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\nBlackRock Aktueller Blick auf die M\u00e4rkte<\/strong><\/p>\n
\nVon Dr. Martin L\u00fcck, Leiter Kapitalmarktstrategie in Deutschland, der Schweiz, \u00d6sterreich und Osteuropa bei BlackRock<\/strong><\/p>\n
\nIn den USA, wo schon gut 20% der Bev\u00f6lkerung mindestens die Erstimpfung gegen Covid-19 erhalten haben (relativ zur Bev\u00f6lkerung gut dreimal so viele wie in Deutschland) und wo die Aussicht auf ein gigantisches Stimulusprogramm der Regierung Biden die Konjunktur- und Inflationserwartungen treibt, stiegen die zehnj\u00e4hrigen Staatsanleiherenditen teilweise auf \u00fcber 1,6%, ihren h\u00f6chsten Wert seit Ende 2019. Researchberichte von Investmentbanken sprachen von Erinnerungen an das \u201aTaper Tantrum\u2018, den starken Zinsanstieg im Fr\u00fchjahr 2013, als der damalige Fed-Chef Ben Bernanke erstmals von einer Abschw\u00e4chung der Anleihek\u00e4ufe sprach. Nur besteht eben der grosse Unterschied zur heutigen Situation genau darin, dass die Zentralbanken keine Anzeichen machen, ihre Anleihek\u00e4ufe zu reduzieren. Im Gegenteil. Fed-Chef Jerome Powell stellte klar, dass er die Zeit f\u00fcr eine Verlangsamung der Liquidit\u00e4tszufuhr noch nicht f\u00fcr gekommen h\u00e4lt. Und in Europa versicherten EZB-Pr\u00e4sidentin Christine Lagarde sowie mit Isabel Schnabel und Philip Lane zwei weitere Direktoriumsmitglieder in einer geradezu konzertierten Aktion, die EZB werde ihre Anleihek\u00e4ufe fortf\u00fchren und falls notwendig sogar ausweiten, um mit lockeren Finanzierungsbedingungen im Euroraum g\u00fcnstige Voraussetzungen f\u00fcr die Erholung der Wirtschaft zu schaffen. Dennoch standen zum Ende letzter Woche die zehnj\u00e4hrigen Staatsanleiherenditen in den USA um 53 Basispunkte h\u00f6her als zum Jahresende 2020, und in Europa immerhin um 28 Basispunkte. Es ist keineswegs selbstverst\u00e4ndlich, dass die Zentralbanken die Mittel haben, sich unerw\u00fcnschten Zinsanstiegen in jeder gew\u00fcnschten Gr\u00f6ssenordnung entgegenzustellen. Bisher allerdings zeigt sich das zu Jahresbeginn von uns erwartete Bild, n\u00e4mlich eines im Verh\u00e4ltnis zu den Inflationserwartungen eher milden Renditeanstiegs. Die im Ergebnis sogar weiter gesunkenen Realzinsen sprechen somit weiterhin f\u00fcr eine \u00dcbergewichtung von Aktien.<\/p>\n
Zu einer relativen Vorteilhaftigkeit f\u00fcr Aktien auch aus strategischer Asset Allocation-Perspektive kommen auch die druckfrischen Capital Market Assumptions (CMAs) des BlackRock Investment Institute, die seit letzter Woche erstmals in klimaadjustierter Form vorliegen. Kernaussage dieses neuartigen Einbezugs von Klimaerw\u00e4gungen in Anlageentscheidungen ist, dass Klimarisiken nicht nur Investitionsrisiken sind (etwa wegen m\u00f6glicher rechtlicher Folgen oder regulatorischer Versch\u00e4rfung bei Verfehlung der CO2-Ziele), sondern dass die M\u00f6glichkeiten, die sich aus der Klimaherausforderung ergeben, auch erhebliche Investitionschancen ergeben. So d\u00fcrften viele Sektoren von dem Potenzial profitieren, welches in Bezug auf anstehende Investitionszufl\u00fcsse in gr\u00fcne Technologie besteht. Eine der Schlussfolgerungen hieraus ist etwa, dass Aktien in Industriel\u00e4ndern mehr Rendite versprechen als solche in Schwellenl\u00e4ndern, einfach weil beg\u00fcnstigte Sektoren wie Technologie oder Healthcare in Industrielandindizes prominenter vertreten sind.<\/p>\n
Was das f\u00fcr Anleger bedeutet<\/strong><\/h6>\nIn der Schweiz finden am n\u00e4chsten Wochenende drei Volksabstimmungen statt. Eine davon, jene \u00fcber die sogenannte E-ID, also einen digitalen Ausweis zur Identifizierung im Netz, k\u00f6nnte wegweisend f\u00fcr andere europ\u00e4ische L\u00e4nder sein. Im Kern geht es darum, ob der Staat es Privatunternehmen erlauben soll, solche E-IDs unter Aufsicht selbst auszugeben, oder ob dies staatliche Hoheitsaufgabe bleiben soll. Bef\u00fcrworter des E-ID-Gesetzes verweisen auf die Innovationskraft der Privatanbieter, w\u00e4hrend die Gegner mit dem Datenschutz argumentieren und Privatfirmen die sichere Handhabung personenbezogener Daten nicht zutrauen. Umfragen etwa von GFS Bern sind zuletzt in Richtung einer Ablehnung des Gesetzes gekippt, mit 54:42 bei nur 4% Unentschiedenen. Sollten sich die Schweizer daf\u00fcr entscheiden, die digitale Identifikation ausschliesslich beim Staat zu belassen, k\u00f6nnte dies Vorbildfunktion f\u00fcr die entsprechende Handhabung auch in anderen L\u00e4ndern haben. Kurzfristig k\u00f6nnte im Falle einer Ablehnung des Gesetzes durchaus das Wachstumspotenzial onlinebasierter Gesch\u00e4ftsmodelle ged\u00e4mpft werden. In der l\u00e4ngeren Frist k\u00f6nnte allerdings st\u00e4rkeres Vertrauen in die Datensicherheit sogar eine steigende Zahl von Verbrauchern dazu veranlassen, sich f\u00fcr die Nutzung von Onlinediensten per ID im Netz zu registrieren. Der Widerstreit zwischen der Attraktivit\u00e4t von Dienstleistungen im Netz einerseits und Datensicherheit andererseits d\u00fcrfte \u2013 auch und gerade in Zeiten Covid-bedingter Lockdowns \u2013 eine wichtige Determinante f\u00fcr den Megatrend digitaler Services bleiben.<\/p>\n
Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BlackRock: In der letzten Woche war zu beobachten, wie stark die Kombination aus vielversprechendem Impffortschritt in Kombination mit der Aussicht auf massiven Stimulus auf die l\u00e4ngerfristigen Zinsen wirken kann.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6833,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[669],"tags":[147],"class_list":["post-21728","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-woechentlicher-marktkommentar","tag-blackrock"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21728","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21728"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21728\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21728"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21728"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21728"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}