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\nBlackRock Aktueller Blick auf die M\u00e4rkte<\/strong><\/p>\n
\nVon Dr. Martin L\u00fcck, Leiter Kapitalmarktstrategie in Deutschland, der Schweiz, \u00d6sterreich und Osteuropa bei BlackRock<\/strong><\/p>\n
\nAusl\u00f6ser war die Ministerpr\u00e4sidentenwahl in Th\u00fcringen gewesen, bei der es der AfD gelang, mit einem einfachen T\u00e4uschungsman\u00f6ver die anderen Parteien im Erfurter Landtag zu d\u00fcpieren. W\u00e4hrend niemand so tun sollte, als sei von einer Partei wie der AfD Anstand zu erwarten, und dies ganz besonders in Th\u00fcringen, weckt die Wahl des FDP-Cowboystiefelhelden Kemmerich doch Zweifel am gesunden Menschenverstand des leitenden Personals von FDP und CDU. Der Schaden f\u00fcr das Vertrauen in die Demokratie, den Lindner, Mohring & Co. angerichtet haben, ist kaum zu ermessen. Und statt, wie es sich geh\u00f6ren w\u00fcrde, nach einem derartigen pers\u00f6nlichen Versagen reum\u00fctig zur\u00fcckzutreten, taktieren die beiden munter weiter. Die Th\u00fcringer Farce geht diese Woche in die n\u00e4chste Runde. Die AfD kann weiter das tun, was sie hier ganz offen anstrebt, n\u00e4mlich die Demokratie zu diskreditieren, w\u00e4hrend CDU und FDP ihr die Steigb\u00fcgel halten. Jetzt hat mit dem R\u00fcckzug von Annegret Kramp-Karrenbauer die erste F\u00fchrungsfigur auf Bundesebene die Konsequenzen gezogen.<\/p>\n
Bemerkenswert ruhig ist es im Auge des Sturms, an den Finanzm\u00e4rkten. Die Seismographen des Weltgeschehens, deren Ausschl\u00e4ge durch Wachstum, Zinsen und die immer irrsinnigeren Wendungen der Politik bestimmt werden, haben in der vergangenen Woche in den Risk-On-Modus geschaltet, was sich an kr\u00e4ftigen Kurszuw\u00e4chsen bei Aktien (deutsche und amerikanische Indizes um rund 3% im Plus), Abschl\u00e4gen bei Bundesanleihen und US Treasuries sowie einem nachgebenden Goldpreis ablesen l\u00e4\u00dft. Hintergrund war \u2013 zumindest zum Teil \u2013 wohl die Ansicht, die Gefahr f\u00fcr das globale Wirtschaftswachstum durch das Coronavirus sei vermutlich nicht so gravierend wie zun\u00e4chst angenommen. Best\u00e4tigt sich diese Einsch\u00e4tzung, ist die Reaktion der M\u00e4rkte rational, denn wie stark die Aktienpreise in diesem Jahr steigen, d\u00fcrfte in der Tat vor allem an den Unternehmensgewinnen liegen, und diese h\u00e4ngen zu einem guten Teil am globalen Wachstum. Hat der Konsensus damit Recht, dass sich das Wachstum im Jahr 2020 von der Schw\u00e4che des Vorjahres erholt, k\u00f6nnten die gegenw\u00e4rtigen Konsensussch\u00e4tzungen zum Gewinnwachstum von rund 9-10% in den USA und 7-8% in Europa in etwa die Gr\u00f6\u00dfenordnung auch f\u00fcr die erwartbaren Kurszuw\u00e4chse vorgeben. W\u00e4hrend also die Zentralbanken durch ihre weiterhin expansive Politik f\u00fcr Absicherung der Kursniveaus nach unten sorgen, steht und f\u00e4llt die Frage, wie stark die Unternehmen das g\u00fcnstige Finanzierungsumfeld in steigende Kurse \u00fcbersetzen werden, vor allem mit der Dynamik des Wirtschaftswachstums.<\/p>\n
Was das f\u00fcr Anleger bedeutet<\/strong><\/h6>\nWomit wir beim Coronavirus w\u00e4ren und damit der Frage, ob und inwieweit sich die bisherigen Wachstumsprognosen fortschreiben lassen. Inzwischen sind \u00fcber 900 Menschen an der von dem Virus ausgel\u00f6sten Atemwegskrankheit gestorben, mehr als 40.000 sind infiziert. Und dies sind nur die offiziellen Zahlen, einzelne Experten gehen von weit h\u00f6heren Ansteckungszahlen, vor allem in Wuhan und Umgebung, aus. Der Vergleich mit dem Severe Acute Respiratory Syndrome (SARS), das vor 17 Jahres ebenfalls von China ausging und gut 800 Menschen t\u00f6tete, dr\u00e4ngt sich auf, nicht zuletzt weil der chinesische Arzt Li Wenliang, der schon im Dezember die Parallele zu SARS hergestellt und vor der Gefahr des Virus gewarnt hatte, inzwischen selbst an der Krankheit gestorben ist. Abgesehen von der menschlichen Tragik sind aus Sicht der Finanzm\u00e4rkte hier zwei Betrachtungsebenen interessant.<\/p>\n
Erstens d\u00fcrfte der wirtschaftliche Bremseffekt, den das Coronavirus jetzt schon in der chinesischen Wirtschaft hinterl\u00e4sst, deutlich st\u00e4rkere Auswirkungen auf die Weltwirtschaft haben als SARS im Jahr 2003. Chinas Output steht heute f\u00fcr rund ein F\u00fcnftel des globalen BIP, 2003 waren es noch gut 8%. Erste Forschungsinstitute und Investmentbanken sprechen von Nullwachstum im ersten Quartal. Daf\u00fcr, dass auch die chinesischen Beh\u00f6rden selbst den Wachstumsd\u00e4mpfer f\u00fcr besorgniserregend halten, spricht die Ank\u00fcndigung der People\u2019s Bank of China vom Wochenende, Krediterleichterungen in H\u00f6he von 39 Mrd. USD ins System zu pumpen.<\/p>\n
Die zweite Betrachtungsebene ist die Verbreitungsgefahr. Machten sich im Jahr 2003 zu Zeiten von SARS noch rund 20 Millionen Chinesen auf die Reise in die Welt, ist die Zahl chinesischer Reisender au\u00dferhalb ihres Heimatlandes bis heute auf rund 150 Millionen pro Jahr gestiegen, wodurch sich das Risiko einer Ausbreitung des Coronavirus gegen\u00fcber SARS vervielfacht. Abgesehen von der immer st\u00e4rkeren Gefahr einer massiven Wachstumsdelle im ersten Quartal k\u00f6nnten Nachrichten von einer Ausbreitung des Virus \u00fcber China hinaus f\u00fcr anhaltende Verunsicherung sorgen. Die ungetr\u00fcbte Risk-On-Stimmung der letzten Woche k\u00f6nnte sich dann wahrhaft als das Auge des Sturms erweisen.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BlackRock: Winterorkan \u201eSabine\u201c, der zum Wochenstart \u00fcber den Nordwesten Europas hinwegfegte, lieferte die passenden Bilder zu dem Sturm, der in der Woche davor in der deutschen Politik getobt hatte.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5444,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[669],"tags":[147],"class_list":["post-21706","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-woechentlicher-marktkommentar","tag-blackrock"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21706","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21706"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21706\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21706"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21706"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21706"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}