{"id":21747,"date":"2021-10-05T12:12:11","date_gmt":"2021-10-05T10:12:11","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/?p=11020"},"modified":"2021-10-05T12:12:11","modified_gmt":"2021-10-05T10:12:11","slug":"blackrock-ein-unruhiges-schlussquartal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/blackrock-ein-unruhiges-schlussquartal\/","title":{"rendered":"BlackRock : Ein unruhiges Schlussquartal"},"content":{"rendered":"

BlackRock: Normalerweise ist das Schlussquartal ein eher positives aus Sicht von Aktienanlegern.<\/span><\/span><\/p>\n

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BlackRock Aktueller Blick auf die M\u00e4rkte<\/strong><\/p>\n

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Von Dr. Martin L\u00fcck, Leiter Kapitalmarktstrategie in Deutschland, der Schweiz, \u00d6sterreich und Osteuropa bei BlackRock<\/strong><\/p>\n

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In den <\/span>letzten 30 Jahren standen in 80% der F\u00e4lle Kursgewinne zu Buche, und im Vergleich mit dem <\/span>Rest des Jahres schlugen sich Aktien in den Herbstmonaten im Schnitt bess<\/span>er. Diesmal schauen <\/span>Investoren allerdings auf eine ganze Reihe von Unsicherheitsfaktoren. Dies beginnt mit der <\/span>Angst vor h\u00f6heren Zinsen in den USA, setzt sich fort \u00fcber die j\u00fcngste Wachstumsdelle in China <\/span>und dessen schw\u00e4chelnden Immobiliengiganten Evergra<\/span>nde, um am Ende wieder in Amerika <\/span>und dessen Diskussion um die Schuldenobergrenze und einen drohenden <\/span>\u00ab<\/span>Government Shut-<\/span>down<\/span>\u00bb<\/span> zu landen. In der vergangenen Woche schlug sich diese Unruhe in R\u00fccksetzern bei ame<\/span>rikanischen Aktien von <\/span>–<\/span>2,3% nieder, in Europa vo<\/span>n <\/span>–<\/span>3,4%, die Volatilit\u00e4t hat in den letzten Ta<\/span>gen sp\u00fcrbar angezogen. Angesichts der anstehenden Berichtssaison f\u00fcr das dritte Quartal und <\/span>des Blicks in einen weiteren Covid<\/span>–<\/span>Winter, in dem Einschr\u00e4nkungen der Wirtschaftst\u00e4tigkeit an<\/span>gesichts hoher Infektions<\/span>zahlen und zu niedriger Impfquoten keineswegs ausgeschlossen sind, <\/span>scheint Vorsicht angebracht.<\/span> <\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Dabei d\u00fcrfte im Cocktail der Unsicherheiten vor allem die US<\/span>–<\/span>Geldpolitik im Fokus stehen. Nach <\/span>der letzten FOMC<\/span>–<\/span>Sitzung am 21. September, bei der ein strafferes<\/span> Tapering und eine erste Zins<\/span>erh\u00f6hung eventuell schon im n\u00e4chsten Jahr angedeutet wurden, geriet die Zinslandschaft sicht<\/span>bar in Bewegung. Seitdem oszilliert die Rendite der zehnj\u00e4hrigen Treasury<\/span>–<\/span>Anleihe eher um <\/span>1,50% statt, wie vorher, um 1,30%. In den let<\/span>zten Tagen sind nun auch noch Unsicherheiten be <\/span>z\u00fcglich der institutionellen Robustheit der amerikanischen Notenbank hinzugekommen. Die <\/span>Fed<\/span>–<\/span>Gouverneure von Boston und Dallas sind wegen Verdachts auf Insidergesch\u00e4fte ihre Jobs <\/span>los, und auch den stellvertrete<\/span>nden Vorsitzenden Richard Clarida k\u00f6nnte dieses Schicksal erei<\/span>len. Dass so etwas die Glaubw\u00fcrdigkeit gerade der Institution schw\u00e4cht, die in Zeiten eines zu<\/span>nehmend dysfunktionalen Politikbetriebs in den USA bis dato Verl\u00e4sslichkeit verk\u00f6rpert hatte, <\/span>zeigt <\/span>sich an der deutlich gesunkenen Wahrscheinlichkeit f\u00fcr eine erneute Amtszeit von Jerome <\/span>Powell<\/span>.<\/span> <\/span><\/p>\n

