein Vielfaches h\u00f6her sein d\u00fcrfte als die Todesf\u00e4lle durch das neuartige Virus, so liegt der aus Marktsicht entscheidende Unterschied zwischen den beiden Viren vor allem in den getroffenen Ma\u00dfnahmen als Reaktion auf die Erkrankungen. W\u00e4hrend das Leben bei einer Grippewelle aus gesamtwirtschaftlicher Perspektive nahezu unver\u00e4ndert weiter geht, legen die Vorkehrungen zur Eind\u00e4mmung des Coronavirus die Wirtschaft in weiten Teilen Chinas nahezu komplett lahm \u2013 mit erheblichen Auswirkungen f\u00fcr die gesamte Weltwirtschaft.<\/p>\n
Obwohl jedes neuartige Virus anders ist, so gibt es doch gerade was die Auswirkungen auf das Wachstum betrifft, typische wiederkehrende Muster. So ergab sich in der Vergangenheit in aller Regel ein unmittelbarer negativer Effekt auf das Wachstum, gefolgt von Nachholeffekten und Erholung nachdem das Virus in den Griff bekommen wurde. Ein \u00e4hnlicher V-f\u00f6rmiger Verlauf ist auch dieses Mal wieder zu erwarten. Was jedoch die Tiefe des V, also die Tiefe der Wachstumsdelle betrifft, so ist durch das Coronavirus ein sch\u00e4rferer R\u00fcckschlag f\u00fcr das Wachstum zu bef\u00fcrchten. Hintergrund sind die deutlich aggressiveren Gegenma\u00dfnahmen gegen das Virus etwa im Vergleich zur Eind\u00e4mmung des SARS-Pandemie im Jahr 2003. Au\u00dferdem sind die Wertsch\u00f6pfungsketten heute weit straffer getaktet: \u201eJust-in-time\u201c-Lieferketten bedeuten einen h\u00f6heren wirtschaftlichen Schaden, wenn es im Ablauf einmal knirscht. Und da China heute viel wichtiger f\u00fcr die Weltwirtschaft ist als noch zu Beginn des Jahrtausends, d\u00fcrfte auch der Schaden f\u00fcr die Weltwirtschaft gr\u00f6\u00dfer sein.<\/p>\n
Sobald allerdings die Anzahl der Neuerkrankungen zur\u00fcckgeht und der gesamtwirtschaftliche Schaden abzusch\u00e4tzen ist, d\u00fcrfte Chinas Regierung \u2013 entgegen unserer fr\u00fcheren Prognose \u2013 angemessene Stimulusma\u00dfnahmen ergreifen, um das Wachstumsziel von voraussichtlich 5,5% f\u00fcr das Gesamtjahr 2020 nicht aus den Augen zu verlieren. Die M\u00f6glichkeit f\u00fcr eine angemessene Reaktion ist vorhanden. Auch auf globaler Ebene ist zu erwarten, dass eine Krise wie diese ein h\u00f6heres Ma\u00df an Koordination herbeif\u00fchrt und gegebenenfalls fiskal- und\/oder geldpolitische Reaktionen folgen.<\/p>\n
Fest im Visier hat derweil Bernie Sanders die Nominierung der Demokratischen Partei zum Pr\u00e4sidentschaftskandidaten in den USA. Sollte er, wie es die Wettquoten andeuten, gestern die Vorwahlen in Iowa gewonnen haben, k\u00f6nnte er das Momentum nutzen und auch in den bevorstehenden Primaries in New Hampshire und Nevada den Sieg erringen, denn auch dort liegt Sanders in den Umfragen vor Joe Biden. Mit viel R\u00fcckenwind vor dem \u201eSuper Tuesday\u201c am 3. M\u00e4rz k\u00f6nnte der Senator aus Vermont den R\u00fcckstand in den nationalen Umfragen auf Biden verk\u00fcrzen und einer der hei\u00dfesten Kandidaten auf die Kandidatur werden. Wenngleich die Nominierung ein Marathon und kein Sprint ist und bis zur Nominierung im Juli noch viel passieren wird, d\u00fcrfte Trump den Erfolg von Sanders mit Genugtuung betrachten, sind doch seine Chancen gegen ihn besser einzusch\u00e4tzen als etwa gegen Biden, da Sanders Agenda f\u00fcr den gemeinen \u201eSwingvoter\u201c in den USA zu weit links liegen d\u00fcrfte.<\/p>\n
Was das f\u00fcr Anleger bedeutet<\/strong><\/h6>\nDas Coronavirus versetzt Anleger in ein Dilemma. Einerseits erkennen sie, dass sich die Weltwirtschaft jenseits des Virus besser schl\u00e4gt als noch \u00fcber weite Teile des letzten Jahres. Au\u00dferdem d\u00fcrfte das Virus nur f\u00fcr eine Delle sorgen, nicht aber f\u00fcr eine nachhaltige Kehrtwende in Richtung einer geringeren wirtschaftlichen Dynamik. Andererseits wei\u00df niemand, wann das Corona-Problem gel\u00f6st sein wird und wie stark die M\u00e4rkte bis dahin noch in Mitleidenschaft gezogen werden. Viele Experten rechnen nicht damit, dass wir den H\u00f6hepunkt der Pandemie bereits in dieser Woche erleben.<\/p>\n
Grunds\u00e4tzlich sollten Anleger durch kurzfristige Marktturbulenzen hindurchschauen und den Fokus auf die Markttreiber legen, die \u00fcber einen l\u00e4ngeren Zeitraum hinweg von Bedeutung sind. Dazu z\u00e4hlt etwa die Gewinnentwicklung der Unternehmen, die gerade in den USA besser zu sein scheint, als gedacht. Darauf deuten die ersten Zahlen der Q4-Berichtssaison hin. Rund drei Viertel der Unternehmen in den USA konnten die Erwartungen der Analysten \u00fcbertreffen, in Europa waren es bis dato immerhin mehr als 60 Prozent. Gerade der Technologiesektor in den USA kann vor Kraft kaum laufen, was unter anderem zur Folge hat, dass die Marktkapitalisierung allein von Apple mittlerweile die des kompletten DAX hinter sich gelassen hat.<\/p>\n
Wenngleich die Berichtssaison f\u00fcr Q4 \u00e4hnlich wie die Ver\u00f6ffentlichung der chinesischen Einkaufsmanagerindizes ein Blick in die Zeit vor dem Coronavirus ist, so sollten Anleger ihre Portfolios aufgrund der Pandemie wenn \u00fcberhaupt nur taktisch anpassen beziehungsweise absichern und eher Mut aus dem Verlauf des DAX aus dem Jahr des SARS-Virus sch\u00f6pfen. W\u00e4hrend der DAX aufgrund des Virus seinerzeit um mehr als zehn Prozent einbrach, erholten sich die 30 gr\u00f6\u00dften deutschen Aktienwerte im Nachgang und der Index beendete das Jahr mit einem Plus von 37 Prozent. Eine derart positive Gesamtjahresentwicklung steht f\u00fcr 2020 nicht ins Haus. Dennoch hat die Neubepreisung der letzten Tage unseren konstruktiven Blick auf die Aktienm\u00e4rkte eher gest\u00e4rkt.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BlackRock: Die Ver\u00f6ffentlichung der chinesischen Einkaufsmanagerindizes am vergangenen Freitag hatte etwas von einem Blick in eine gef\u00fchlt lange vergangene Zeit.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6346,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[669],"tags":[147],"class_list":["post-21705","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-woechentlicher-marktkommentar","tag-blackrock"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21705","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21705"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21705\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21705"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21705"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21705"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}