{"id":21750,"date":"2021-10-27T18:32:48","date_gmt":"2021-10-27T16:32:48","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/?p=11235"},"modified":"2021-10-27T18:32:48","modified_gmt":"2021-10-27T16:32:48","slug":"blackrock-die-unbekannte-welt-nach-covid","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/blackrock-die-unbekannte-welt-nach-covid\/","title":{"rendered":"BlackRock : Die unbekannte Welt nach Covid"},"content":{"rendered":"

BlackRock: Auch die letzte Woche verging nicht ohne marktbewegende Nachrichten aus bzw. um China. <\/span><\/span><\/p>\n

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BlackRock Aktueller Blick auf die M\u00e4rkte<\/strong><\/p>\n

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Von Dr. Martin L\u00fcck, Leiter Kapitalmarktstrategie in Deutschland, der Schweiz, \u00d6sterreich und Osteuropa bei BlackRock<\/strong><\/p>\n

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<\/span><\/span> Zu<\/span>n\u00e4chst liess ein Statement von US<\/span>–<\/span>Pr\u00e4sident Joe Biden aufhorchen, dem zufolge die USA <\/span>Tai<\/span>wan im Falle einer chinesischen Invasion milit\u00e4risch beistehen w\u00fcrden. Dann sorgte Ever<\/span>grande, der zweitgr\u00f6sste Immobilienentwickler Chinas und seit Wochen Wackelkandidat f\u00fcr eine <\/span>drohende Zahlungsunf\u00e4higkeit, f\u00fcr Erleichterung, indem das Unternehmen f\u00e4<\/span>llige Zinszahlun<\/span>gen in H\u00f6he von rund 83,5 Mio. Dollar auf seine ausstehenden Schulden bedienen konnte. Und <\/span>gestern Morgen signalisierte eine BIP<\/span>–<\/span>Wachstumszahl von annualisiert nur 4,9% f\u00fcr das dritte <\/span>Quartal, dass die Kommunistische Partei (KP) die j\u00fcngste<\/span>n Regulierungen im Technologie<\/span>–<\/span>, Fi<\/span>nanz<\/span>–<\/span> und Immobiliensektor tats\u00e4chlich mit erheblichen Wohlfahrtseinbussen bezahlt hat. Je<\/span>doch der gr\u00f6sste und m\u00f6glicherweise dauerhafteste Einfluss der Ver\u00e4nderungen f\u00fcr die Welt-<\/span>wirtschaft, welche von China ausgehen, ist<\/span> derzeit in Gestalt von Rohstoff<\/span>–<\/span> und Energieknapp<\/span>heiten bzw. entsprechend steigenden Preisen zu besichtigen. Denn w\u00e4hrend der drastische Ba<\/span>sispreiseffekt, der in diesem Jahr Produzenten<\/span>–<\/span> und Verbraucherpreise mechanisch nach oben <\/span>gehebelt hat, erwartbar u<\/span>nd offensichtlich war, erweist sich zunehmend die Neuausrichtung glo<\/span>baler Lieferketten mit Blick auf die sich \u00e4ndernde Rolle Chinas als wesentlich hartn\u00e4ckigere <\/span>Baustelle<\/span>.<\/span> <\/span><\/span>
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Auch wenn Evergrande in dieser Woche erneut die bis Freitag f\u00e4lligen 47,5 Mrd. Dolla<\/span>r auf den <\/span>Tisch legen kann und vergangene Woche mit seiner Ank\u00fcndigung, das Gesch\u00e4ftsmodell \u00fcber die <\/span>n\u00e4chsten zehn Jahre von Immobilien auf Elektrofahrzeuge umzustellen, f\u00fcr neue Hoffnung un<\/span>ter Investoren sorgte, ist absehbar, dass in der post<\/span>–<\/span>Covid<\/span>–<\/span>Welt u<\/span>nser Blick auf China ein ande<\/span>rer sein wird als in der Zeit davor. Einiges d\u00fcrfte damit zu tun haben, dass sich der Westen (und <\/span>damit ein grosser Teil der Finanzmarktakteure) von der lange gehegten Illusion wird verabschie<\/span>den m\u00fcssen, dass China mit wachsend<\/span>em Wohlstand in Richtung des westlichen Gesellschafts-<\/span>modells konvergieren werde. Inzwischen erscheint das Gegenteil wahrscheinlicher. Denn vor al<\/span>lem seit Beginn der Pr\u00e4sidentschaft von Xi Jinping im Jahr 2013 ist der Zugriff der KP in vielen <\/span>Bereichen von <\/span>Wirtschaft und Gesellschaft strikter geworden. Interessen im Hinblick auf den <\/span>
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\u00ab<\/span>Ein<\/span>–<\/span>China<\/span>–<\/span>Ansatz<\/span>\u00bb<\/span> der Partei werden mit weit weniger R\u00fccksicht auf die USA oder Europa <\/span>durchgesetzt als noch vor wenigen Jahren. Zu besichtigen ist dies in Form des sogenannten <\/span>\u00ab<\/span>Si<\/span>cherheitsgesetzes<\/span>\u00bb<\/span> f\u00fcr Hongkong, den immer massiveren Drohungen gegen\u00fcber Taiwan oder <\/span>auch de<\/span>r Gleichg\u00fcltigkeit gegen\u00fcber westlicher Emp\u00f6rung \u00fcber Menschenrechtsverletzungen <\/span>in der Provinz Xinjiang. Gleichzeitig versucht die Staatsf\u00fchrung, mit einer Art Wohlstand<\/span>–<\/span>f\u00fcr<\/span>–<\/span>alle<\/span>–<\/span>Konzept die Unterst\u00fctzung in der Bev\u00f6lkerung hochzuhalten und mit der <\/span>\u00ab<\/span>Dual <\/span>Circula-<\/span>tion<\/span>\u00bb<\/span>–<\/span>Idee unabh\u00e4ngiger vom Welthandel zu werden<\/span>.<\/span> <\/span><\/span><\/p>\n