<\/span><\/span>Dass eine funktionst\u00fcchtige und vertrauensw\u00fcrdige Fed unverzichtbar ist, erweist sich einmal <\/span>mehr im Gezerre um die Schuldenobergrenze. Da die 2019 vom <\/span>damaligen Pr\u00e4sidenten Trump <\/span>veranlasste Aussetzung der Schuldenobergrenze im Juli dieses Jahres auslief, braucht es nun <\/span>ein neues Gesetz. Denn schon am 18. Oktober werde, so Finanzministerin Janet Yellen, dem <\/span>Schatzamt das Geld ausgehen, dann drohe die Sta<\/span>atspleite. Das Gesetz zur neuen, h\u00f6heren <\/span>Schuldengrenze wird aber nun zur Verhandlungsmasse zwischen Demokraten und Republika<\/span>nern, die sich im Kongress auch um das bereits auf den Weg gebrachte USD 1,2 Billionen Dollar <\/span>umfassende Infrastrukturprogramm und <\/span>ein weiteres, noch in Planung befindliches Programm <\/span>von USD 3,4 Billionen Dollar streiten. Mit Blick auf die Gr\u00f6ssenordnung der Ausgabenpakete <\/span>und die Komplexit\u00e4t der Schuldenobergrenze besteht ein erhebliches Risiko, dass sich die Par<\/span>teien, die Mid<\/span>–<\/span>Term<\/span>–<\/span>W<\/span>ahlen im Herbst 2022 vor Augen, hoffnungslos verhaken und die USA auf <\/span>genau diesen Punkt, n\u00e4mlich eine Zahlungsf\u00e4higkeit Ende Oktober, zulaufen. Auch wenn zu er<\/span><\/span>warten steht, dass <\/span>–<\/span> wie bisher immer <\/span>\u2013<\/span> um f\u00fcnf vor zw\u00f6lf ein Kompromiss gefunden wird, d\u00fcrfte <\/span>e<\/span>s Marktteilnehmer einiges an Nerven kosten, bis dieses Risiko abgewendet ist<\/span>.<\/span> <\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/p>\n

D<\/span>eutschland rumpelt in die Nach<\/span>–<\/span>Merkel<\/span>–<\/span>\u00c4ra<\/span> <\/span><\/strong>
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Die erste Woche nach der Bundestagswahl verging, wie erwartet, mit Sondierungen und Selfies. <\/span>Die gr\u00f6sste \u00dcberraschung bei alledem ist, dass der Wahlverlierer noch im Amt ist und vermutlich <\/span>sogar eine echte, wenn auch kleine Chance besitzt, Kanzler zu werde<\/span>n. \u00dcberraschend ist dies, <\/span>weil seine Partei die Wahl mit historisch schlechtem Ergebnis verloren und er dies zum Gutteil <\/span>mitzuverantworten hat, weil inzwischen \u00fcber 70% der W\u00e4hler SPD<\/span>–<\/span>Mann Olaf Scholz als Kanzler <\/span>vorziehen und weil es selbst in CDU<\/span>–<\/span>Gremien<\/span> eine Pr\u00e4ferenz daf\u00fcr gibt, in die Opposition zu ge<\/span>hen. Leidet Armin Laschet also an Realit\u00e4tsverlust? Eher nein. Wahrscheinlicher ist, dass sein <\/span>Wunschkoalitionspartner ihm noch am Wahlabend in Aussicht gestellt hat, dass die Bem\u00fchun<\/span>gen um eine Ampelkoali<\/span>tion sehr wohl scheitern k\u00f6nnen und er, sobald etwas Gras \u00fcber die kra<\/span>chende Wahlniederlage gewachsen ist, doch noch zum K\u00f6nig von Jamaika aufsteigen k\u00f6nne. <\/span>Nur m\u00fcsse er daf\u00fcr nat\u00fcrlich im Amt bleiben. Sollte es, tief in der Nacht des 26. September, eine <\/span>d<\/span>erartige Verabredung gegeben haben, werden die n\u00e4chsten Wochen spannend. Denn nicht nur <\/span>ist das schlaue Man\u00f6ver Beobachtern s\u00fcdlich des Weisswursthorizonts, den Dolch im Gewande, <\/span>nat\u00fcrlich nicht entgangen. Auch das Wahlvolk ist alarmiert, abzulesen daran, <\/span>dass inzwischen <\/span>sogar eine erneute GroKo, wenngleich diesmal unter SPD<\/span>–<\/span>F\u00fchrung, in Umfragen weniger unbe<\/span>liebt ist als die Schwampel. <\/span>\u00ab<\/span>Nur nicht Laschet, nur nicht Jamaika<\/span>\u00bb<\/span>, suggerieren die Umfragen. <\/span>Da scheint das letzte Wort noch nicht gesprochen. Beruhig<\/span>end aus Anlegersicht, dass all diese <\/span>Spielchen dem Markt egal sein werden. Gut so.<\/span><\/span><\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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