<\/span><\/span>Die Transformation Chinas ist die gr\u00f6sste Unbekannte der n\u00e4chsten Jahre<\/span> <\/span><\/strong>
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Dies alles spricht daf\u00fcr, dass China sich in einer umfassenderen Transformation befindet als die <\/span>meisten von uns sich vor der Pandemie vorstellen konnten. Und allein wegen des Gewichts der <\/span>chinesischen Volkswirtschaft, die inzwischen rund ein F\u00fcnftel der g<\/span>lobalen Wirtschaftsleistung <\/span>ausmacht und noch vor Ende der Dekade die USA als gr\u00f6sste Volkswirtschaft der Welt abl\u00f6sen <\/span>d\u00fcrfte, hat diese Transformation enorme Bedeutung f\u00fcr den Welthandel. Das Neusortieren glo<\/span>baler Lieferketten nach der Pandemie d\u00fcrfte als<\/span>o, selbst wenn die Covid<\/span>–<\/span>bedingten Unterbre<\/span>chungen behoben sind, umfangreicher ausfallen als bis vor kurzem angenommen. F\u00fcr Anleger, <\/span><\/span><\/span><\/span>die berechtigterweise im geringen Gewicht chinesischer Assets in internationalen Benchmarks <\/span>(f\u00fcr Aktien und Anleihen in der<\/span> Gr\u00f6ssenordnung von f\u00fcnf Prozent) eine Chance sehen, ergeben <\/span>sich wichtige Schlussfolgerungen. Denn bildet erstens dieses Gewicht aktuell nicht die Bedeu<\/span>tung Chinas in der Weltwirtschaft ab, w\u00e4re zweitens die Annahme einer fairen Gewichtung in der <\/span>N\u00e4he des<\/span> BIP<\/span>–<\/span>Anteils (also rund 20%) ebenfalls vermessen. Der anzustrebende Wert d\u00fcrfte also <\/span>irgendwo dazwischen liegen. Drittens f\u00fchrt die Feststellung, dass sich Chinas \u00d6konomie und <\/span>Gesellschaft in einer Transformation befinden, deren genaue Richtung unabsehbar <\/span>ist, das Land <\/span>aber vermutlich weiter vom westlichen Modell entfernt, zu einer h\u00f6heren Risikopr\u00e4mie f\u00fcr Anla<\/span>gen in China. Und viertens schliesslich stellt sich die Frage nach der Vereinbarkeit mit Anforde<\/span>rungen an ethisches Investieren, ein nicht ganz unwic<\/span>htiges Kriterium f\u00fcr immer mehr Anleger<\/span>.<\/span> <\/span><\/p>\n

Derweil sind in Deutschland SPD, Gr\u00fcne und FDP in offizielle Koalitionsverhandlungen einge<\/span>stiegen. Sp\u00e4testens jetzt ist f\u00fcr die Liberalen der m\u00f6gliche Zeitpunkt des Absprungs verpasst, <\/span>denn nach 2017 noch <\/span>einmal die Verhandlungen platzen zu lassen, k\u00f6nnen sie Land und W\u00e4h<\/span>lern wohl nicht zumuten. \u201aFailure is not an option\u2018 lautet ab jetzt die Parole. Mit dieser Festle<\/span>gung, welche die Hoffnung auf eine Neuausrichtung der Bundespolitik n\u00e4hrt, erh\u00f6ht sich somit<\/span> die Wahrscheinlichkeit auf eine Regierungsbildung noch in diesem Jahr<\/span>.<\/span> <\/span><\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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